극단적인 순환에 빠진 기독교인의 딜레마?

극단적인 순환에 빠진 기독교인의 딜레마?

액티브 주식형 펀드는 전반적으로 패시브 인덱스 펀드보다 실적이 저조합니다. 뿐만 아니라, 통계에 따르면 지난 3년간 액티브 주식형 펀드의 브로드베이스 인덱스 펀드 대비 초과수익률은 2020년 30% 이상에서 2023년 마이너스로 전환될 때까지 감소세를 보이고 있다. 아래에서 편집자는 Extreme Rotation에 대한 기독교인의 딜레마를 여러분에게 소개합니다.

액티브 주식형 펀드는 패시브 브로드 기반 지수보다 저조한 성과를 냈습니다

Oriental Fortune Choice의 통계에 따르면 2월 24일 현재 시장에서 일반 주식형 펀드의 올해 평균 수익률은 4.64%, 부분주식하이브리드 펀드의 평균 수익률은 3.79%이다. 동시에 CSI 300 지수는 4.89%, CSI 500 지수는 8.12%, CSI 800 지수는 5.71% 상승했다. 이는 패시브 브로드 기반 인덱스 펀드의 투자 수익이 전체적으로 액티브 주식형 펀드를 능가한다는 것을 의미합니다.

시간을 보면 이런 현상은 이미 지난해부터 나타났다.

혜성기금연구센터 통계자료에 따르면 2022년 CSI 300 지수, CSI 500 지수, CSI 800 지수 대비 CSI Active Stock Fund 지수의 초과 수익률은 0.03%포인트가 될 것으로 나타났다. 각각 -0.98%포인트, -0.21%포인트인데 비해 2020년에는 33.78%포인트, 40.63%포인트, 35.33%포인트에 달했다.

액티브 주식형 펀드는 패시브 인덱스 펀드에 비해 초과수익률을 보이는가? 이에 대해 업계 관계자들은 긍정적인 대답을 내놓는다. 베이징의 한 대형 펀드 회사의 인덱스 투자 이사는 상하이 증권 뉴스 기자와 일련의 데이터를 공유했습니다. 데이터에 따르면 액티브 주식형 펀드와 패시브 인덱스 펀드의 연간 승률은 비슷하며, 장기적으로는 액티브 주식형 펀드가 더 높은 수익률을 보이는 것으로 나타났습니다.

“액티브 주식형 펀드의 평균 수익률을 나타내기 위해 부분 주식 하이브리드 펀드 지수를 사용해 상하이, 선전 300 지수와 비교해 보면, 2005년부터 2021년까지 17년간 액티브 주식형 펀드는 같은 기간 동안 CSI 300 지수는 누적 수익률 11.67배를 달성했으며, 2019년부터 2021년까지 액티브 주식형 펀드의 연간 승률은 52%로 상하이를 능가했습니다. 300 지수를 연속으로 달성한 경우 산술 평균 연간 초과 수익률은 23%포인트로 전례가 없다"고 투자 책임자는 말했다.

그러나 반면, 패시브 펀드는 10년 넘게 끊임없는 노력 끝에 단순 복제에서 액티브 강화로의 단계를 거쳤습니다. 추앙성장지수를 예로 들면, 2019년 7월 15일 상장부터 2021년말까지 누적수익률은 178%로 같은 기간 GEM지수는 119% 상승했고, 부분주식하이브리드펀드 지수도 상승했다. 96%로 패시브 인덱스 펀드와 액티브 펀드의 평균 수익률을 훨씬 능가합니다.

중국증권지수(China Securities Index Co., Ltd.)의 통계에 따르면 해외 시장 경험에 비추어 볼 때 액티브 주식형 펀드가 시장 종합 지수를 앞지르는 것은 어려운 것으로 나타났다. 제도적 환경과 투자철학의 차이로 인해 국내 인덱스 상품과 해외 인덱스 상품의 구조적 차이가 발생하지만, 국내 액티브 주식형 펀드는 단기적으로는 여전히 브로드베이스 인덱스 펀드에 비해 일정한 승률을 보이고 있으나 액티브 주식형 펀드의 승률은 점점 높아지고 있는 추세입니다. 투자 기간이 점차적으로 줄어 듭니다.

