이중채무C(161221)가 좋은가요?

이중채무C(161221)가 좋을까? 투자목적

펀드자산의 안정적인 가치추구와 효율적인 리스크 관리를 바탕으로 적극적인 투자관리를 통해 성과비교기준보다 높은 투자수익률을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 투자 철학

가치 분석을 바탕으로 거시적, 미시적, 정성적, 정량적 측면을 결합하여 액티브 운용을 수행하며, 리스크를 효과적으로 통제하고 펀드 자산의 장기적 가치 상승을 달성하기 위해 노력합니다. 투자범위

본 펀드의 투자대상은 국내법에 따라 발행 및 상장된 전환사채(분리 및 거래 가능한 전환사채 포함), 신용채권(회사채, 회사채 등) 등 유동성이 양호한 금융상품입니다. 채권, 후순위채, 단기금융어음, 자산유동화증권, 지방채, 금융채 및 국가신용이 아닌 기타 채권 금융상품), 국고채, 중앙은행어음, 채권환매, 은행예금, 주식 (GEM 및 중소 이사회 포함), 신주인수권 및 기타 금융 상품, 법률 및 규정 또는 중국 증권감독관리위원회에서 허용하는 기타 증권 유형. 본 펀드는 발행시장(GEM, 중소기업 이사회 포함)에서 최초로 신주가 발행되거나 발행되는 신주의 청약에 참여할 수 있으며, 전환사채 전환으로 인해 형성된 주식, 기한에 따라 배정된 신주인수권을 보유할 수 있습니다. 보유 주식, 채권 등에서 발생하는 분리 가능한 투자, 법률 및 규정 또는 중국 증권감독관리위원회에서 투자를 허용하는 기타 비고정 소득 유형. 본 펀드는 유통 시장에서 적극적으로 주식이나 워런트를 구매하지 않습니다. 향후 법령, 규제기관이 다른 종류의 펀드자산을 허용하는 경우, 펀드운용사는 적절한 절차를 거쳐 이를 투자범위에 포함시킬 수 있습니다. 투자전략

1. 자산배분 펀드는 전환사채, 신용채권 등 채권 금융상품의 적극적인 운용을 통해 안정적이고 유연한 투자전략을 채택하고 있으며, 자산배분에 따른 위험을 효과적으로 통제하기 위해 노력하고 있습니다. 펀드자산의 안정적인 평가를 확보하고, 주식시장 동향 분석 및 신주청약수익률 전망을 바탕으로 발행시장의 최초 신주인수 및 추가 발행에 적극 참여하여, 전체 펀드 수익률을 높입니다. 2. 채권 투자 관리 본 펀드는 하향식 채권 분석 방식을 채택하여 채권 시뮬레이션 포트폴리오를 결정하고 포트폴리오 위험을 관리합니다. 그림 1. 채권 포트폴리오 구축 과정 ■ (1) 기본가치 평가 채권 기본가치 평가의 주요 근거는 균형수익률곡선(EquilibriumYieldCurves)이다. 균형 수익률 곡선은 모든 관련 위험이 보상될 때 수익률 곡선의 합리적인 위치입니다. 위험 보상에는 자금의 시간 가치(보상), 인플레이션 보상, 기간 보상, 유동성 보상, 신용 위험 보상 등 5가지 측면이 포함됩니다. 위험 보상의 다섯 가지 부분에 대한 정량적 분석을 통해 균형 수익률 곡선과 예상되는 변화를 얻습니다. 