펀드 순가치는 올랐는데 수익률은 왜 떨어졌나요?

펀드 평가액은 증가하는데 순자산액은 감소하는 이유는 무엇인가요? 어떻게 대응하나요?

펀드를 구매한 후 많은 투자자들은 펀드의 가치 평가를 확인하여 그날 상승할지 하락할지 예측하는 것을 좋아합니다. 그러나 펀드의 가치 평가와 최종 발표된 순 가치 사이에는 약간의 편차가 있는 경우가 종종 있으며, 가치 평가는 3포인트 증가할 수 있지만 최종 데이터는 2포인트만 증가합니다.

최근 커뮤니티에서는 "순자산이 오를 때는 밸류에이션만큼 오르지 않고, 내릴 때는 밸류에이션보다 더 떨어지는 이유가 펀드냐"는 질문이 많다. 돈을 훔친 매니저?" "평가액을 보니 오차가 너무 크네요. 어떻게 해야 할까요?"

결론적으로 우리가 투자하는 것은 언제나 예측할 수 없는 미래이고, 타이밍이 항상 어렵다는 것이다. 단기적인 상승과 하락에 지나치게 집중하는 것을 극복할 수 없다면 고정투자가 더 나은 투자 방법일 수 있습니다. 순자산과 가치평가의 비교에 대한 지나친 집착은 잘못된 판단으로 이어지는 경우가 많습니다. 그러기보다는 투자를 정확하게 보고 자산은 시간의 힘에 맡기는 것이 좋습니다.

1. 가치 평가와 순 가치가 다른 이유

먼저 가치 평가(즉, 일중 순 가치 추정치)와 펀드 순 가치 사이의 관계를 이해해야 합니다.

장중평가는 최근 분기말 펀드의 비중과 포지션 비율을 기준으로 한 순자산 추정치(전 분기보다 길수록 포지션 변동폭이 크다), 포지션 데이터 등은 실제 순 가치가 아니며 펀드 청약 및 환매의 최종 가격으로 사용할 수 없습니다.

펀드 순자산 가치는 각 펀드의 순자산 가치로, 투자자가 청약하고 환매할 때 펀드의 최종 확정 가격을 나타내며, 일반적으로 시장 마감 후 15시에 발표됩니다. :00.

대부분의 경우 펀드 평가는 특정 투자 과정에서 참고용일 뿐입니다.

순 가치가 오늘의 가치 평가보다 낮고, 순 가치가 내일의 가치보다 뛰어나다면 이는 수학적 확률의 문제에 지나지 않습니다. 펀드에 투자할 때 숏보다는 롱을 매수해야 합니다. 밸류에이션에 너무 많은 관심을 기울이면 이익보다 손실이 더 커질 수 있습니다.

1. 보유 비중 상위 10개 종목의 비율이 오류로 이어진다

평가 기준 포지션 정보는 펀드의 정기 보고서에서 나오는데 분기별 보고서에는 어떤 종목이 있는지 알려주지 않기 때문이다. 그리고 펀드가 매입한 채권은 모두 하나씩 나열되어 있으며, 보유량이 가장 많은 상위 10개 증권만 나열되어 있으므로 당연히 완전히 정확한 평가를 얻을 수 있는 방법은 없습니다.

2. 정기 펀드 보고에는 시차가 있습니다

규정에 따라 펀드 분기별 보고서는 매 분기 종료일로부터 영업일 기준 15일 이내에 게시되며, 반기 보고서는 연차보고서는 매년 말부터 60일 이내에 발간되며, 연차보고서는 매년 말부터 90일 이내에 발간되는 시기가 상대적으로 늦습니다. 따라서 우리가 보는 소위 "펀드매니저의 최신 포지션 데이터"는 실제로 적어도 반달은 된 것입니다.

지난 분기보고서부터 이번 분기보고서 발표까지 펀드매니저가 실제 시장 상황을 토대로 포지션을 조정하고 지분을 교환할 가능성이 높으며, 펀드 평가도 예전 데이터를 활용하는 게 가능하다. 그 사이에는 분명히 변화가 있을 것입니다.

