중국의 자본시장은 어떻게 정의되나요?

1. 중국 자본시장 발전 개요

중국 증권시장은 개혁, 개방, 현대화 과정에서 점차 성장해 왔으며 개발도상국의 신흥 시장입니다. 1990년 상하이 증권거래소와 선전 증권거래소가 설립된 지 불과 10년 만에 중국 증권시장은 지역 시장에서 국가 시장으로 급속한 발전을 이루었으며, 국가 경제 발전과 기술 혁신, 산업 구조 조정을 촉진했습니다. 점점 더 중요한 역할을 하고 있으며 중국 사회주의 시장 경제 시스템의 중요한 부분이 되었습니다.

2000년 11월 말 기준으로 우리나라의 국내 상장기업 수는 1990년 14개에서 1,063개로 늘어났으며, 그 중 국내 상장 기업은 114개, 해외 상장 기업은 총 시가총액 52개이다. 국내 상장기업의 총액은 4,606억 1,780만 위안에 이르렀고, 유통시장 가치는 1,549억 2,490만 위안에 이르렀으며, 투자자 계좌 수는 5,683억 8,800만 위안에 이르렀으며, 그 중 기관 투자자 계좌는 2,681만 위안에 달했습니다.

1991년 이후 우리나라 증권시장에서는 A주 발행 3009억6700만 위안, B주 발행 46억3200만 달러, H주 173억9200만 달러 등 총 6286억5600만 위안을 조달했다. - A주 발행으로 150억 3,940만 위안, B주 발행으로 327억 달러, 기타 금융(전환사채 등)으로 47억 위안을 조달했다.

우리나라에는 96개의 증권회사가 있고, 2,600개가 넘는 증권거래업무부서, 96개의 증권투자상담기관, 106개의 회계법인, 304개의 법률회사가 증권 및 선물업에 종사하고 있다. 16개 증권사가 증자 및 주식 확대를 완료하여 국내 최초의 종합 증권사가 되었습니다. 1998년 3월 28일 첫 번째 표준화된 증권 투자 펀드인 금태화기금 카이위안 펀드가 발행 및 상장된 이후 우리나라 증권시장에 대규모 기관투자가들이 등장하기 시작했습니다. 2년 후, 추가 발행, 신규 발행, 합병 및 기타 조치를 거쳐 현재 우리나라 증권시장에는 33개의 증권 투자 기금이 있으며 총 기금 규모는 542억 4천만 위안에 달합니다. 10개의 펀드운용회사와 5개의 수탁은행이 있습니다. 증권투자펀드의 투자목적과 투자스타일은 점점 다양해지고 있으며, 액티브펀드, 밸런스펀드, 최적화지수펀드, 중소기업 성장펀드 등의 펀드 종류가 속속 등장하고 있습니다. 이러한 증권투자펀드는 유휴사회적펀드를 다량 흡수하여 초기에는 합리적인 투자개념을 형성하여 증권시장의 안정적인 발전을 도모하는 중요한 힘으로 자리잡고 있습니다.

증권시장의 급속한 발전에 맞춰 우리나라의 증권 규제제도도 점차 개선되고 있다. 1997년 11월 전국재정공작회의 결정과 1998년 4월 국무원 제도개혁계획에 따라 각종 정부부처와 지방정부의 증권감독업무를 중국증권감독관리위원회에 이관하였다. 중국 증권감독관리위원회는 국가 증권 및 선물시장에 대한 관할 기관으로 현재 9개 증권감독관리국, 2개 직속기관, 전국 중앙도시에 25개 증권감독관리위원회를 두고 있으며, 2개 증권거래소와 증권감독관리위원회를 직접 관리하고 있다. 3개의 증권 선물 거래소. 규제기관의 설립과 분포가 보다 합리적이 되고, 3단계 규제체계가 형성되며, 규제력이 더욱 강화되어 증권시장의 자원배분 효율성을 제고하기 위한 제도적 보장이 이루어지고 있습니다. 《증권법》의 공포 및 시행에 따라 우리나라 증권시장의 법적, 규제적 구축이 점차 제고되었으며, 《회사법》 및 증권법규에 의한 법률적, 규제체계의 표준화 수준도 지속적으로 향상되어 왔습니다. "증권법"을 핵심으로 최초로 형성되었습니다.

2. 중국 자본시장이 직면한 발전 기회

중국 증권시장은 빠른 속도로 발전해 큰 성과를 거두었지만 결국 신흥시장으로 선진국 시장과는 다르다. 선진국의 증권시장과 비교하면 여전히 큰 격차가 있고, 국가 경제 발전에 대한 잠재적 기여도 모색되지 않고 있습니다. 이것은 단점이자 장점입니다. 오늘날 시장경제의 급속한 발전과 함께 우리나라 증권시장은 전례 없는 기회에 직면해 있습니다.

