민성은행 전환사채 발행 중

200억 민성은행(10.94,0.00,0.00%) 전환사채가 발행되고 있다. 업계 관계자는 이것이 전환사채 시장에 가져오는 팽창 압력을 과소평가할 수 없다고 말했다.

그뿐만 아니라, 일부 부채 펀드 매니저들은 영세 기업 수준의 수익성이 눈에 띄게 개선되지 않았기 때문에 시장 전망에서 A주의 상승 잠재력이 제한되어 있으며 이는 기업에 해롭다고 믿고 있습니다. 민생은행은 200억개(10.94,0.00,0.00%) 전환사채를 발행하고 있으며, 업계 관계자는 이에 따른 전환사채 시장 확대 압력을 과소평가할 수 없다고 말한다.

그뿐만 아니라 일부 부채 펀드 매니저들은 영세 기업 수준의 수익성 개선이 뚜렷하지 않기 때문에 시장 전망에서 A주의 상승 잠재력이 제한적이라고 믿고 있습니다. 제약이 있어 상반기 전환사채 투자기회도 부정적이다.

이는 일부 부채형 펀드매니저들이 지난해 12월 이후 순자산이 급등한 다수의 전환사채 펀드에 대해 투자 포트폴리오에서 전환사채 비중을 줄일 것이라는 의미일 수도 있다. 투자 성과가 하락하는 것을 조심하십시오.

시가총액이 약 1000억 위안 규모인 전환사채 시장의 경우, 지난 3월 15일 발행을 시작한 200억 위안 규모의 민성은행 전환사채가 가져온 확장 압력은 과소평가할 수 없다. 말할 것도 없이 작지 않습니다.

상하이에 있는 한 펀드 회사의 채권 투자 이사는 China Securities Journal의 기자에게 민성 전환사채 자체가 시장 인지도가 좋고 일부 기관이 청약에 열광할 수 있지만 그 규모는 매우 크다고 말했습니다. 자금조달은 전환사채에 국한되어 있다. 채권시장에 미치는 영향은 여전히 ​​상당하다.

더 중요한 것은 다른 대형주나 상장은행을 유치해 유사한 방법으로 자금을 조달하고 자본을 보충하는 등 일정한 실증 효과를 가져올 수 있다는 점이다.

현재 통계로 보면 지난해 말부터 10여개 기업이 전환사채 발행 계획을 발표한 것으로 알려졌다. 최근 전환사채 확대가 '조금 바쁘다'고 할 수 있다.

그러나 그가 이 분야에 조심스러운 이유는 이것이 아닌데, 지난해 12월 이후 전환사채 시장의 '잔치'는 풍부한 유동성을 배경으로 하고 있다. 버블이 나타났고, 이 버블은 순수채권 분야에도까지 확대되었습니다.

“우선 시중에 나와 있는 많은 전환사채의 일평균 변동성으로 볼 때 해당 기초주식의 변동성을 크게 웃도는 수준이다. 이는 정상이 아니며, 일평균 거래량도 2012년과 비슷하다. 둘째, 전환할증율 측면에서 볼 때, 대형전환사채의 전환가액에 대한 개별 조정을 무시한 채 현재 많은 전환사채가 보유하고 있습니다. 이는 정상 범위인 10~15%를 초과한 현상이기도 하다”고 말했다.

일부 채권형 펀드 매니저들은 전환사채 시장이 연초부터 최근까지 지속적으로 상승세를 보이고 있다고 보고 있다. 본질적으로 매우 느슨한 자금조달을 배경으로 채권시장의 많은 펀드들이 전환사채를 활용하고 있다. 간접적으로 주식시장에 진입하는 경로이지만, 현재 전환사채시장은 주식시장 상승에 대한 기대를 확실히 초과하고 있습니다.

“여러 지표로 볼 때 현재 전환사채 가격은 너무 높다. 앞으로도 같은 만기의 회사채를 넘는 투자 수익을 얻지 못할 가능성이 높다.

” A 펀드매니저는 현재 거시지표 성과가 수용 가능한 수준이지만, 특히 중소규모 이사회에 속한 일부 기업의 경우 미시적 차원의 기업 수익성 개선이 뚜렷하지 않다고 설명했다.

유동성 측면에서 볼 때 기업 회복세가 약해 중앙은행이 크게 긴축을 하지 않더라도 인플레이션 압력이 높아지면 유동성은 더욱 위축될 전망이다. 가능한.

이러한 고려사항을 토대로 주식시장이 매우 낙관적인 추세를 보이기는 어려울 수 있습니다.

전환사채 펀드가 초기 전환사채 시장의 뜨거운 호황에 힘입어 펀드시장에서 10여개에 달하는 전환사채 펀드 순자산도 급등했다. 일부 전환사채 펀드는 지난해 12월부터 올해 2월말까지 상승폭이 15%를 넘는 경우도 있어 일부 주식형 펀드 못지않게 인기를 끌고 있다.

그러나 최근 전환사채 시장이 점차 조정되면서 이들 펀드의 순가치도 하락세를 보이고 있다.

투자 운용 측면에서도 일부 전환사채펀드 펀드매니저들은 조심스러운 모습을 보였다.

상하이 모 펀드회사의 한 펀드매니저는 최근 온라인으로 주주들과 투자실적에 대해 소통하며 현재 시장 상황에 힘입어 전환사채 펀드가 급등했고 상승 시기를 적절한 시기를 선택했다고 말했다. 변동성을 통제하기 위해 위치 및 구조 조정이 이루어졌습니다.

그는 한동안 전환사채 시장의 변동성이 점점 커져 초기 투자 성과를 보장하기 위해 포지션을 통제하는 것 외에도 편향성을 줄이기 위해 필요에 따라 포트폴리오 구조를 조정할 것이라고 말했습니다. 주식형 전환사채의 경우 차입금 중심 전환사채를 늘리고, 개별채권 가치 평가를 바탕으로 고평가 종목 보유를 과감히 줄이고 품종을 다양화하겠습니다.

동시에 투자 포트폴리오에서 주식 포지션을 통제하는 것도 필요하다.

중국 증권 뉴스 기자는 또한 전환사채 자금이 없는 일부 펀드 회사의 고정 수입 부서가 전환사채 시장에 대한 현재 투자 기회가 매우 제한적이라고 믿고 있으며 나머지는 상반기에 결정될 예정입니다. 더 이상 이 분야에 참여하지 않습니다.