통화정책 조정이 증권시장에 미치는 영향 과정을 논술하다

저는 예금준비율이 증권시장에 미치는 영향에 대한 자료가 있습니다. 참고할 수 있습니다. 결국 3 대 통화정책법보, 중앙은행이 예금준비율 정책을 많이 사용합니다. 당신에게 도움이 되기를 바랍니다. < P > 예금준비율 조정이 우리나라 증권시장에 미치는 영향 < P > 1, 서론 < P 또 경제운용에도 투자 수요가 더욱 팽창하고, 화폐신용이 빠르게 성장하고, 인플레이션 압력이 증가하는 등의 문제가 있다. 경제가 과열되는 것을 막고 주가가 급등하는 것을 막기 위해 우리 국민경제의 균형을 유지하기 위해 중앙은행은 27 년 예금준비율을 1 차례 높였으며, 증권시장은 현대시장에서 가장 활발한 시장 중 하나이기 때문에 예금준비율 조정이 우리나라 증권시장에 미치는 영향을 연구하고, 우리나라가 27 년 1 차례 예금준비율 인상으로 증권시장의 과열에 대한 조정을 분석하는 것이 필요하다. 이 글은 예금준비율이 증권시장에 미치는 영향에 대한 이론적 연구를 바탕으로 중앙은행이 27 년 예금준비율 연속 인상으로 증권시장에 미치는 영향과 영향을 논의한다. 주로 예금준비율 인상이 종합지수에 미치는 영향과 예금준비율 인상이 주식시장의 각 부문의 대표주에 미치는 영향을 포함한다. < P > 이 글은 27 년 예금준비율 연속 인상에 대한 증권시장에 미치는 영향을 분석하는 데 실질적인 의의가 있다. 이 글은 과거 국내 관련 연구와 크게 다르다. 첫째, 연구 내용 방면, 과거 예금준비율 조정이 증권시장에 미치는 영향에 대한 연구는 이론적으로 간단한 논술을 했을 뿐, 증권시장에 대한 관찰 지표는 종합지수, 주가 등만 선택했고, 각 판의 각 주식은 연구하지 않았다는 점이다. 이 글은 예금준비율이 증권시장에 미치는 영향에 대한 이론적 연구를 진행하는 동시에 주식시장의 종합지수, 각 부문의 주요 지표를 분석해 27 년 중앙은행이 예금준비율을 1 회 연속 인상한 것이 증권시장에 영향을 미치는지 여부를 연구했다. 둘째, 연구 방법 방면에서 국내 연구는 기본적으로 관측 지표의 변화에 대한 간단한 설명일 뿐 과학적 방법으로 연구하지는 않았다. 이 글은 회귀 모델을 이용해 중국 인민은행이 예금준비율을 여러 차례 인상해 증권시장에 대한 종합지수, 각 판의 대표적 주식의 주요 지표에 미치는 영향을 분석한다. < P > 2. 문헌 검토 < P > (1) 예금준비율에 대한 연구 < P > 예금준비율에 대한 연구는 당초 예금준비율 조정이 금융시장에 미치는 영향에 집중했다. Richard T. fr oyen and Kenneth J. kopecky (1983) 는 단기 예치준비율 변동이 화폐총량에 미치는 영향을 연구하여 예치준비율 조정이 화폐의 기대가치와 화폐총액에 영향을 미쳐 증권시장을 포함한 금융시장에 영향을 미친다고 지적했다. James D.Hamilton(1998) 은 예금 준비금 비율에 영향을 미치는 요인을 논의하고 예금 준비금 조정의 영향을 연구하여 예금 준비금 비율을 높이면 금리가 높아져 금융 시장에 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. 