장진동의 시대는 끝났고, Suning.com은 "생존을 위해 팔을 부러뜨리고" 싶어합니다. 무엇이 잘못되었나요?

그동안 어려운 상황에 처해 있던 장진동과 쑤닝닷컴이 드디어 '인수'를 찾았다. 7월 5일 저녁, Suning.com은 장쑤성 국유 자산 감독관리위원회와 산업 자본 전략 투자를 소개하는 등 지분 양도 계획을 공개하는 여러 차례 발표를 했습니다. Suning.com이 발표한 발표에 따르면 설립자 Zhang Jindong과 그의 협력 당사자인 Suning Holding Group 및 Suning Appliance Group은 상장 회사 지분의 16.96%를 평균 가격으로 Jiangsu Xinxin Retail Innovation Fund Phase II에 양도할 계획입니다. 주당 5.59위안입니다. 동시에 Zhang Jindong이 회장직을 사임하고 Suning.com을 지배하던 그의 시대가 끝났습니다.

일부 언론에서는 Suning.com을 '인수'한 주체가 장쑤성 및 난징 국유 자산이 설립한 장쑤 Xinxin 소매 혁신 기금 2단계라고 밝혔습니다. 참여 기업은 Alibaba, Xiaomi Technology, Haier, Midea, TCL 및 기타 기술 및 가전 제품 대기업. 업계 관계자들의 분석에 따르면, 주당 평균 가격 5.59위안을 기준으로 대략적인 계산을 했을 때, 상기 양도인은 이번 거래에서 약 88억 위안을 받게 된다. 이는 장진둥과 기존 주주 모두 막대한 자금을 현금화할 수 있다는 의미다. 그러나 걱정되는 것은 Suning.com도 장진동 시대에서 '실제 컨트롤러 없음' 시대로 돌입할 것이라는 점이다.

공평하게 말하면 2020년 이전에도 Suning.com의 실적은 여전히 ​​매우 좋았습니다. 전통적인 가전제품 대기업인 Suning Appliance는 Gome Electric Appliances를 물리치고 전자상거래 사업을 전개하기 시작했으며 이후에도 경험을 쌓았습니다. 좌절과 실패에도 불구하고 Suning.com은 또한 좋은 결과를 얻었습니다.

2017년에 Suning.com은 영업 수입 1,879억 위안으로 Fortune 500대 기업에 선정되었으며 성장률도 26.48%에 달했습니다. 2018년과 2019년 영업 수입 성장률은 30.35%입니다. %.9.91%. 그러나 2020년에는 전염병이 갑작스럽게 발생하면서 사람들의 소비자 수요가 영향을 받았고 Suning.com의 영업 수입은 마이너스 성장을 보였으며 영업 수입은 2,523억 위안에 달했습니다.

2020년 Suning.com 연례 보고서에 따르면 주요 문제는 두 가지 측면에 있습니다. 하나는 유동성이 부족하고 자본 체인이 언제든지 파손될 위험이 있다는 것입니다. 유동부채는 1246억2000만 위안으로 전체 부채의 92.13%를 차지하며, 유동자산은 1074억8400만 위안에 불과해 이미 유동부채보다 적어 유동비율은 경고선을 훨씬 넘어섰다. 이는 Suning.com의 단기 유동 자산이 만기 유동 부채를 상환하기에 충분하지 않음을 의미합니다. Suning.com은 단기 부채 만기 시 채무 불이행 위험에 직면해 있습니다.

또 다른 점은 Suning.com의 2020년 연례 보고서에 따르면 Suning.com이 2020년에 2,523억 위안의 매출 수익을 달성했지만 부채는 1,352억 4,300만 위안에 달했고 자산은 1,352억 4,300만 위안에 달했습니다. 138억 8,200만 위안의 무형 자산을 제거하면 Suning Appliance의 자산은 1,981억 9,300만 위안에 불과하고 자산-부채 비율은 68.24%로 증가합니다. 부채비율 70%와는 한 발짝 거리가 멀다.

그렇다면 한때 Fortune 500대 기업 목록에 포함되었던 Suning.com이 어떻게 이런 상황에 빠졌습니까? 첫째, 시장 추세에 반하는 Suning.com의 미친 확장입니다. Suning.com의 창업자인 Zhang Jindong은 이미 2018년부터 비용을 아끼지 않고 48억 달러를 들여 Carrefour China 주식의 80%를 인수했습니다. 빚지고 죽는다. 그 결과 까르푸는 성공적으로 현금화에 성공했습니다.

그 결과 Suning Store는 전성기에는 전국에 8,000개 이상의 매장을 보유하게 되었습니다. 자산이 많은 Suning Store는 모회사에 어떤 성과도 가져오지 못하고 대신 기존 비즈니스를 끌어내렸습니다. Zhang Jindong은 상장 회사인 Suning.com에서 Suning Store를 분리해야 했습니다.

둘째, Suning.com은 온라인 비즈니스를 완전히 발전시키지 못했습니다. 장진동에 따르면 그는 수년 동안 온라인에서 열심히 일했지만 성과를 내지 못했다고 한다. 최근 몇 년 동안 B2C 시장 파이는 Alibaba와 JD.com으로 나누어졌고 Suning의 시장 점유율은 5.5%에 불과합니다. 실제로 Suning.com은 '온라인 + 오프라인' 플랫폼인 것처럼 보이지만 주요 전장은 항상 오프라인입니다. Suning.com은 오프라인 가전 대형마트나 슈퍼마켓에 중점을 두고 있기 때문에 당연히 온라인 개발은 정체 상태입니다. 오프라인 개발이 막히면 온라인에서 성공할 가능성은 없습니다.

셋째, 장진동은 최근 몇 년간 '돈을 태울' 일을 너무 많이 했다. 장진둥은 중국 슈퍼리그 장쑤쑤닝 축구클럽에 막대한 투자를 했고, 2015~2020시즌 라리가 독점권을 획득하기 위해 유럽 진출에도 눈을 돌렸다. 프리미어리그 2019~2022시즌, 분데스리가 2018~2023시즌 독점권을 보유한 장진둥은 2억5000만유로, 50억위안, 2억5000만달러라는 막대한 투자를 서슴지 않았다.

장진동은 인터밀란을 좋아해 20억 위안을 들여 이탈리아로 가서 지분 70%를 샀다. '쑤닝그룹'은 전국 밀라노 개최 수년 동안 약 50억 위안을 태운 것으로 전해진다. 그리고 스포츠에 대한 대규모 투자는 Suning.com의 유동성 고갈을 가속화할 뿐 Suning.com에 대한 투자 수익을 가져오지 못할 것입니다.

현 상황으로 볼 때 장진둥이 자발적으로 회장직을 사임한 것도 좋은 일이다. 왜냐하면 Suning.com을 인수한 Jiangsu Xinxin Retail Innovation Fund Phase II의 주주들은 e- Alibaba, Xiaomi, Midea, Haier 등과 같은 상거래 거대 기업 또는 가전 거대 기업입니다. 앞으로 Alibaba는 Suning.com에 전자상거래 판매 공간을 더욱 개방할 수 있으며, Midea, Haier, Xiaomi 등의 주주는 Suning.com에 고급 관리 경험과 오프라인 판매 채널을 제공할 수 있습니다. 이번에 Suning.com은 "팔이 부러진 채로 살아남은 후" 새로운 전환점을 맞이할 수도 있습니다. 그러나 Suning.com의 창립자로서 장진둥의 시대는 종말을 고하게 될 것이다.