전환 사채란 무엇인가, 왜 요즘 이렇게 화를 내니?

전환 사채란 일정 기간 동안 보유 전환 사채를 일정 비율로 지정된 주식으로 전환할 수 있는 것으로, 가능한 한 빨리 슈퍼마켓 쇼핑 카드를 상품으로 바꾸는 것과 같지만, 사지 않도록 선택할 수는 있지만, 낡은 카드 한 장을 남겨두는 것은 의미가 없다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 전환채권은 상장회사의 융자 채널 중 하나로 발행 비용이 낮기 때문에 상장회사들의 사랑을 받고 있다. 그러나 전환 사채의 장점은 수익이 높은 것으로 옮길 수 있다는 것이다. 주식 수익이 높으면 가능한 한 빨리 채권을 주식으로 이전할 권리를 행사할 수 있다는 것이다. 채권 수익률이 높으면 보유할 수 있다. 유연하고 변화무쌍하여 공격할 수 있고, 후퇴할 수 있고, 지킬 수 있다.

상장 기업의 경우, 전환 사채를 이용하면 낮은 금리로 자금을 모을 수 있고, 융자 비용은 상대적으로 낮다. 만약 투자자들이 채권을 주식으로 전환한다면, 회사가 채권이자를 지불하지 않고 원금을 돌려주지 않는 것은 융자 비용을 더욱 낮추는 것과 같다. 투자자들에게 전환 부채는 투자와 헤지의 이중 기능을 가지고 있다. 회사의 실적이 상승하고 주가가 오르면 전환채무의 가격도 주가에 따라 상승할 것이다. 투자자들은 채권을 직접 팔거나 주식으로 전환함으로써 이익을 얻을 수 있다. 시장이 불황이고 주가가 낮을 때 투자자들은 계속 보유하고 이자 수입을 벌 수 있다. 전환채무는 보통채권이 갖고 있지 않은 평가절상 잠재력과 보통주식이 갖고 있지 않은 고정수익도 갖고 있다. 투자자는 실제 상황에 따라 선택할 수 있다.