최근 몇 년 동안 국내에서 예금준비금에 대한 연구도 늘고 있다. 23 년 중국 인민은행은 주요 금융기관의 예금준비율을 6% 에서 7% 로 인상한다고 발표했고, 친링 (23) 는 연구를 통해 예금준비율을 높여 전체 금융운영, 다양한 유형의 상업은행, 자본시장과 보험시장, 채권시장과 펀드 시장, 자금 조달 비용에 미치는 영향을 높임으로써 법정예금준비금의 위력이 크다고 발표했다. 법정예금준비율의 작은 변동은 통화공급의 큰 변동을 초래할 수 있다 23 년부터 중국 인민은행이 연이어 예금준비율을 여러 차례 높였기 때문에 많은 학자들이 예금준비율 조정의 효용을 연구했다. 허강초 (24) 는 23 년부터 24 년까지 중앙은행에 대한 예금준비율 세 차례 인상에 대한 연구를 통해 예금준비율을 높이는 것이 일부 외환점유에 유리하고 일부 업종과 지역 투자 과열 성향을 조절하는 데 도움이 된다고 지적했다. 중앙은행이 통화정책의' 신호' 역할을 중시하고 시장화 규제를 강조하고 있으며, 또 차등 예금준비금 정책의 시행은 우리 금융기관에 긍정적인 영향을 미쳤다. 27 년 중앙은행이 예금준비율에 대한 조정이 더욱 빈번해졌고, 오영 (27) 은 27 년 중앙은행이 처음으로 예금준비율 인상에 대해 중앙은행이 현재 선호하는 유동자금 관리 도구로서 예금준비율이 통화정책 정상화의 조치가 되었다고 지적했다. 이양 (27) 은 중앙은행이 현재 국내 거시경제 과열의 전반적인 추세를 해결하기 위해 예금준비율 인상으로 자금의 유동성을 통제하려 했지만, 그 효과는 그다지 이상적이지 않다. 다양한 통화정책의 조합을 실시해야 하며, 다른 부문의 각종 거시정책과 협력해야 한다. 특히 저소득층의 소득 수준을 높여야 사회보장부문의 투자를 늘려야 자금 < P > 을 더 잘 통제할 수 있다고 지적했다. < P > (2) 예금준비율 조정이 증권시장에 미치는 영향 < P > 예금준비율 단독 연구가 증권시장에 미치는 영향에 대한 논문은 많지 않다. 동학군 (1997) 은 예금준비금이 주식시장에 영향을 미칠지 여부에 대해 연구했다. 이후 23 년부터 경제가 너무 빠르게 성장하면서 중국 인민은행이 예금준비율 인상을 여러 차례 제안해 예금준비율이 증권시장에 미치는 영향에 대한 연구가 점차 늘고 있다. 진지행 (24) 에 따르면 예금준비금 정책이 주식시장에 미치는 영향은 주로 주식시장 화폐 공급에 미치는 영향으로 시장 금리, 주가지수, 주식시장 구조에 영향을 미친다. 하강 (26) 은 23 년 이후 중앙은행이 6 차례 인상준비율로 증권시장에 미치는 영향을 분석해 단기적으로 예금준비율 인상 정책을 지속적으로 내놓았기 때문에 의사결정자는 관찰효과 단계가 필요하다고 지적했다. 따라서 최근 통화정책을 더 조정할 가능성은 크지 않다. 통화정책이 비교적 안정된 이 단계에서는 이공정책이 증권시장에 미치는 영향이 완화될 것이다. 장기적으로 볼 때 지속적으로 긴축된 통화정책을 채택해 거시경제 운영에 대한 실시간 규제를 지속적으로 실시하고 있으며, 정책 축적의 작용으로 각 경제지표는 통제 가능한 범위로 크게 전환될 것으로 보인다. 거시경제가 원활히 운영되면 통화정책이 더욱 강화될 가능성이 크게 낮아질 것이며, 우리나라의 증권시장도 지속적이고 안정적인 발전의 좋은 기회를 얻게 될 것이다. < P > 중앙은행이 27 년 연속 예금준비율을 여러 차례 올리는 것에 대해 외국 관련 전문가들이 논평했다. David Barboza

