제2차 세계대전 이후 최대 규모의 부 재분배, 세계가 이를 구매하지 않는 이유

유럽중앙은행은 일련의 과감한 완화 조치를 시작하고 3대 금리를 인하했으며 QE 범위를 월 800억 유로로 확대했으며 새로운 장기 표적 재융자를 계획하고 있습니다. 2016년 6월에 4년간 운영(TLTRO)을 시작했습니다. 그러나 금융 시장은 항상 예측할 수 없으며 다음 순간에 무슨 일이 일어날지 결코 알 수 없습니다.

유럽중앙은행이 시장 예상을 뛰어넘는 일련의 부양책을 발표한 뒤 글로벌 시장은 미국 달러 대비 급락하며 위안화도 급락했다. 미국 달러 지수는 빠르게 상승했습니다. 유럽 Stoxx50 2.25% 상승, 미국 주가 지수 선물은 상승했습니다.

그러나 시장은 여전히 ​​드라기 유럽중앙은행 총재에게 심각한 '속임수'를 당하고 있었다. 이후 기자회견에서 슈퍼마리오 드라기는 금리를 다시 인하하지 않겠다는 뜻을 내비쳤고, 이는 시장에서 유로화에 대한 숏커버링 움직임을 촉발시켰습니다. 거의 2%에 달합니다. 금과 유럽, 미국 주가지수의 추세도 충격적인 반전을 겪었습니다.

유럽의 금리 인하는 2차 세계대전 이후 최대 규모의 부의 재분배라고 할 수 있다. 웨이보의 수많은 빅 뷔들도 A주의 봄이 다가오고 있다고 외쳤지만, A주는 오늘 매수하지 않는 것 같습니다. 초기 거래에서 상하이 주가지수는 거의 1% 하락하여 2,800포인트 아래로 떨어졌습니다. 정오 거래 중에 여러 차례 2800포인트를 돌파했다가 다시 하락했습니다. 장장이 가까워질수록 은행과 증권사 등의 지원이 확대되면서 거래량이 늘어나기 시작했지만, 여전히 하루 종일 부진한 거래를 바꾸기는 어려웠다.

글로벌 통화정책의 일탈은 언제까지 계속될 것인가?

여러 나라의 중앙은행 중 유럽중앙은행은 세계 2위의 '돈 찍어내는 공장'이라고 할 수 있다. 세계 금융시장은 유럽의 디플레이션 문제를 해결할 효과적인 수단을 마련하지 못하고 있습니다.

드라기 총리는 이번 양적 완화 조치가 유로존 경제 회복 모멘텀을 강화할 것이라고 말했다. 그러나 시장에서는 유로존 19개국의 평균 경제성장률이 2016년부터 1.4%로 하락할 것으로 예상하고 있다. 12월에는 1.7%, 2017년에는 1.7%, 2018년에는 1.8%였다.

드라기 총재는 금리를 인하할 필요가 없으며 초점이 비전통적인 수단으로 옮겨갈 것이라고 말했으며 ECB가 글로벌 금리에 대해 '바닥을 향한 경쟁'이 아니라는 점을 부인했지만, 그리고 자산매입 확대는 통화시장에 대한 개입이 아니라 이번에는 ECB가 가능한 모든 힘을 다해 결정을 내렸다고 할 수 있으며, 예상치 못한 완화 강도도 시장에 핵심 질문을 제기했습니다. 연준의 통화정책은 유럽중앙은행과 다르다?

시장 참여자들은 유럽중앙은행의 대규모 양적완화 부양책이 다른 중앙은행들도 이를 따르도록 자극할 것이라고 믿고 있습니다. 특히 일본은행은 7월 경기부양을 추가로 확대할 가능성이 높다. 뉴질랜드의 "선견지명이 있는" 중앙은행은 유럽중앙은행이 완화를 확대할 운명이라고 예상했을 수도 있으며, 유럽중앙은행이 조치를 취하기 전에 예기치 않게 기준금리를 25bp 인하하여 2.25%로 낮췄습니다. 뉴질랜드 달러는 미국 달러 대비 급락했습니다. 지난달 휠러 뉴질랜드 연준 의장은 당분간 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 말했다.

연준은 며칠 뒤 3월 금리 회의를 열 예정이다. 미국의 엇갈린 지표와 악화되는 외부 환경을 고려해 대부분의 경제학자들과 금리 시장 거래자들은 연준이 금리 회의를 할 것으로 예상하고 있다. 연준이 계속해서 금리를 동결할 경우 시장은 이제 연준이 이번 회의에서 미국 경제 전망을 어떻게 평가할 것인지에 대해 더욱 우려하고 있으며 시장은 연준이 다음번 완화 조치에 복귀할 수도 있고 그렇지 않을 것이라는 점을 점점 더 확신하고 있습니다. 강제로 금리를 인상하는 데 적합합니다.

그러나 현재 글로벌 시장은 완화 사이클의 막바지이자 다양한 리플레이션 사이클 단계에 있습니다. 연준이 3월 금리 인상을 결정하면 글로벌 자산 가격에 또 다른 큰 변동이 촉발될 가능성이 높습니다.

위안화 환율도 큰 시험대에 놓이게 된다. 한편으로는 해외 마이너스 금리 범위 확대가 위안화 절상에는 좋은 일이지만, 연준의 불확실성도 크다. 금리 인상은 여전히 ​​위안화 가치 하락에 주기적인 압력을 가하고 있습니다. 위안화 환율은 국내 자금 흐름에 큰 영향을 미치기 때문에 환율 변동은 A주와 국내 부동산 시장에도 영향을 미치게 된다. 달러가 금리를 올리면 국내 경제의 불안은 커질 수밖에 없다.