첫째, 국내 경제 환경이 좋다. '국가 경제와 사회 발전을 위한 10차 5개년 계획 수립에 관한 중국 공산당 중앙위원회의 권고'에는 향후 5~10년이 우리나라 경제와 사회 발전에 중요한 시기가 될 것이라고 명시되어 있습니다. 경제구조의 전략적 조정이 중요한 시기이며, 사회주의 시장경제체제를 개선하고 대외개방을 확대하는 중요한 시기이기도 하다. . 이러한 배경 하에서 증권시장은 경제 발전에 기여하는 동시에 급속한 발전을 이룰 수 있는 여지가 많습니다.

둘째, 주식시장 자금의 잠재적 공급량이 크다. 평균적으로 우리나라의 신규 저축예금은 매년 거의 1조 위안에 달하고, 연간 A주 시장 자금 조달은 1000억 위안에 불과합니다. 따라서 경제성장에 따라 주식시장의 잠재적 자금공급은 매우 충분하며, 투자자들의 요구에 부응하여 직접금융의 비중을 더욱 높이는 것이 현실적이다.

셋째, 주식시장 가치가 더욱 개선될 여지가 있다. 유동화율(GDP 대비 주식시장 가치 비율)은 대부분의 선진국과 지역이 100%를 넘고 있으며, 세계 각국 평균 수준은 67.43%에 달한다. 그러나 중국의 현재 유동화율은 52.6%에 불과하다. 이는 세계 평균보다 낮습니다. 우리나라 경제의 급속한 성장과 직접금융 비중의 점진적인 증가로 인해 주식시장 가치는 지속적으로 확대될 것이며, 국민경제의 유동화율도 크게 높아질 가능성이 높습니다.

넷째, 금융거래 종류는 계속해서 풍부해질 것이다.

현재 우리나라 자본시장은 주식규모 면에서 절대우위를 갖고 있는 반면, 채권시장은 금융선물 및 옵션, 워런트, 보장증권, 예탁증서 등이 아직 개발되지 않았습니다. 앞으로 중국 증권시장은 금융상품 개발에 있어 거대한 잠재력을 갖고 있다.

3. 최근 중국 자본시장의 발전 방향

기회를 포착하고 도전에 맞서기 위해 중국 증권시장의 초기 발전 전략은 다음과 같다. 21세기는 표준화를 목표로 삼아 구조를 최적화하고 수단으로 기능을 강화하며, 시장 시스템을 개선하고 기관 투자자를 적극적으로 발전시키며, 표준화와 개발을 더 잘 결합하고, 지속적인 혁신을 더 잘 결합하고, 시장 활력을 촉진하고 예방하는 방식을 취해야 합니다. 증권시장에서 자원배분의 효율성을 높이고 시장의 국제화를 증대시키기 위한 것입니다.

최근 우리나라 자본시장의 발전 초점은 주로 다음과 같은 측면을 포함한다.

첫째, 다단계 증권시장 시스템을 구축한다. 다단계 시장 시스템은 합리적인 시장 구조를 형성하고 시장 자원 배분의 효율성을 높이는 데 도움이 됩니다. 중앙 집중식 거래소는 자금 조달을 위해 주식을 발행하는 대기업과 중견 기업에 도움이 됩니다. GEM 시장은 주로 첨단 기술 기업과 발전 전망이 있는 성장 기업에 서비스를 제공합니다. 자금 조달을 위해 기업을 소유하고 다양한 경제 유형의 기업에 자산 흐름을 위한 채널을 제공합니다. 현재 다단계 시장 구축의 초점은 GEM 시장입니다. 중국 증권 규제 위원회와 선전 증권 거래소는 GEM 시장에 대한 규제, 거래 규칙 및 기술 준비에 대해 많은 작업을 수행했습니다. 건설 중인 GEM 시장은 메인 보드 시장과 다음과 같은 분명한 차이점이 있습니다. 상장 회사의 규모는 상대적으로 작으며 모든 주식이 유통됩니다. 대주주의 주식 보유가 제한됩니다. 주식 매각 조건은 엄격합니다. 정보 공개 의무화. GEM 시장이 설립되면 전자칠판 시장도 의제에 들어갈 전망이다.