베팅 투자가 극단적인 로테이션을 겪을 때

올해 액티브 주식형 펀드가 패시브 브로드베이스 인덱스 펀드보다 성과가 저조한 이유에 대해 업계에서는 의견이 엇갈린다.

이유를 순환시장에 대한 궁극적인 해석에 돌리는 사람들도 있다. 산업증권 리서치 보고서는 올해 시장이 충격에서 회복되고 있지만 주요 추세선이 부족하여 다양한 스타일과 산업이 교대로 성과를 거두었다고 보고 있습니다. 다양한 지표의 통계에 따르면 현재 산업 순환의 강도는 2012년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 극심한 순환에 대응하여 호황 투자가 실패하고 호황 기대 효과가 크게 증가합니다.

업계 일각에서는 지난 3년간 신에너지차, 태양광, 군수산업 등 구조적 시장이 더욱 세분화됐고, 펀드매니저들은 더욱 세분화됐다고 말했다. 또한 Lord는 "산업 집중과 개별 주식 집중"을 채택했습니다. 이러한 추세에 배팅하는 투자 방식은 지난 3년간 주기적으로 시장 대비 우수한 성과를 보였으며, 이로 인해 액티브 주식형 펀드의 성과 차별화가 어느 정도 심화되었습니다.

오리엔탈포춘초이스 통계에 따르면 2023년 2월 24일 기준 최근 3년간 보통주식 펀드의 평균 수익률은 29.14%, 부분주식 하이브리드 펀드의 평균 수익률은 20.42%로 나타났다. 첫 번째와 마지막의 성능 차이는 211%포인트와 218%포인트입니다. 신에너지를 주요 투자 방향으로 삼는 Dacheng Emerging Industries Mixed와 Qianhai Kaiyuan Utilities는 지난 3년간 160% 이상 수익률을 올렸고, ICBC Ecological Environment Stock, Vanguard Auto New Trend Mixed, SDIC UBS New Energy가 그 뒤를 이었습니다. 하이브리드 수익률도 100%를 넘어섰다. 그에 따라, 잘못된 방향으로 베팅한 많은 액티브 주식형 펀드는 마이너스 수익을 냈습니다.

업계에 베팅하는 집합적 현상이 극단적인 업계 순환에 직면하게 되면 순환 중에 초과 수익의 대부분이 손실되어 액티브 주식형 펀드의 수익이 상대적으로 평범해진다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

“어떤 업종이 오늘 상승했다가 내일 하락한다. 며칠 동안 하락했다가 또 상승세를 모두 사라지게 하는 사이클이 반복된다.

“운용 규모 100억 위안이 넘는 한 펀드매니저는 기자들에게 자신의 포트폴리오가 단일 산업에 투자한 것이 아니라 신에너지, 반도체 등 3~4개 산업에 분산돼 있었다고 말했습니다. 그런데 업종 순환이 너무 빨랐어요. 그는 “쉽게 포지션을 조정할 엄두가 나지 않는다. 탄력성이 좋고 기대차이가 있는 소형주를 통해 점점 더 하락할 수 밖에 없다”고 한탄했다. ”

투자자를 위한 세 번째 옵션

2023년에는 전년도에 비해 훨씬 더 많은 시장 기회가 있을 것입니다. 투자자는 더 "적극적"이어야 할까요, 아니면 더 "수동적"이어야 할까요? 투자자들에게는 어려운 문제가 됐다. 전문 투자자들에 따르면 투자자들은 '양쪽에 베팅'하는 세 번째 선택지가 있다.