3. 플랫폼마다 계산 방법이 다릅니다

투자자들은 서로 다른 플랫폼의 펀드 평가가 동일하지 않으며 서로 차이가 있다는 것을 알 수 있습니다. 그 이유는 플랫폼이 펀드의 과거 순자산 성과를 바탕으로 펀드의 실제 보유량을 최대한 복원하기 위해 일부 모델과 알고리즘을 사용하기 때문입니다. 각 플랫폼에서 사용하는 모델이 다르기 때문에 평가 데이터에 차이가 있을 수 있습니다.

또한 단기적으로 펀드에 더 많은 자금이 유입되거나 환매되는 자금이 너무 많으면 펀드의 지분 포지션이 소극적으로 감소하여 순 가치가 하락할 수도 있습니다. 실제 순가치와 차이가 있는 것으로 추정됩니다.

사실 펀드의 평가는 투자자에게 순 가치에 대한 참고만 제공할 뿐 실제 순 가치를 대변하지는 않습니다. 오류 가능성을 인지하고 합리적으로 처리해야 합니다. 투자의 경우 실제 증가 또는 감소는 여전히 펀드의 최종 발표 순 가치에 따라 달라집니다.

또한 패시브 펀드는 액티브 펀드에 비해 상대적으로 가치평가가 정확합니다. 왜냐하면 패시브 펀드는 포지션이 상대적으로 고정되어 있고 변동이 거의 없기 때문에 상대적으로 신뢰도가 높은 펀드입니다.

액티브 주식 펀드의 '순가치 추정치'와 실제 순가치 사이에 차이가 크다면 해당 펀드의 포지션이 크게 바뀌었을 가능성이 높다는 뜻이다.

2. 펀드 평가 및 순자산을 올바르게 사용하는 방법은 무엇입니까?

1. 펀드 가치평가의 올바른 사용법

펀드 투자에 있어서 펀드 가치평가의 출현은 매우 중요한 역할을 합니다. 밸류에이션은 상대적으로 부정확하지만 상대적으로 가깝습니다. 이는 우리의 펀드 투자에 있어 때로는 중요한 역할을 하며 특정 참고 자료 역할을 하여 우리의 맹목적인 운영을 피하고 펀드의 편의성과 정확성을 향상시킵니다.

펀드 회사는 거래일 저녁에 펀드의 순 가치를 발표합니다. 즉, 낮에 매매할 때 매매 가격이 얼마인지 알 수 없습니다. 이다. 이때 펀드 평가는 모두에게 참고가 되며, 당일 펀드 동향을 전반적으로 파악하고, 이 참고 가치를 바탕으로 매수 또는 매도를 결정하게 됩니다.

'순가치 추정'의 의미는 투자자에게 펀드 운영의 다음 단계에 대한 참고 자료를 제공하는 것입니다. 그러나 이는 참고용일 뿐이며, 리스크 회피를 위한 청약/환매의 유일한 근거로 활용된다면 고정투자는 리스크 완충 수단으로 적합하지 않습니다.

방금 말씀드린 대로 펀드 회사는 거래일 저녁에 펀드의 순자산을 발표합니다. 즉, 낮에 매매를 할 때 우리는 무엇을 알 수 없습니다. 구매 가격과 판매 가격입니다. 이때 펀드 평가는 모두에게 참고가 되며, 당일 펀드 동향을 전반적으로 파악하고, 이 참고 가치를 바탕으로 매수 또는 매도를 결정하게 됩니다.

그러나 설명은 추정가치이므로 가치평가는 참고용일 뿐입니다. 펀드를 사고팔 때 상승을 쫓고 하락을 죽이는 일이 없도록 여러 요소를 종합적으로 판단해야 합니다. . 펀드에 투자할 가치가 있는지 판단하려면 펀드의 투자 방향, 펀드매니저의 투자 역량, 펀드의 장기 순자산 추세를 관찰해야 합니다.

물론, 특히 액티브 펀드의 경우 가치평가와 순자산 비교를 통해 문제점을 발견할 수 있습니다. 가치평가와 순자산의 격차가 너무 크다면 그 이유를 생각해 보면 펀드의 포지션이 크게 바뀔 가능성이 높기 때문에 참고할 수 있습니다.

2. 펀드 순자산을 올바르게 사용하는 방법

(1) 실제 수입은 펀드 순자산과 관련이 없습니다.

10,000위안을 사용하여 서로 다른 펀드 순가치로 A를 구매하고, 펀드 B를 구매합니다. 획득한 지분은 다르지만 증가율이 동일하면 실제 수입은 동일합니다. 펀드 A와 B가 모두 일정 기간 내에 50% 증가한다고 가정합니다. 펀드 A의 순 가치는 1.5위안이고 두 펀드의 자산은 1.5*10000=15000입니다. 3*5000=15000 각각 차이가 없습니다.