둘째는 기관투자자를 적극 육성하는 것이다. 시장 제도화는 오늘날 국제 자본 시장의 특징 중 하나입니다. 자본시장의 기관투자자는 주로 연기금, 보험펀드, 뮤추얼펀드의 세 가지 유형의 투자자를 지칭하며, 일부 국가에서는 개인투자신탁과 자기운영증권을 운영하는 은행도 포함됩니다. 자본시장 발전의 역사에서 기관투자자들은 시장의 자금원을 확대하고 상품공급을 풍부하게 했을 뿐만 아니라 기업지배구조의 역할을 강화하는 데 큰 역할을 해왔습니다. 현재 우리나라의 자본시장은 여전히 ​​개인 투자자들이 장악하고 있습니다. 증권 투자 펀드는 이제 막 발전하기 시작했으며 모두 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드는 아직 계획 시범 단계에 있습니다. 보험자금은 1999년부터 증권투자자금을 매입하는 형태로 간접적으로 시장에 진출했지만 아직 주식에 직접 투자할 수는 없다. 제도적 문제로 인해 연기금은 아직 실체적인 법인을 형성하지 못하고 있다. 이를 통해 기관투자가 육성이 매우 시급하고 힘든 과제임을 알 수 있다. 현재 시장실태를 고려하여 기관투자자 육성의 주요 내용으로는 개방형 펀드 육성, 펀드 시장 및 펀드 종류 확대, 펀드 설정 및 발행은 승인제에서 등록제로 점진적으로 전환해야 하며, 관리는 다음과 같다. 중외합작회사 설립을 통한 자금 조달, 국내 자금의 기술 및 관리 수준 향상, 보험 자금이 자금 관리 후원자 역할을 할 수 있는 것을 포함하여 보험 자금이 자유롭게 시장에 진입할 수 있는 조건 조성 연기금 육성 자금은 주로 개인 계좌 개설을 통해 적립된 자금으로, 이 부분의 자금이 다양한 형태로 시장에 진입할 수 있도록 돕습니다.

세 번째는 온라인 증권위탁거래를 적극 활성화하는 것이다. 인터넷과 관련 기술의 급속한 발전은 증권시장의 거래방식에 큰 영향을 미치고 있습니다. 인터넷을 기반으로 한 온라인 거래의 증가는 시간과 공간의 제약을 무너뜨리고 고객 서비스 영역을 확대하며 거래 비용을 감소시켰습니다. 우리나라 증권시장의 온라인 거래는 상대적으로 늦게 시작되었으며, 온라인 위탁거래량이 전체 거래량의 1% 미만을 차지하고 있습니다. 그리고 실제 내용으로 볼 때, 우리가 온라인 거래라고 부르는 것의 본질은 온라인 위탁입니다. 현재 인터넷을 통한 진정한 거래 매칭은 불가능합니다. 그러나 이러한 온라인 위탁은 원격지, 특히 서부 지역의 증권시장 발전을 지원하는 데 매우 중요합니다. 온라인 거래의 발전을 촉진하기 위해 중국 증권 감독 관리위원회는 "온라인 거래 위탁 관리에 대한 임시 조치"와 "증권 회사의 온라인 위탁 업무 승인 절차"를 특별히 발표했습니다. 온라인 증권위탁거래의 발전 속도는 더욱 가속화될 것으로 예상되며, 이는 현재 증권회사의 경영혁신에 있어 중요한 부분이기도 합니다.

넷째는 금융회사 상장을 지원하는 것이다. 금융기업의 상장은 금융시스템 개혁의 중요한 부분으로, 금융기업 자체의 자본확충, 영업방식의 전환, 기업지배구조 개선, 증권시장 구조조정 등에 긍정적인 영향을 미친다. 국제자본시장의 상황으로 볼 때 상장금융회사가 전체 상장회사 중 큰 비중을 차지하고 있으며, 대형 상업은행, 보험회사, 증권회사가 거의 모두 상장되어 있다. 우리나라가 WTO 가입을 앞둔 역사적 환경에서 금융회사 상장은 경쟁력 강화에 도움이 될 것입니다. 금융기업의 상장은 2001년 우리나라 증권시장 확대의 중요한 부분이 될 것입니다. 또한, 이 작업은 또한 우리나라 자본시장이 조속히 국제자본시장으로 통합되는 것을 촉진하는 데에도 도움이 될 것입니다.

다섯 번째는 증권시장의 대외 개방을 점진적으로 실현하는 것입니다. 현재 증권시장의 개방은 중국 경제 대외 개방의 중요한 부분이자 증권시장 자체를 더 높은 단계로 발전시키는 원동력이 되었습니다. 증권시장 개방의 첫 번째 단계는 증권산업의 개방이다.

중국의 WTO 가입 요건에 따르면 증권업 개방에는 다음과 같은 내용이 포함된다. 국내 증권거래소에 특별석을 설치해 외국 증권기관이 B주를 직접 거래할 수 있도록 허용하고, 중외 합작 증권회사 설립을 허용한다. , 펀드운용사 및 기타 컨설팅 증권 서비스 기관의 경우 외국 자본이 첫 해에 지분의 33%를 보유할 수 있으며, 3년이 지나면 합작 증권사가 인수 및 중개 업무를 운영할 수 있습니다. A주와 외국주에 관한 모든 사업. 증권산업의 개방과 함께 증권시장의 다른 영역도 점차 개방되어 중국 증권시장을 진정한 개방형 국제시장으로 만들어 중국의 급속한 경제 발전에 더 나은 서비스를 제공할 것입니다. 중국증권감독관리위원회는 중국 증권시장의 현실에 착안하여 올바른 대응 전략과 조치를 채택하고 적극적이고 꾸준히 개방을 추진하며 국제 개방 수준을 지속적으로 제고하는 것과 실제 규제 역량 사이에서 적절한 균형을 찾을 것입니다.