“산업 발전의 수명주기 관점에서 볼 때 액티브는 펀드와 패시브 펀드는 업계의 다양한 발전 단계에서 서로 다른 투자 기회를 갖습니다. 신흥 산업의 발전은 일반적으로 다음과 같은 세 단계를 따릅니다. 1단계에서는 업계에 변화가 일어나고, 2단계에서는 액티브 주식형 펀드의 펀드매니저가 가장 먼저 산업 변화의 기회를 발견하고, 관련 부문이 점차적으로 이동합니다. 추세 상승 추세 및 모멘텀 요인의 정량적 모델 이러한 추세는 세 번째 단계에서 포착되고 더욱 강화되며, 업계 발전 추세가 대중에게 명확해지고 인식되며 패시브 펀드의 장점이 드러납니다. 중국자산관리 퀀트투자국장 롱잉(Rong Ying)은 기자들에게 말했다.

롱잉은 일반 투자자들이 산업 변화가 언제 일어날지, 방향과 지속 기간을 정확하게 판단하기 어렵다고 믿는다. 가장 좋은 방법은 이를 흐리게 하는 것입니다. 즉, '액티브'와 '패시브' 양쪽에 동시에 베팅하는 것입니다.

“시장 상승 및 하락 사이클의 관점에서 볼 때 비용 효율성 이점은 광범위한 기반 지수, 좁은 기반 지수 및 활성 주식 기반이 번갈아 나타납니다. 패시브 인덱스 펀드의 가장 큰 장점 중 하나는 약세장이 끝난 후 저렴한 가격으로 거래할 수 있는 최고의 도구라는 것입니다. 베어마켓이 끝나면 시장의 체계적인 저밸류에이션과 향후 승률이 확인되지만, 차기 선도 산업은 불분명하다. 그때까지는 패시브 브로드베이스 인덱스 펀드의 확실성이 액티브 주식 펀드보다 낫다. 시장이 발전함에 따라 투자의 주요 라인이 점차 명확해지며 이는 분산형 균형보다는 집중형에 적합합니다. 현재 산업 협소 기반 지수, 스타일 지수, 초과 수익률이 있는 활성 주식 기반의 비용 성과는 광역 기반 지수를 능가합니다. 시장이 정점과 하락 단계에 진입하면 시장 위험이 점차 증가합니다. 이때 투자는 다시 분산되어야 하며 종합 지수의 비용 효율성은 다시 향상됩니다. Rongjing이 설명했습니다.

연속 일일 한도로 주식을 잡아보세요

중간 주식 선택 기법에서 중장기 레이아웃을 만들고 싶다면 살펴봐야 합니다. 현재 시장상황을 보면, 시장지수가 연간선(250일선)과 반기선(120일선) 위에 있으면 하락장이 아니라는 뜻입니다. 현재 국가 정책과 주식 시장의 전반적인 하락에 직면하여 투자자는 반등을 원하거나 매수를 선택하려면 추세를 활용하여 포지션을 정리하고 기다려야 합니다. 주식시장이 급등한다면 추세를 활용해야 한다.

중기 종목 선정은 K. 라인 형태, 기술 지표, 상대 가격, 기업 펀더멘탈, 시장 등 6가지 측면에서 종합적으로 분석해야 한다. 주가수익률이 높고, 내재가치보다 훨씬 높은 일부 종목은 포기해야 한다.

지속적인 일일 한도를 잡는 방법도 마찬가지다. 주식? 시작 주가는 6% 이상 상승해야 합니다. 상승폭이 클수록 추세가 강해지고, 일일 한도의 주요 조건 중 시가는 2% 사이입니다. 3포인트 더 높으며 시가는 2포인트를 넘지 않는 것이 좋습니다. 하락하는 동안에는 거래량을 늘리지 마십시오. 그렇지 않으면 종가가 어제 종가 근처에서 마감될 가능성이 있으므로 형성하지 않는 것이 가장 좋습니다. 차이.