(27) 는 중앙은행이 예금준비율을 여러 차례 올려 시장의 과잉유동성을 회수하겠다는 결의를 확고히 했다고 지적했다. 중국 중앙은행의 목표는 상업은행이 새로 착공한 건설 프로젝트에 새로운 대출을 제공하고 예금준비율을 높이면 상업은행이 대출을 발행할 수 있는 능력이 줄어들고, 이번에 예금준비율 인상도 중국 내 주식시장을 규제하려는 의도다. 그러나 예금준비율 인상으로 인해 동결된 유동성 자금은 수조원에 비해 급증하는 유동성 과잉에 비해 여전히 물 한 잔이다. 현재 상황에 따라 단순히 긴축은근에 의존하는 정책이 약해지고 있다. 경제를 효과적으로 규제하고 거품을 억제하는 목적을 달성하기 위해서는 반드시 다음과 같은 방면에서 조합전략을 실시해야 한다. 하나는 투자를 성숙으로 유도하고, 다른 하나는 주식입법감독을 강화하는 것이고, 셋째는 적극적으로 가치를 키워야 한다 < P > 셋, 연구설계 < P > (1) 연구가설

1. 예금준비율과 주식시장 종합지수.

예금 준비금 비율 조정은 주식 시장 자금 공급에 영향을 주어 주가 지수에 영향을 줍니다. 예금준비율이 하락하면 주식시장 자금 공급을 늘려 주가지수가 상승하는 경향이 있다. 예금준비율이 올라가면 주식시장 자금 공급을 줄여 주가지수가 하락하는 경향이 있다 (진지행, 24). 따라서 이 글은 다음과 같은 가정을 제시한다.

H1: 예금준비율 변화는 종합 지수 변화율과 부정적 관련이 있다.

2. 예금준비율과 각 판의 대표 주가입니다. < P > 예금준비율 인상에 직접적인 영향을 미치는 것은 시장 자금 공급이고, 자본집약적인 기업은 자금에 대한 의존도가 높고, 먼저 충격을 받고, 노동집약적인 기업은 자금에 대한 의존도가 낮고, 충격은 적다. 이에 따라 예금 준금율 인상은 중공업 (자동차 철강 등), 화공, 의약품, 부동산, 통신, 정보산업, 항공, 금융류 등 자본집약 기업에 큰 영향을 미치고 경공업 (가전제품 제조, 방직업, 의류, 신발 모자, 장난감, 식품 가공에 큰 영향을 미친다 예금준비율 인하는 화폐공급량 증가를 촉진하고 사회소비와 투자를 촉진하는 데 도움이 되며 상장회사의 생산경영환경이 예전보다 크게 개선되고 상장회사의 경영 실적에 긍정적인 영향을 미칠 수 있어 증권시장의 지속적이고 안정적인 운영의 기반을 공고히 하는 데 도움이 된다. 마찬가지로 예금준비율 인상은 상장회사의 경영 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다 (이양, 27). 따라서 이 글은 다음과 같은 가정을 제시한다.

H2: 예금준비율 변화는 판 대표 주가변화율과 부정적 관련이 있다. < P > (2) 샘플 선택 < P > 이 글은 증권시장의 영향에 대한 연구에 대해 종합지수와 각 부문의 대표주가 예금준비율부터 인상된 첫 거래일의 변화율을 선정해 연구하고, 종합지수는 상증지수를 선택하며, 공업판, 상업판, 부동산판, 공공 * * * * 사업류 대표 주가는 각각 강철을 선택한다. 데이터는 주로 시나 재경망과 신화재경망에서 비롯된다. < P > 4, 실증분석 < P > (1) 준비율 조정이 종합지수에 미치는 영향 통계 분석 결과 f = 65877 < FCR IT = 4 413873 이므로 서로 다른 시기에 예금준비율 조정이 종합지수에 미치는 영향이 현저하다고 볼 수 없다. 마찬가지로 p-value = 427595 > α = 5, 같은 결론에 도달 할 수 있습니다. 이어 27 년 예금준비율 1 회 인상폭과 상증지수 인상 이후 첫 거래일의 변화율에 대한 일원회귀 분석을 진행한 결과 관련 계수 R =- 844577 이 나왔고, 인상 후 첫 거래일 상증지수의 변화는 예금준비율 변화와 매우 관련이 있으며 음의 선형 상관관계가 있다. 결정 계수 R SQUARE = 7124334, 회귀선이 각 데이터에 더 잘 맞습니다. SignificanceF=·213383< < = 5 는 상증지수 변화율이 예금준비율 변동과 뚜렷한 선형관계가 있음을 보여준다. 분석 결과는 연구 가설과 일치한다. < P > (2) 예금준비율 조정이 각 판의 대표 주식에 미치는 영향 < P > 1 공업판-강철.

