채권펀드의 레버리지 비율은 어떻게 계산하나요?

수익률을 높이기 위해서는 채권 펀드가 레버리지를 높여야 합니다. 많은 채권 펀드는 채권 모기지 환매 작업을 통해 레버리지를 늘립니다.

채권 펀드는 채권 전환율이 0.75인 회사채 100만개를 보유하고 있다. 처음에는 손에 있는 채권을 담보로 7,500개의 표준채권을 얻을 수 있으며, 그 중 7,000개를 사용하면 700,000개를 얻을 수 있다. 그 자금을 채권매입에 사용하면 다시 담보로 표준채권 5,250개를 얻을 수 있고, 채권매입을 위해 50만위안을 재융자할 수 있으며 이때 총 채권 220만개와 표준채권 750개를 손에 쥐게 된다. 2차례의 긍정적 자사주 매입을 통해 레버리지는 2.2배가 되었습니다.

그렇다면 이 사업으로 얻는 이익은 무엇인가?

1년 동안 채권수익률을 7%로 가정하고, 환매시 지급되는 이자는 평균 3%(은행 정기예금에 가깝다)로 가정한다. 동시에 7일간 긍정적인 재구매 카피캣이 이어졌습니다. 1년에 약 54건의 거래가 소요되므로 거래수수료는 (750000 500000)*0.00005*54=3375위안, 지불한 총 이자는 (750000 500000)*0.03=37500위안, 총 ***수입은 2200000*입니다. 0.07-3375-37500=135125위안, 연간 수익률은 13.512%로 원래 수익률 7%보다 훨씬 높습니다. 이것이 레버리지의 역할입니다.

그러나 레버리지가 증폭된 후에는 자본체인에 대한 요구사항이 매우 높습니다. 예를 들어 분기말에 자금수요 증폭으로 자본상황이 상대적으로 타이트한 경우, 역환매 금리도 급격하게 오르게 되고, 게다가 채권 투자 레버리지가 너무 높아 돈을 갚을 때 이자가 지급되지 않으면 청산될 위험이 있다.

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