이를 보면 펀드의 순자산 수준은 펀드 보유자가 구매한 펀드 지분 수에만 영향을 미칠 뿐 최종 증가율은 펀드의 수익률에만 관련될 뿐, 펀드의 순자산 수준과는 아무런 관련이 없음을 알 수 있습니다. 순자산.

(2) 동일한 펀드 순 가치가 똑같이 우수하지는 않습니다.

펀드 순 가치가 과거 과거 성과를 반영하더라도 성과는 다른 요인의 영향도 받습니다. 예를 들어, 두 개의 펀드가 발행되었을 때 순 가치는 1위안이었습니다. 펀드 매니저의 관리 하에 두 펀드의 순 가치는 2위안에 도달했습니다.

시나리오 1: 두 펀드가 있다고 가정합니다. 배당을 고려하면 펀드 A가 1년 전에 발행됐다면 올해 수익률은 100%다. 1~2위안의 투자수익은 약 7%(1.07^10)에 불과하다. 따라서 운용기간을 보지 않고 펀드의 순가치만 보면 어떤 펀드가 더 좋은지 판단할 수 없습니다.

시나리오 2: 두 개의 펀드가 동시에 발행되었지만 해당 기간 동안 펀드 A가 배당금을 지급하고 펀드 B는 동일한 순 단위 가치 하에서 배당금을 지급하지 않는다고 가정하면 펀드 A의 성과가 분명히 더 좋습니다. . 따라서 단위당 순 가치는 펀드의 역사적 배당 분포를 측정할 수 없으며 대신 누적 순 가치를 살펴봐야 합니다.

(3) 순자산 수준을 보는 것보다 순자산의 변동을 살펴보는 것이 좋습니다

동일한 과거 수익률 뒤에는 성과에 따른 위험이 있습니다. 각 펀드는 투자 스타일의 차이로 인해 서로 다릅니다.

펀드 A와 펀드 B가 동시에 발행되고 특정 연도에 수익률이 50%라고 가정하면 순 가치가 다음과 같이 연중 변동하는 것을 선호합니다. 한때 마이너스 40%까지 하락했던 롤러코스터, 결국 50%까지 오른 펀드A는 어떤가요? 아니면 부지런히 수익을 축적하고, 적자를 엄격히 통제하여 궁극적으로 50%의 수익을 달성하는 펀드 B를 보유하시겠습니까? 많은 투자자들이 펀드 B를 보유하고 싶어한다고 믿습니다. 왜냐하면 동일한 성과 하에서 펀드 순 가치의 변동이 작을수록 투자 스타일이 더 안정적이고 성과가 더 지속 가능하기 때문입니다. 1.3516 0.28%.

펀드매니저 입장에서는 동일한 성과를 달성하는 펀드일수록 순가치가 더 안정적이고, 손실폭이 작을수록 펀드매니저의 투자 운용 능력에 대한 요구 사항이 더 높아집니다. 보유자 입장에서 볼 때 순자산의 변동은 보유자의 심리적 상태를 테스트하기도 합니다. 펀드가 검사 기간 동안 긍정적인 수익을 달성하더라도 이를 유지할 수 있는지에 대한 의문이 있습니다.

요컨대, 자금을 거래할 때 순자산 추정치에 너무 의존하지 말고, 가치 평가에 혼동하지 마세요. 특히 액티브 펀드의 경우 가치평가와 순자산 비교를 통해 문제점을 발견할 수 있다. 가치평가와 순자산의 격차가 너무 크다면 그 이유를 생각해 보면 펀드의 포지션이 크게 바뀔 가능성이 높기 때문에 참고할 수 있습니다.

펀드를 선택할 때 단위 순자산, 누적 순 가치, 추정 순 가치의 의미를 정확하게 이해해야합니다. 거래 결정은 단순히 펀드의 순자산, 가치 평가를 토대로 이루어질 수 없으며 순자산 데이터를 올바르게 사용하여 펀드 성과를 평가해야 합니다. 펀드에 투자할 때 숏보다는 롱을 매수해야 합니다. 밸류에이션에 너무 많은 관심을 기울이면 이익보다 손실이 더 커질 수 있습니다.