주식 가격은 하루 만에 결정될 수 있습니다. 기관과 투자자에게 누가 더 유리할까요?

금융시장에서는 우리 같은 개인투자자를 '개인투자자', '일반투자자'라고도 부르고, 해당 펀드매니저를 '전문투자자', '기관투자자'라고도 부른다. 일반적으로 전문투자자는 개인투자자보다 유리해야 한다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다. 개인투자자와 전문투자자의 차이점은 무엇인가요?

1. 기관 대비 개인 투자자의 장점

장점은 한 문장으로 요약됩니다. 개인 투자자는 먼 곳을 위해 가까운 것을 희생할 필요가 없습니다. 전문 투자자가 그렇습니다.

우선, 투자로 돈을 버는 것은 실제로 매우 간단합니다. 장기적으로 주요 자산군 지수를 매수하세요. 많은 연구자들이 데이터를 이용해 거의 모든 주요 자산군이 장기적으로 상승했다는 사실을 입증했기 때문에 투자로 돈을 버는 것은 당연한 일이다. 우리 개인투자자들은 투자 목표를 달성하기 위해 고도화되거나 복잡해 보이지 않는 인덱스 펀드, ETF 펀드, 부동산 신탁 펀드(REIT) 등의 투자 도구를 자유롭게 사용할 수 있습니다.

그러나 이렇게 좋은 투자수단은 기본적으로 전문투자자는 사용할 수 없다. 왜 사용할 수 없나요? 그 이유도 매우 간단합니다. 누구나 할 수 있는 이런 일을 하기 위해 사람을 고용하는 데 돈을 쓸 필요가 없기 때문입니다. 인덱스 펀드를 사고 싶다면 계좌를 개설하고 직접 구매하세요. 다시 말하면, 전문가로서 시장 평균 수익률을 얻는 것만으로는 충분하지 않습니다. 그들은 매우 똑똑하고 시장을 이길 수 있다는 것을 증명해야 합니다. 그래야 모든 사람이 기꺼이 돈을 넘겨 관리할 수 있습니다.

둘째, 전문투자자들이 타고난 타고난 '가까운 것을 먼 것을 희생하고, 쉬운 것을 어려운 것을 희생한다'는 사명은 그들에게 또 다른 장애물을 만든다. 시장뿐만 아니라 동료들과도 비교됩니다. 그리고 이러한 행동은 투자 손실의 중요한 원인입니다.

피터 린치가 자신의 책에 이런 이야기를 쓴 적이 있다. 한때 자신이 알고 있던 두 회사의 사장인 스미스와 존스가 함께 골프를 쳤다. 두 회사의 연금 기금은 동일한 은행에서 관리됩니다. 그 결과, 두 사람은 대화를 나누면서 지난 몇 년간 스미스 회사의 연기금 계좌가 40% 증가한 반면, 존스 회사의 연금 계좌는 28% 증가했다는 사실을 발견했다. 물론 해당 시장 기간 동안 이 두 가지 결과는 매우 좋았습니다. 뜻밖에도 존스는 다음 날 아침 일찍 붉어진 얼굴로 은행 담당자에게 전화를 걸어 왜 같은 은행의 스미스보다 자신의 펀드 수익률이 더 안 좋은지 물었다. 대답은 또한 매우 간단합니다. 두 펀드를 관리하는 특정 팀이 다르며 구매한 주식과 채권이 정확히 동일하지 않습니다.

그러나 이 전화 때문에 은행은 고객의 기분을 상하게 하지 않기 위해 팀에게 다른 자산을 판매하여 모든 고객의 입장이 기본적으로 동일하게 하여 누구도 자산을 보유하지 않도록 요청할 수 있었습니다. 반대. 결국 모든 사람은 모두가 알고 있는 대기업과 우량주만 살 수 있습니다. 그래야만 실수할 가능성이 가장 낮기 때문입니다.

피터 린치는 이 이야기에서 무엇을 말하고 싶은가? 그가 실제로 말하고 싶은 것은 많은 전문 투자자들이 전문적으로 보이지만 실제로는 할 수 없는 일을 많이 해야 한다는 것이다.

