'헤징'이란 무엇인가요?

헤지 펀드

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헤지 펀드는 다음과 같은 금융 펀드를 말합니다. 금융선물, 금융옵션 등 금융파생상품을 금융기관과 결합해 고위험 투기를 이용해 수익을 창출하는 기업이다.

목차

[숨기기]

* 1 헤지펀드란 무엇인가

o 1.1 기본 의미

o 1.2 유래와 발전

* 2 헤지펀드의 운용

* 3 유명 헤지펀드

o 3.1 퀀텀펀드

o 3.2 타이거 매니지먼트

* 4개의 헤지펀드 투자 사례

o 4.1 1992년 파운드 스털링 공격

o 4.2 아시아 금융 위기

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헤지펀드란 무엇인가요

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기본적인 의미

사람들은 금융 선물과 금융 옵션을 금융이라고 부릅니다. 파생상품(금융 파생상품)은 일반적으로 위험을 회피하고 회피하는 수단으로 금융 시장에서 사용됩니다. 시간이 지남에 따라 금융 시장에서 일부 펀드 조직은 금융 파생 상품을 사용하여 이익을 위한 다양한 투자 전략을 채택합니다. 이러한 펀드 조직을 헤지 펀드라고 합니다. 현재 헤지펀드는 위험 헤징이라는 의미를 잃어버린 지 오래입니다. 오히려 헤지펀드는 실제로 최신 투자 이론과 극도로 복잡한 금융시장 운영 기술을 바탕으로 레버리지 효과를 최대한 활용하고 있다고 일반적으로 인식되고 있습니다. 다양한 금융파생상품을 통해 높은 리스크를 감수하고, 고수익 투자모델을 추구합니다.

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기원과 발전

헤지펀드의 영문명은 Hedge Fund로 '위험을 헤지하는 펀드'라는 뜻으로 1950년대에 유래되었다. .초기 미국. 당시 운용 목적은 선물, 옵션 등 금융파생상품과 각종 관련 주식의 실제 매매, 리스크 헤징 등의 운용 능력을 활용해 투자 리스크를 어느 정도 회피하고 해소하는 것이었습니다. 1949년에는 세계 최초의 유한 협동조합 존스 헤지펀드가 탄생했습니다. 헤지펀드는 1950년대에 등장했지만 이후 30년 동안 큰 주목을 받지 못했다. 1980년대가 되어서야 금융자유화가 진행되면서 헤지펀드가 더욱 대중화되는 단계에 이르렀다. 급속 성장. 1990년대 들어 세계 인플레이션 위협이 점차 줄어들고 금융상품이 성숙해지고 다양해지면서 헤지펀드는 활발한 발전 단계에 들어섰다. 영국 이코노미스트의 통계에 따르면 1990년부터 2000년까지 미국과 영국에서 3000개 이상의 새로운 헤지펀드가 등장했다. 2002년 이후 헤지펀드의 수익률은 하락했지만, 헤지펀드의 규모는 여전히 크다. 2005년 10월 22일 영국 파이낸셜타임스의 보도에 따르면 현재까지 글로벌 헤지펀드의 총자산은 11,000억 달러에 도달했습니다.

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헤지펀드의 운용

초기 헤징 운용에서는 펀드매니저가 주식을 구매한 후 이 A 풋옵션도 구매합니다. (풋 옵션) 주식에 특정 가격과 만료 날짜가 있습니다. 풋옵션의 효용성은 주가가 옵션에서 지정한 가격 이하로 하락할 경우, 풋옵션 보유자는 자신이 보유하고 있는 주식을 옵션에서 지정한 가격으로 매도함으로써 주식 하락 위험을 헤지할 수 있다는 점입니다. 가격. 또 다른 유형의 헤징 운용에서는 펀드매니저가 먼저 낙관적인 조건을 갖춘 특정 산업을 선택하고, 해당 업계의 우량 주식 여러 개를 매입하고, 동시에 해당 업계의 저품질 주식 여러 개를 일정 비율로 매도합니다. 이러한 결합의 결과는 해당 산업이 좋은 성과를 낼 것으로 예상되면 우량주가 동종 업계의 다른 주식보다 더 많이 상승하고, 우량주를 매수하여 얻는 수익이 공매도에 따른 손실보다 커지게 된다는 것입니다. 낮은 품질의 주식을 판매하는 경우, 이 업계의 주식은 상승하지 않고 하락할 것입니다. 그러면 가난한 회사의 주식은 고품질 주식의 주식보다 더 많이 하락해야 하며 공매도로 인한 이익은 더 높아야 합니다. 우량주 하락으로 인한 손실. 이러한 운용 방식 때문에 초기 헤지펀드는 위험 헤징과 가치 보존을 위한 보수적인 투자 전략의 자금 운용 형태로 활용됐다. 그러나 시간이 지나면서 파생금융상품의 역할에 대한 사람들의 이해가 점차 깊어지고 있으며, 최근에는 약세장에서도 돈을 벌 수 있다는 점에서 헤지펀드가 더욱 인기를 얻고 있습니다. 1999년부터 2002년까지 일반공적자금은 연평균 11.7%의 손실을 보인 반면, 같은 기간 헤지펀드는 연평균 11.2%의 손실을 입었다. 헤지펀드가 이처럼 인상적인 성과를 거둔 데에는 이유가 있으며, 이들이 얻는 이익은 외부인이 이해하는 것만큼 쉽지 않습니다. 거의 모든 헤지펀드 매니저가 뛰어난 금융 중개인입니다.