시장수익률곡선과 균형수익률곡선의 차이는 개별 채권과 다양한 잔여 만기의 포트폴리오의 기대수익률을 추정하는 기초가 됩니다. 그림 2. 균형 수익률 곡선 다이어그램 ■ 균형 수익률 곡선을 기반으로 다양한 자산 클래스와 다양한 잔여 만기 채권 종류의 기대 초과 수익률을 계산하고 기대 초과 수익률을 정렬하여 투자 등급을 얻습니다. 이를 바탕으로 내부수익률이 균형수익률보다 낮은 채권은 매도하고, 균형수익률보다 내부수익률이 높은 채권은 매수한다. (2) 채권 투자 전략 채권 투자 전략에는 크게 듀레이션 전략, 수익률 곡선 전략, 카테고리 선택 전략, 개별 채권 선택 전략이 포함됩니다. 다양한 기간에 위의 전략이 포트폴리오 수익률과 위험에 미치는 영향은 다릅니다. 채택되는 구체적인 전략은 채권 포트폴리오가 허용하는 위험 정도에 따라 다릅니다. 듀레이션 전략은 기본 가치 평가, 경제 환경 및 시장 위험 평가와 펀드 채권 투자의 위험 수익에 대한 구체적인 요구 사항을 토대로 채권 포트폴리오의 듀레이션 배분을 결정하는 것을 의미합니다. 수익률 곡선 전략은 먼저 균형 수익률 수준과 균형 수익률 곡선의 합리적인 형태를 평가하는 것을 말합니다. 그리고 시장수익률곡선과 균형수익률곡선을 비교하여 잔여만기별 가치편차 정도를 평가한다. 설정된 포트폴리오 듀레이션 요건을 충족한다는 조건 하에서 위험 조정 기대 수익률을 기준으로 배분이 이루어집니다. 카테고리 선택 전략은 전환사채, 신용채권, 국고채, 금융채, 중앙은행어음 등 채권 카테고리 간 배분을 의미합니다. 채권 카테고리 간 평가 비교는 채권시장의 기본 요소에 대한 정량적 분석(이자 스프레드 변동, 신용 이전 가능성, 유동성 등에 대한 정량적 분석 포함)을 바탕으로 가격/내재 가치 원칙에 따라 이루어집니다. 채권 카테고리 선택 시 합리적인 이자율이 적용됩니다. 이 펀드는 전환사채의 주가 상승에 대한 높은 수익률과 하방 리스크에 대한 방어력, 투자등급 신용채권이 상대적으로 높고 안정적인 수익률을 낼 수 있는 능력, 전환사채와 신용채권 간의 낮은 수익률을 바탕으로 구성될 예정이다. 효과적인 리스크 관리를 바탕으로 더 높은 수익을 얻기 위해 전환사채와 신용채권을 실제 상황에 따라 유연하게 배분합니다. 개별채권선별전략은 상향식 채권분석 과정을 통해 시장에서 가치가 저평가된 채권을 찾아내고, 저평가된 채권에 투자할 기회를 선별하고, 고평가된 채권을 매도하는 전략이다. 개별 채권에 대한 분석은 가격/내재 가치 분석을 기반으로 하며 신용 위험, 유동성 및 개별 채권의 고유한 요소를 고려합니다. (3) 전환사채 투자운용 전환사채는 지분증권과 채권의 성격을 동시에 갖고 있으며, 하방위험에 저항하고 주가 상승에 따른 이익을 공유하는 특성을 갖고 있습니다. 전환사채의 가장 큰 장점은 주가가 오를 때 적은 원금 손실을 이용해 큰 이익을 얻을 수 있다는 점이다.

