금융 분리의 원칙은 무엇입니까? 추신: 이는 실물 자산 포트폴리오에서 볼 수 있습니다.

금융 이론과 화폐 이론에는 매우 유명한 세 가지 분리 정리가 있는데, 혼동해서는 안 됩니다.

첫 번째는 피셔(Fisher)의 분리 정리로, 이는 완전한 금융 시장에서 생산 기술의 시간 순서는 개인의 시간 선호와 아무런 관련이 없다는 것을 의미합니다. 이렇게 대출을 제공할 수 있는 완벽한 금융시장이 존재하기 때문에 기업가는 소비 문제를 고려하지 않고 생산 기술의 시간적 제약에 따라 독립적으로 생산할 수 있습니다.

두 번째는 위험한 투자 포트폴리오의 선택이 개인의 위험 선호와 아무런 관련이 없다는 토빈의 분리 정리입니다. 이런 방식으로 펀드매니저는 고객의 위험 선호 특성을 고려할 필요가 없으며 최적의 투자 포트폴리오(주어진 위험을 고려할 때 가장 높은 수익)만 선택할 수 있습니다.

세 번째는 파마(Fama)의 분리 정리(두 펀드의 분리)로, 위험 투자 포트폴리오의 수량과 구성은 통화(무위험 자산)와 관련이 없다는 것입니다. 이는 Fama의 "신 화폐 경제학" 아이디어를 반영합니다. 경제 시스템에서 통화는 중요하지 않으며 Walrasian 물물 교환 세계는 금융 시장에서 실현될 수 있습니다.

이 세 가지 정리는 매우 중요합니다. Fisher의 정리는 사람들에게 금융 시장이 중요하다는 점을 알려줍니다. Tobin의 분리 정리는 펀드 관리자에게 고객의 개인적 차이를 신경 쓰지 말라고 말합니다. Fama의 분리 정리는 사람들에게 통화가 위험한 투자 포트폴리오 자체에 영향을 미치지 않으며 모든 투자 포트폴리오가 위험을 사용할 수 있음을 알려줍니다. -free 자산과 위험자산 포트폴리오의 선형 조합으로 표현됩니다.