신탁사모투자펀드의 특징은 무엇인가요?

중국의 사모펀드 발전이 가속화되면서 사모펀드 자금 조달 수단으로 신탁 플랫폼이 점점 더 주목받고 있다. 2008년 6월 25일 중국 은행감독관리위원회는 신탁회사가 해당 분야에 진출할 수 있는 명확한 법적 근거를 제공하는 '신탁회사의 사모투자신탁업 운영지침'(이하 '운영지침')을 발표하였습니다. 사모펀드 투자의. 사모투자신탁은 사모투자신탁이라고도 하며 신탁회사가 신탁계획에 따라 자금을 비상장회사의 지분, 상장회사의 거래제한주, 기타 회사가 투자할 수 있는 지분에 투자하는 신탁업을 말합니다. 중국은행감독관리위원회 승인. 이는 실제로 신탁 모델을 통해 자금을 조달하여 법적 요구 사항을 충족하는 기업에 지분 투자를 하고, 투자 수익을 얻기 위해 운영 및 관리 서비스, 자산 구조 조정 또는 자본 운용을 제공하는 집합 투자 시스템입니다. 사모펀드 신탁은 새로운 투자 카테고리로서 투자자에게 새로운 투자채널을 제공하고, 신탁회사에게는 새로운 수익모델 구축을 위한 기회와 도전을 제공합니다.

(1) 신탁형 사모펀드 운용모델

사모펀드 신탁은 일종의 자본신탁으로, 먼저 '자금을 조달'하는 과정에 따라 운영되고, 그런 다음 "투자"합니다. 「운용지침」 제21조에서는 신탁회사가 사모투자신탁의 단독 수탁자인 것을 명시하고 있습니다. “사모투자신탁계획이 수립된 후에는 신탁회사가 직접 신탁업무를 처리하고 투자판단 및 위험관리를 하여야 한다. 신탁서류 사전에 합의한 경우 신탁회사는 제3자를 고용하여 투자자문업무를 수행할 수 있으나, 투자자문사는 투자결정을 대행하여서는 아니 된다. ”

사모펀드 신탁의 기본 운영 모델과 프로세스는 다음과 같습니다. (1) 신탁회사는 수탁자로서 자금을 조달하고 설립합니다. (2) 투자자는 신탁계약에 따라 신탁플랫폼을 통해 자금을 조달하고, 펀드 증서를 발행합니다. (2) 투자자는 수탁자의 역할을 하며, 신탁 계약이 체결되면 모든 소유권과 자산을 수탁자에게 위탁합니다. 기금재산 관리권은 즉시 수탁자에게 이전됩니다. (3) 기금 보관인(종종 제3자 규제 은행) 기금재산은 보관 및 감독권을 행사하고 투자 운영에 대한 구체적인 청산 및 결제 업무를 처리합니다. (4) 수탁자는 자신의 명의로 기금재산을 관리하며, 투자대상을 발굴한 후 기금을 받은 회사에 투자하고, 기금을 받은 회사를 통하여 상장 또는 자산합병으로 인한 이익을 분배받게 된다. (5) 수탁자는 프로젝트 심사 및 프로젝트 투자 결정에 대한 전문적인 컨설팅 의견을 제공하기 위해 투자 컨설턴트를 고용합니다. (6) 프로젝트 종료 후 신탁 수익자(신탁자) ) 신탁계약에 따라 신탁수익을 향유하거나 위험을 감수합니다. 사모펀드 신탁운용모델의 법적 틀은 아래 그림과 같다.

(2) 신탁형 사모펀드의 일반적인 형태

1. 법적 틀.

신탁형 사모펀드는 '신탁법', '집합자금에 대한 신탁회사 신탁운용기준' 및 기타 관련 규정에 따라 설립된 투자펀드로, 신탁계약서에는 위탁자(투자자)를 명시하고 있습니다. , 수탁자(투자관리기관의 권리와 의무), 수익자는 자금과 전문적인 운용능력의 결합을 달성합니다.

신탁형 사모펀드는 계약형 사모펀드라고도 하는데 법적 구조는 회사가 아니지만 투자자가 운영자에게 자금을 위탁해 운용하는 형태다. .(신뢰) 관계는 동등한 권리와 의무를 갖는 법적 관계입니다. 신탁형 사모펀드의 조달방법은 운영자와 투자자가 신탁계약을 체결하고, 운영자가 투자자에게 펀드혜택증명서를 발급하는 방식이다. 자금조달 방식으로 보면 기업사모펀드와 신탁사모펀드가 '투자자매입'을 통해 청약된다고 할 수도 있다. 그러나 기업 사모 펀드는 주식을 구매하고, 신탁 사모 펀드는 펀드 혜택 증서를 구매합니다. 신탁형 사모펀드는 법인이 아닌 신탁자산입니다. 신탁형 사모펀드는 법인이 아니기 때문에 '법인 지배구조'가 없고 펀드 주주총회, 이사회, 감사위원회도 없다. 지배구조는 펀드 보유자 회의, 펀드 위탁 운용사, 펀드 위탁 보관인으로 구성됩니다. 또한, 신탁형 사모펀드의 경우 수익자를 펀드투자자가 지정할 수 있어 펀드매수자와 펀드의 실소유자가 분리될 수 있으므로 신탁형 사모펀드의 조직구조에 있어서, 때로는 펀드 수익자가 나오는 개념도 있지만, 일반적으로 펀드 수익자가 펀드 투자자인지 여부는 펀드의 운용 및 관리와 무관합니다. 일부 신탁형 사모펀드는 신탁제도의 형태를 차용하지만 실제로는 신탁회사가 자금을 운용·관리하지 않고, 대신 전문투자기관이나 기타 신탁회사에 위탁한다는 점에 유의할 필요가 있다. 단순히 신뢰 계획에 대한 다리 역할을 할 뿐입니다. 이때, 신탁회사는 여전히 수탁자이지만, 펀드의 운용권은 투자자가 위탁한 기관 및 전문인력인 '수탁투자상담사'에 의해 대체됩니다.