전환사채의 위험과 수익률의 비대칭적 분포를 최대한 활용하고, 전환할증율이 낮은 채권을 매수하여 투자전략을 보유할 수 있습니다. 주가가 상승하면 투자는 초과 수익을 얻게 됩니다. 전환사채의 자기자본 특성, 부채 특성, 유동성, 희석률 등을 종합적으로 분석한 펀드로서 블랙숄즈 옵션 가격결정 모델, 바이너리 트리 옵션 가격 모델 등 정량적 평가 도구를 사용하여 전환사채의 가치를 평가합니다. 투자가치, 안전마진이 높고 발행조건이 상대적으로 우호적이며 유동성이 좋고 기초자산 펀더멘털이 우수하며 수익성이 좋고 성장전망이 높으며 활동성이 있고 상승여력이 높은 품종을 선택하여 합리적인 가격에 사용 가격으로 매수 후 보유 , 내재수익률, 할인/할인율, 듀레이션, 볼록성 등의 요소를 기반으로 전환사채 투자 포트폴리오를 구축하여 안정적인 투자수익을 얻을 수 있습니다. 개별거래 전환사채는 신주인수권과 회사채가 결합된 상품입니다. 본 상품에 포함된 회사채와 신주인수권은 상장 후 개별적으로 거래될 수 있습니다. 즉, 발행 시 함께 결합되어 상장 후 자동으로 회사채로 거래됩니다. 그리고 영장. 개별거래 전환사채 상장 이후의 분리사채 투자는 일반적인 채권투자전략에 따라 운용되고 있습니다. 펀드가 보유하고 있는 전환사채는 주식으로 전환될 수 있습니다. (4) 신용채권의 투자운용 이 펀드는 신용채권시장의 수익률 수준을 기준으로 신용등급, 만기, 유동성, 시장분할, 쿠폰율, 조세특성, 조기상환 및 환매 등을 종합적으로 고려하여 운용됩니다. 이를 바탕으로 다양한 품종의 수익률곡선 예측모델과 신용스프레드곡선 예측모델을 구축하고, 이러한 모델을 통해 가치평가를 실시하며, 만기수익률이 높고, 경상소득이 높으며, 가치가 높은 신용채권을 선별하는 데 중점을 두고 있습니다. 신용도가 향상될 것으로 예상되며, 옵션과 클레임이 탁월하고, 혁신적인 상품이며 그 가치가 아직 시장에서 완전히 발견되지 않았습니다. 시장배분 차원에서 펀드는 거래소시장, 은행간시장 등의 시장에서 신용채권금융상품의 만기수익률 변화, 유동성 변화 및 시장규모에 따른 시장위험과 유동성위험을 신속하게 통제합니다. 다양한 시장의 신용채권 금융상품 투자비율을 조정합니다. 상품 선정 단계에서는 다양한 신용채권 금융상품의 신용 스프레드 수준 변화 특성, 거시경제 전망 분석, 조세 요인 영향 등을 토대로 유동성, 수익성 등을 종합적으로 고려한 정량적, 정성적 분석을 채택할 예정이다. 다양한 신용 채권 금융 상품 간의 배분을 최적화하기 위해 결합된 접근 방식이 사용됩니다. (5) 유동화증권의 투자관리 유동화증권의 가격은 시장이자율, 발행조건, 기초자산의 구성 및 질, 조기상환율 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다. 이 펀드는 채권시장의 기본적 분석과 거시적 분석을 바탕으로 내재가치를 결정하기 위해 정량적 모델을 사용할 것입니다. (6) 포트폴리오 구성 및 조정 채권전략그룹은 펀드매니저의 투자운용사와 채권그룹장으로 구성됩니다. 각 구성원의 채권투자 운용 경험을 종합하여 채권 가격과 내재가치의 편차가 신뢰할 만한지 평가하고, 이에 따라 채권 시뮬레이션 포트폴리오를 구축합니다. 채권전략그룹은 정기적으로 모여 채권전략 포트폴리오를 논의하고 저평가된 채권을 매수하고 고평가된 채권을 매도합니다. 동시에 리스크 관리 관점에서 포트폴리오 조정이 포트폴리오 듀레이션, 카테고리 가중치 등에 미치는 영향을 평가합니다. 채권시장의 발전과 금융혁신의 심화, 그리고 관련 법률 및 규정에 따라 펀드가 미래에 투자할 수 있는 채권 금융상품의 출현이 허용되는 경우, 펀드는 이러한 새로운 품종을 원칙에 따라 평가할 것입니다. 펀드 종류의 범위와 투자 비중은 투자 대상에 따라 적시에 조정되어야 합니다. 3. 발행시장의 신주인수를 위한 투자전략 펀드는 신주인수의 수익 및 위험상태를 평가하여 신주인수에 참여합니다. 펀드매니저는 신주 청약 시 금융공학적 정량모형을 결합하고, 현금흐름할인모형 등 주식의 내재가치를 평가하는 방법을 참고하며, 증권협력회사 등 외부자원의 조사결과를 충분히 활용한다. 신주 등 지분자산의 가치를 심층적으로 탐색하고, 청약수익률을 평가하며, 청약자금의 적극적인 운용을 통해 상응하는 청약 및 적기 매도 전략을 수립하여 더 나은 투자수익을 얻습니다. (1) 회사의 펀더멘털을 고려합니다. 이 펀드가 회사의 펀더멘털을 평가하기 위해 사용하는 주요 지표에는 가치 평가, 성장 평가, 현금 흐름 예측 및 산업 환경 평가가 포함됩니다. 분석가들은 업계 경쟁 동향, 회사의 경쟁적 위치, 회사의 단기 및 장기적 현금 흐름 성장의 주요 동인, 비즈니스 개발의 핵심 포인트 및 회사의 지배 구조 상태를 질적, 양적 측면 모두에서 고려합니다. (2) 주식가치 평가 펀드는 현금흐름할인모형을 참고하여 주식의 내재가치를 평가하고, 다양한 현금흐름 증가율에 따라 단계별로 구분합니다. 주식의 내재가치. 주식시장 가격과 내재가치의 차이는 펀드가 주식을 매매할 때 주요 기준이 됩니다. 현금흐름할인모형을 언급할 때 펀드는 중국 주식시장의 특성과 특정 산업이나 회사의 구체적인 상황을 고려합니다. 또한 실제로 펀드는 IPO 회사에 대한 실제 상황과 펀드매니저의 이해도를 바탕으로 P/E, P/B, EV/EBITA 및 기타 방법과 같은 다른 적절한 평가 방법도 선택합니다.