예를 들어, 당신이 펀드매니저이고 올해 모두가 20%를 벌지만 당신은 15%만 벌면 당신은 직업을 유지할 수 없고 누구도 기부하려고 하지 않을 것입니다. 너 돈. 그럼 다른 사람들과 비슷해지려면 어떻게 하시겠습니까? 당신은 점점 더 다른 전문 투자자처럼 될 것입니다. 즉, 남들이 사는 것은 무엇이든 사고 결국에는 선택의 자유마저 잃게 되는 것입니다.

그래서 개인 투자자로서 우리는 실제로 전문가가 갖지 못한 몇 가지 장점을 가지고 있습니다. 우리는 투자 수익률을 높이기 위해 항상 "힘든 일을 포기하고 쉬운 일을 추구"해야 한다는 것을 기억해야 합니다. 이는 버핏의 유명한 명언과 같습니다. “투자 분야에서 자신이 얼마나 어리석은지를 깨닫는다면 그는 더 이상 어리석지 않습니다.”

2. 기관에 비해 개인 투자자의 단점

똑똑하고, 박식하고, 경험이 풍부한 것은 기관 투자자의 특징이지만 일반 투자자와 전문가 사이의 실제 격차는 눈으로 확인하기가 더 어렵습니다.

첫째, 자산배분의 단점이다.

2017년 AQR 캐피털이라는 3명의 펀드매니저가 '트렌드 투자 증거의 세기'라는 학술 논문을 발표했습니다. 이 논문은 다소 반직관적인 결론을 내렸습니다. 간단히 말해서, 우리는 한 국가의 주식 시장에 초점을 맞춥니다. 지난 달 주식 시장이 상승했다면 우리는 매수하고 지난 달 주식 시장이 상승했다면 우리는 매수할 것입니다. 숏컷해서 팔아요. 그런 다음 사라졌습니다. 그렇게 간단했습니다.

그러나 이 결론을 도출하기 위해 그들은 137년, 29개 원자재(금, 석유, 밀 등), 11개 시장의 주가 지수, 15개 채권 시장을 비교하면서 복잡한 계산을 많이 했습니다. , 그리고 12종의 외화를 모두 측정한 결과 이 ​​결론에 도달했습니다. 어린이 신발에 관심이 있다면 직접 찾아보고 배울 수 있습니다. 대체로 이 방법은 매우 효과적이다.

AQR Capital Management Company

이 말을 들으면 '나도 이런 운영을 할 수 있다면 돈을 많이 벌 수 있지 않을까?'라고 생각하실 것 같아요.

그러면 핵심 질문이 나온다. AQR펀드가 채택한 '상승을 쫓아 몰락을 죽이는' 바보같은 전략을 우리도 따라할 수 있을까? 대답은 생각보다 훨씬 어렵다는 것입니다. 그 이유는 겉보기에 수익성이 좋아 보이는 방법들이 여러 가지 제약으로 인해 일반 투자자가 하기 어려운 방법들이 많기 때문입니다.

예를 들어, 단일 국가에서 단일 자산 유형의 위험을 분산시키기 위해 이 투자 전략은 실제로 글로벌하게 할당되며 주식에 투자할 뿐만 아니라 채권, 원자재, 외환 등 Dabble. 또한 국가마다 규제 요건이 다르기 때문에 일반 투자자가 해당 국가의 시장을 매도하는 것도 어렵습니다. 또한 추세 투자는 매우 간단한 전략이지만 매달, 매년 실행해야 합니다. 즉, 시장이 정말로 하락하기 시작하면, 당시 매도로 명백히 손해를 보고 있다고 하더라도 주저하지 말고 포지션을 줄이고 매도해야 합니다. 전문 헤지펀드의 경우 인간의 간섭을 줄이기 위해 프로그래밍과 알고리즘을 사용하는 경우가 많습니다. 그러나 우리 일반 투자자들에게 이것은 분명히 비현실적입니다. 위에서 언급한 것뿐만 아니라 일반 투자자의 한계는 이를 뛰어넘는다.