그림 1: 가격/거래량

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그림 1: 가격/거래량

헤지 펀드 파생상품이 활용하는 금융( 예를 들어 옵션)에는 세 가지 주요 특징이 있습니다. 첫째, 적은 자금으로 더 큰 규모의 거래를 활용할 수 있다는 점입니다. 사람들은 이를 헤지펀드의 증폭 효과라고 부르는데, 이는 일반적으로 거래 규모가 충분히 크면 영향을 미칠 수 있습니다. 가격(그림 1 참조), 둘째, Lorenz Glitz에 따르면 옵션 계약 구매자는 권리만 있고 의무는 없기 때문에 즉, 인도일에 옵션 행사 가격이 옵션 보유자에게 불리합니다. 이며, 옵션 보유자는 이를 행사할 수 없습니다. 이러한 방식은 옵션 구매자의 위험을 줄이는 동시에 사람들이 더 위험한 투자(예: 투기)를 하도록 유도합니다. 셋째, John Hull에 따르면 옵션 행사 가격이 옵션의 기본 자산에서 더 많이 벗어납니다. 특정 대상의 가격이 낮을수록 자체 가격이 낮아져 헤지펀드의 후속 투기 활동이 편리해집니다.

헤지펀드 매니저들이 파생금융상품의 이러한 특징을 발견한 후, 자신들이 관리하는 헤지펀드들은 헤지거래의 투자전략을 다수의 거래를 통해 관련 기하학을 조작하는 방향으로 바꾸기 시작했다. 금융 시장은 가격 변화로 인해 이익을 얻습니다.

현재 헤지펀드에서 흔히 사용하는 투자전략은 20가지가 넘으며, 그 기법은 다음과 같은 5가지 유형으로 나눌 수 있다.

* (1) 롱포지션과 숏포지션, 즉, 매수와 매도를 동시에 하는 매도주식은 순매수 포지션 또는 순매도 포지션이 될 수 있습니다.

* (2) 시장 중립성, 즉 주가가 낮은 주식을 매수하고 주가가 높은 주식을 매도하는 것입니다. 동시에 주가;

* (3) 전환 차익 거래, 즉 기초 주식을 공매도하면서 저가의 전환 사채를 구매하는 것, 그 반대의 경우

* (4) 글로벌 매크로, 즉 위에서 아래 다양한 지역의 경제 및 금융 시스템을 분석하고, 정치, 경제 사건 및 주요 동향에 따라 매매합니다.

* (5) 미래 관리; 즉, 다양한 파생상품에서 롱 포지션과 숏 포지션을 보유하는 것입니다.

헤지펀드의 가장 고전적인 두 가지 투자 전략은 '공매도'와 '레버리지'입니다.

단기 매도, 즉 단기 투자로 주식을 사는 것은 단기에 구입한 주식을 팔았다가 주가가 떨어지면 다시 사서 가격 차이(차익)를 얻는 것을 의미한다. 단기 투자자는 거의 항상 다른 사람의 주식을 빌려 자신의 단기 포지션을 취합니다("장기 포지션"이란 장기 투자로서 주식 자체를 구매하는 것을 말합니다). 숏 포지션 전략은 약세장에서 가장 효과적입니다. 주식시장이 하락하지 않고 상승하고, 단기투자자들이 주식시장의 잘못된 방향에 배팅을 한다면, 그들은 평가된 주식을 되사기 위해 많은 돈을 지출해야 하고 손실을 입게 될 것입니다. 단기 투자 전략은 위험이 높기 때문에 일반 투자자가 채택하지 않습니다.

금융계에서 '레버리지'는 다양한 의미를 가지고 있습니다. 영어 단어의 가장 기본적인 의미는 '레버리지'입니다. 일반적으로 자본 기반을 확장하기 위해 신용 수단을 사용하는 것을 말합니다. 신용은 금융의 생명선이자 원동력입니다. '대출 레버리지'를 통해 월스트리트(금융 시장)에 진출하면 헤지펀드와 '공생' 관계가 형성됩니다. 고위험 금융 활동에서 '대출'은 월스트리트가 대형 플레이어에게 칩을 제공할 수 있는 기회가 되었습니다. 헤지펀드는 대형 은행으로부터 자본을 빌리고, 월스트리트는 채권 매매, 백오피스 등의 서비스를 제공한다. 즉, 은행대출로 무장한 헤지펀드가 차례로 거액의 돈을 수수료 형태로 월스트리트에 쏟아부었다는 것이다.

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유명한 헤지펀드

헤지펀드 중 가장 유명한 것은 조지 소로스의 퀀텀 펀드와 줄리안 로버트슨의 타이거 펀드인데, 모두 복합연간펀드를 창설했습니다. 최대 40%~50%의 수익을 얻을 수 있습니다. 고위험 투자는 헤지펀드에 높은 수익을 가져올 수도 있지만 예측할 수 없는 손실을 가져올 수도 있습니다. 심지어 가장 큰 헤지펀드라도 금융시장의 변화 속에서 영원히 무적 상태로 있을 수는 없습니다.