회귀 분석을 통해 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다. 관련 계수 r = 1157, 결정 계수 r square = 13, 회귀선이 각 데이터에 덜 맞습니다. P-value = 97783 > 플루토늄 = 5, 예금준비율의 변동이 공업판의 강철에 큰 영향을 미치지 않는다는 것을 알 수 있다.

2 상업판-일리 주식. < P > 상업판에 대한 연구에 대해 일리 주식을 선택하고 회귀 분석을 통해 예금준비율 조정이 상업판에 미치는 영향을 검사한다. 분석 결과 관련 계수 R = 2921729, 결정 계수 R RSquare=·43771874, 회귀선이 각 데이터에 대한 맞춤 정도가 떨어진다. P-value = 561849299 > α = 5 는 예금준비율의 변동이 상업판의 일리 주식에 큰 영향을 미치지 않는다는 것을 알 수 있다.

3 부동산 판-천홍보 산업. < P > 부동산판에 대한 연구에 대해 천홍보업을 선택하고 회귀 분석을 통해 예금준비율 조정이 부동산판에 미치는 영향을 검사한다. 분석 결과 관련 계수 R = 17362668, 판정계수 R RSquare=·3146224, 회귀선이 각 데이터에 대한 맞춤 정도가 떨어진다. P-value = 631435812 > 플루토늄 = 5, 예금준비율의 변동이 부동산판의 천홍보업에 큰 영향을 미치지 않는다는 것을 알 수 있다.

4 공공 * * * 사업분야-공상은행. < P > 공공 * * * 사업 분야 연구에 대해 공상은행을 선택하며 단항 회귀 분석 결과를 통해 관련 계수 R = 89931667, 결정 계수 R RSquare=·88775, 회귀선이 각 데이터에 잘 맞지 않습니다. P-value = 84857831 > α = 5, 예금준비율의 변동이 공공 * * * 사업부문의 공상은행에 큰 영향을 미치지 않는다는 것을 알 수 있다. 일원회귀 분석을 통해 27 년 중앙은행이 예금준비율을 1 차례 올리는 것이 철강, 일리 주식, 천홍보업, 공상은행이 인상일로부터 첫 거래일 주가에 미치는 영향이 크지 않다는 사실이 밝혀졌다. 일부 주식은 예금준비율 인상 후에도 여전히 상승세를 보이고 있다. 그 이유를 분석하는 데는 주로 다음과 같은 점이 있다. 우선 예금준비금 인상부터 거시경제활동에 영향을 미치는 효과까지 효과를 얻는 데는 오랜 시간이 걸린다. 중앙은행이 조치를 취한 후 최종 목표의 변화를 즉각 일으킬 수는 없으며, 통화정책의 전도 메커니즘을 통해 각 단위의 경제행동에 서서히 영향을 주어 정책의 최종 목표에 영향을 미칠 필요가 있다. 둘째, 사회경제단위와 개인은 중앙은행 통화정책의 변화에 따라 미래 경제상황과 통화정책의 지속적인 조정을 예측하고 이런 상황의 변화에 대응해 통화정책을 무효로 만들 수 있다. 다시 한 번, 중앙은행이 예금준비율을 인상하고 수용한 자금은 화폐승수의 효과를 통해 수천억 이상에 이를 수 있지만, 27 년 상반기 주식시장이 우시장 기점에 있는 경우 예금준비율 인상은 주식시장의 구조에 어느 정도 영향을 미치지 않고 근본적으로 영향을 미치지 않고, 동시에 우리 은행신용시장은 주식시장과 분리되어 있어 은행자금이 주식시장에 직접 진입하여 유통하기 어렵다. 하지만 27 년 하반기에는 예금준비율 조정이 증권시장에 미치는 영향이 점차 드러나면서 각 주가 하락세를 보이고 있다. 7, 8, 9 차 예금준비율 인상이 각 판의 대표적 주식에 큰 영향을 미치고 각 주가가 잇달아 하락하면서 예금준비율 조정이 각 판에 미치는 영향이 여전히 존재한다는 것을 알 수 있다