그렇다면 그 세력이 너무 강력해서 우리가 그 사람들의 자금을 사면 좋지 않을까요? 괜찮나요? 불행히도 그것도 불가능합니다. 이것은 우리를 두 번째 요점으로 인도합니다.

둘째, 자본규모 측면에서 불리하다.

우리는 레이 달리오와 그가 관리하는 유명한 브리지워터 펀드를 알고 있다. 이 펀드는 현재 1,500억 달러 이상을 운용하고 있으며, 해당 상품은 연 11%~15% 수준의 수익률을 기록하고 있으며, 성과도 매우 안정적이다. : 2008년 글로벌 금융위기 당시 수익률은 긍정적이었고, 2018년 글로벌 시장이 약세였을 때 브리지워터 퓨어알파 펀드의 수수료 공제 후 수익률은 14.6%로 매우 뛰어났습니다. 저에게 묻는다면 당연히 저는 이 정도 수준의 펀드매니저에게 제 돈을 넘겨주고 싶습니다.

레이 달리오

그런데 단 한 가지 문제가 있는데, 브릿지워터는 우리 같은 개인 투자자들에게 열려 있지 않다는 점입니다.

공식 웹사이트에서 다음 문장을 명확하게 볼 수 있습니다. 고객에 대한 우리의 요구 사항은 일반적으로 최소 미화 50억 달러의 투자 가능한 자산을 보유하는 것입니다. 또한 당사 서비스 이용 비용은 일반적으로 연간 US$500,000에서 US$475,000 사이입니다. 그래서 다리오가 돈을 관리하길 원한다면 문턱은 아직 조금 높은 편이다.

이것에도 이유가 있다. 안정적으로 초과수익을 제공할 수 있는 전문 펀드매니저가 시장에 거의 없기 때문에, 1년 내내 시장보다 더 나은 성과를 낼 수 있는 사람이 생기면 그 돈은 모두 이때 펀드매니저는 수급관계와 운용 편의성 때문에 일반 투자자들로부터 돈을 받기보다는 거액의 자금을 받는 경향이 더 컸다.

그러니까 일반 투자자로서 우리 자신과 전문 투자자 사이의 격차를 전문 지식, 업계 경험, 지적 수준 등 주관적인 측면뿐만 아니라 투자 등 여러 객관적인 측면에서 이야기해보자. 우리가 사용할 수 있는 도구가 많지 않고, 열악한 정보 채널, 심지어 시간과 에너지의 부족으로 인해 우리가 채택할 수 있는 투자 방법이 크게 제한되었습니다.

3. 장단점에 대해 평범하게 생각하세요

많은 사람들이 투자를 상상할 때 다음과 같은 느낌을 갖습니다. 우리에게 필요한 것은 고급 지식을 습득하고 특별한 기술을 배우거나 접근하는 것입니다. 알려지지 않은 정보와 도구에... 이 방법으로만 성공할 수 있습니다. 그러나 투자는 실제로 매우 반직관적입니다. 우리가 일을 단순하게 할수록 우리의 한계와 단점을 더 많이 인정하고, 더 평범할수록 성공하기가 더 쉬워집니다.

한편 장점의 관점에서 볼 때 일반 투자자는 "쉬운 일을 위해 노력을 포기"하고 가장 간단하고 간단한 투자 도구를 사용하여 부를 관리할 수 있어 매우 비용 효율적입니다. .

반면, 우리의 비전문적 지위는 우리가 접근할 수 있는 자원이 상대적으로 제한되어 있다는 것을 의미합니다. 그 이상하고 교활한 것들을 연구하는 데 시간을 보내는 것은 실제로 손실보다 이득이 더 많습니다.

그래서 일반 개인투자자들이라면 가장 간단한 투자방법 몇 가지를 익히고 가장 뻔한 투자실수를 피하는 것이 투자성공의 올바른 길이다.