(3) 투자운용전략 이 펀드는 발행시장의 자본상황과 최근 신주의 첫날 실적을 종합하여 상장 후 시세를 예측하고, 청약수익률과 낙찰률을 분석, 비교하여 청약 여부를 결정하는 펀드입니다. 신주청약에 참여하는 방법과 참여금액을 알려드립니다. 정상적인 상황에서, 펀드는 펀드의 순가치 변동을 통제하기 위해 유통 가능한 첫날부터 적절한 시기에 할당된 신주를 판매합니다. 초기 거래 가능 가격이 합리적인 평가액보다 낮은 경우, 가격이 합리적인 가격으로 상승할 때까지 기다렸다가 판매합니다. 배당 정책

1. 본 펀드의 폐쇄 기간 동안 소득 분배는 다음 원칙을 따라야 합니다: (1) 펀드 소득 분배 방법은 현금입니다. (2) 각 펀드 지분은 균등한 분배 권리를 갖습니다. 3) ) 펀드 수입 배분 후 각 펀드 지분 순가액은 액면가, 즉 펀드 수입 배분 기준일의 펀드 지분 순 가치에서 1인당 소득 배분 금액을 뺀 금액보다 낮을 수 없습니다. 단위 펀드 지분은 액면가보다 낮을 수 없습니다. (4) 펀드 계약은 6개월 동안 유효했습니다. 이후 매월 마지막 거래일 마감 후 펀드 10주당 펀드의 분배 가능 이익이 더 높은 경우 0.05위안(포함) 이상인 경우, 기금은 다음 달 10일 이내에 수입을 분배합니다. 각 기금 수입 분배 비율은 분배 가능한 이익의 50% 이상이어야 합니다. 관련 기금 수입 분배 조건에 따라 기금 수입은 연간 최대 12회, 최소 1회 분배되어야 합니다. (6) 상기 수입 분배 조건을 충족한다는 전제하에 연간 기금 수입 분배 비율은 90% 이상이어야 합니다. (7) 기금 계약의 유효 기간이 3개월 미만인 경우 소득 분배를 실시할 수 없습니다. (8) 법률, 규정 또는 규제 기관에 다른 규정이 있는 경우; 적용한다. 2. 펀드의 폐쇄기간이 만료되어 개방형 펀드로 전환된 후, 펀드의 수익분배는 다음 원칙을 따라야 합니다. (1) 펀드의 수익분배 방식은 현금 및 배당금 재투자입니다. 투자자는 현금 배당금을 받거나 재투자일의 펀드 지분 순 가치를 기준으로 재투자를 위해 현금 배당금을 펀드 지분으로 자동 전환하도록 선택할 수 있습니다. 투자자가 선택하지 않는 경우 펀드의 기본 소득 분배 방법은 현금 배당입니다. 심천 증권 계좌 펀드에 등록하는 주식은 현금 배당 형태만 취할 수 있으며 배당금 재투자를 선택할 수 없습니다. (2) 펀드의 클래스 A 펀드 주식은 판매 서비스 수수료를 부과하지 않고, 클래스 C 펀드 주식은 판매 및 서비스 수수료를 청구하므로 각 펀드 주식 클래스에 해당하는 분배 가능한 이익은 다릅니다. 펀드의 동일한 범주에 속하는 각 펀드 지분은 균등한 분배 권리를 향유합니다. (3) 수익배분 과정에서 발생하는 은행송금 기타 수수료는 투자자 본인이 부담합니다. 투자자의 현금 배당금이 일정 금액 미만이고 은행 송금이나 기타 처리 수수료를 감당하기에 부족한 경우, 펀드 등록 기관은 배당락 후 해당 단위의 순 가치를 기준으로 투자자의 현금 배당금을 펀드 지분으로 자동 전환할 수 있습니다. (4) 기금의 수입은 연간 최대 12회까지 배분되며, 매회 펀드 수입 배분 비율은 배분 가능 수입의 50% 이상이어야 합니다. (5) 펀드 수익 배분 후, 각 펀드 지분 순가액은 액면가, 즉 펀드 수익 배분 기준일의 펀드 지분 순 가치에서 펀드 단위 수익 배분 금액을 뺀 금액보다 낮아서는 안 됩니다. 지분은 액면가보다 낮을 수 없습니다. (6) 펀드 배당금 지급일과 소득분배 기준일(즉, 기간 종료 시 배분 가능 이익 계산 마감일) 사이의 시간은 15 영업일을 초과할 수 없습니다. (7) 법률, 규정 또는 규제 기관에서 달리 규정하는 경우 해당 규정이 우선적으로 적용됩니다. 성과 비교 벤치마크

CITIC S&P 전환사채 지수 수익률 × 45% + ChinaBond 회사채 총 정가 지수 수익률 × 45% + ChinaBond 국채 총 지수 수익률 × 10% 위험 수익률 특성

본 펀드는 증권투자 펀드 중 위험도가 낮은 채권형 펀드입니다. 머니마켓 펀드에 비해 위험도와 기대수익률이 높으며, 하이브리드 펀드, 주식형 펀드에 비해 낮은 편입니다.