헤지의 유형

선물 거래에 참여하는 방향에 따라 주가 지수 선물 헷지 거래는 매입 헤징과 매각 헤징의 두 가지 범주로 나눌 수 있다.

1, 구매 헤지

주가 지수 선물 헤징이란 투자자가 목표지수나 주식조합 가격 상승에 대한 우려로 해당 주가 선물 계약을 매입해 헤징하는 거래 방식, 즉 선물시장에 여러 개의 거래 포지션 (창고 보유) 을 먼저 건립한 다음, 헤징이 끝날 때 헤징하는 것을 말합니다. 따라서' 다장기 헤징' 이라고도 합니다. 매입 헤징의 목적은 목표지수 펀드나 주식조합의 매입 가격을 잠궈 가격 상승 위험을 피하는 것이다. 투자자는 주로 다음과 같은 경우 헤지를 구입합니다.

1) 투자자들은 앞으로 대량의 자금을 확보하여 주식시장에 투자할 준비를 기대하고 있다. 그러나 연구에 따르면 자금이 마련되기 전에 주식시장이 점차 상승할 것으로 보인다. 만약 자금이 마련되어 다시 창고를 열 때까지 기다리면, 반드시 창고 개설 비용을 증가시킬 것이다. 이때 매입할 수 있는 주가 선물 계약은 주가 상승의 위험을 헤지할 수 있다. 주가 선물 거래의 지렛대 메커니즘으로 주가 선물 계약을 구매하는 데 필요한 자금량이 적다.

2) 기관 투자자들은 현재 대량의 자금을 가지고 있으며, 현재 가격으로 한 무더기의 주식을 매입할 계획이다. 주식 매입량이 많기 때문에 단기간에 창고를 완성하면 주가를 올리고 창고 건설 비용을 늘릴 수밖에 없다. 일괄적으로 창고를 지으면, 가격 상승이 우려된다. 이때 주가 선물 계약을 매입하는 것이 문제를 해결하는 방법이다. 구체적인 조작 방법은 먼저 상응하는 수량의 주가 선물 계약을 매입한 다음 단계적으로 주식을 매입하는 동시에, 동시에 평창 () 과 같은 상응하는 주가 선물 계약을 단계적으로 판매하는 것이다.

3) 거래자가 공매도로 공매도를 할 수 있는 주식시장에서 공매도는 확실한 보답 시간이 있기 때문에 공매자는 예정된 날짜까지 모든 공매도를 매입하고 일정한 비용으로 차입자에게 반납해야 한다. 공매자가 주식을 공매도할 때, 가격 상승이 예상과 반대라면 투자자들은 어쩔 수 없이 더 높은 가격으로 주식을 환매해야 한다. 이때 상응하는 주가 선물 계약을 매입하면 위험을 헤지하는 역할을 할 수 있다.

4) 투자자가 스톡옵션이나 주가 옵션을 판매하는 증액옵션은 가격이 오르면 막대한 손실을 입게 된다. 이때 투자자들은 해당 주가 선물 계약을 구매하여 위험을 어느 정도 헤지할 수 있다.

2. 판매 헤지

주가 지수 선물 매각 헤징은 투자자가 목표지수나 주식조합 가격 하락을 우려해 해당 주가 선물 계약을 판매하는 한 가지 방법, 즉 선물시장에서 주가 선물 계약을 먼저 팔고 하락한 뒤 평창을 매입하는 거래행위를 가리킨다. 따라서' 빈 헤징' 이라고도 합니다. 판매 헤지의 목적은 목표지수나 주식조합의 판매 가격을 잠궈 가격 하락의 위험을 피하는 것이다. 투자자는 일반적으로 다음과 같은 경우 헤지를 판매합니다.

1) 대규모 기관 투자자는 대량의 주식을 보유하고 있으며 장기 보유를 준비하지만 시장에 대해서는 빈털터리입니다. 이때 주식시장에서 팔기로 선택하면 수량이 많기 때문에 주가에 큰 압력을 가해 높은 출하비용을 초래하고 그에 상응하는 거래비용을 부담해야 한다. 이때 가장 좋은 선택은 해당 주가 선물 계약을 팔아 단기간에 가격 하락의 위험을 헤지하는 것이다.

2) 대량의 주식을 보유한 전략투자자들은 빈 시장을 보고 대주주 지위를 잃고 싶지 않다. 이때 이들 주식주들도 해당 주가 선물 계약을 팔아서 가격 하락의 위험을 헤지할 수 있다.

3) 투자은행과 주식판매업자는 때때로 판매 헤지 전략을 사용해야 한다. 투항과 언더라이터에게 인수된 주식이 예상 가격으로 팔릴 수 있을지는 주식시장의 전반적인 상황과 밀접한 관련이 있다. 미래 주식시장의 전반적인 상황이 낙관적이지 않다면 해당 주가 선물 계약을 팔아 주가 하락으로 인한 손실을 피할 수 있다.

4) 스톡옵션이나 주가 옵션을 매각하는 투자자는 주가가 하락하면 막대한 손실 위험에 직면하게 된다. 이때 해당 주가 선물 계약을 팔아서 위험을 어느 정도 헤지할 수 있다.