추천 좋은 책: 『구조개혁』: 자본시장 소매화에 대한 미국의 계몽

레닌은 "전략에 대하여" 기사에서 다음과 같이 썼습니다. "이제 우리는 논쟁의 여지가 없는 진실을 분명히 해야 합니다. 즉, 마르크스주의자들은 생생한 실제 생활을 고려해야 하며, 현실의 정확한 사실을 고려해야 하며, 우리는 그것에 집착해서는 안 됩니다. 어제의 이론은 다른 이론과 마찬가지로 기껏해야 기본적이고 일반적인 것만 지적할 수 있고 실제 생활의 복잡한 상황을 일반적으로 요약할 수 있기 때문입니다."

이론은 회색이지만 생명나무는 늘 푸른색이다.

자본시장 제도 조정을 위한 4가지 제안

지난 10년간 대형 증권사는 이미 증권사업부 거래경로에 분산된 자금관리권을 모두 증권사로 이관했다. 본사에서 중앙 집중식으로 관리 및 모니터링을 수행합니다. 증권영업부서의 증거금 유용 정황이 다시 배제돼 고객의 증거금을 증권사에 돌려주는 조건이 생겼다. 이는 국제적인 관행이자 증권회사의 지속적인 성장을 위한 기반입니다.

요즘 우리나라 주식시장에 대한 국내외 평가가 대체로 상하이종합지수를 중심으로 이뤄지고 있다는 점이 큰 문제다. 상하이종합지수는 전체 주식을 가중평균한 지수이고, 1990년대 중국 증권시장 상장기업은 수십 개에 불과했기 때문에 모두 포함하는 것이 당연했다.

지난 20년 동안 상장 기업의 수가 수십 개에서 4,000개 이상으로 늘어났습니다. 당연히 모든 기업을 포함하는 종합 지수를 구축할 필요는 없습니다. 적시에 출시되었습니다.

현재 우리나라에는 희진과 증권금융 두 개의 안정기금이 있는데, 총 규모가 2조 위안도 안 되는 자금원이 대부분 상업은행 대출이고, 연간 대출 이자이다. 상환액이 800억이 넘습니다. 이로 인해 회사의 수준이 왜곡되고 낮은 가격에 사서 높은 가격에 판매하는 운영을 해야 합니다.

이는 '식량을 놓고 국민과 경쟁하지 않는다'는 안정기금 운영 기본원칙을 위반한 것이다.

이를 위해 저자는 증권·금융사를 대체할 '중국성분지수' 안정기금을 설립할 것을 국가에 권고한다. 안정기금은 중앙은행의 화폐발행권을 이용하여 중앙은행에 직접 연결하여 안정기금 운용을 위한 자금원천을 지원하거나, 특별국채를 발행할 수도 있으며, 금액은 중앙은행이 정할 수 있다. 실제 필요에 따라 중앙 정부.

안정기금은 주가가 심각하게 저평가됐을 때 들어갔다가 밸류에이션이 합리적일 때 빠져나간다. 국제적으로 안정기금이 손실을 본 사례는 없다. 탈퇴 후 이익은 매년 사회보장기금으로 이체되거나 홍콩의 Tracker Fund 관행을 배워 대중에게 할인된 가격으로 판매할 수 있습니다.

따라서 시장 기대 관리가 예술적이고 뛰어난지 여부는 해당 국가의 금액 관리의 국제화 수준을 나타냅니다.

VC|PE 혼란을 방지하는 방법은 무엇입니까?

미국 자본시장 소매화에서 얻은 교훈은 무엇입니까?

자본시장의 개인투자자와 단기 투기 문제는 중국 주식시장만의 현상은 아니다. 1925년부터 1975년까지 미국 자본시장 역시 개인 투자자와 단기 투기가 지배하고 있었습니다.

1925년부터 1929년까지 미국 자본시장에는 개인 투자자들이 열광했고, 개인 거래량이 전체 거래량의 90%를 차지했다.

1929년부터 1933년까지 금융위기가 있었고, 대공황과 제2차 세계대전도 겪었다.

1945년 미국 경제와 주식시장이 회복됐지만 1975년까지 30년 동안 미국 주식시장은 기본적으로 개인 투자자들이 80~90%를 차지했다. > 그리고 여기 있습니다. 2017년 미국 주식시장의 소매투자 비중은 6%에 불과했습니다.

그 이유는 무엇입니까?

핵심은 미국 연금제도의 포괄적 개입이다. ***세 기둥 중 첫 번째 기둥은 정부 사회보험 제도의 연금으로, 국가 취업 인구의 96%를 보장하고 전체 연금의 약 25%를 차지합니다.

두 번째 기둥은 전체 연금의 55%를 차지하는 기업연금이다.

세 번째 기둥은 가족 임의저축연금으로, 3개 기둥을 합치면 거의 GDP 규모에 해당하는 금액으로 약 20%를 차지한다.

이번에는 자본시장 제도 조정을 위한 4가지 제안이 공유됐다. 1. 증권사에 고객 마진관리권 부여 및 재무상태 개선 2. '중국 구성지수' 재구축. 3. 기존 증권사를 대체할 국가 안정화 기금을 마련하고, 넷째, 금융 시장 기대 관리를 위한 장기적 메커니즘을 구축합니다.