풋 옵션 매도: 강세장에서 바보들을 위한 거래

2014년 말부터 A주는 강세를 보였습니다. CSI 300 주가지수는 최근 조정에도 불구하고 2015년 6월 19일 거래 종료 시점을 기준으로 합니다. 300지수는 전년 동기 대비 118% 상승한 4637.05포인트로 마감됐다. 대부분의 투자자들은 현재 가격으로는 아직 상당한 이익여력이 있다고 보고 있지만, 계속해서 보유한다면 상당한 이익이 축적된 점을 고려하면 단기적으로는 조정 국면에 빠졌을 것이고, 그 깊이와 시기는 조정폭을 알 수 없으며, 포지션 청산을 선택하면 안전할 수 있지만 향후 상승장을 잃을 가능성이 매우 높아 투자자들이 딜레마에 빠지게 됩니다.

다행스럽게도 SSE 50 ETF 옵션이 성공적으로 상장됨에 따라 옵션을 활용하여 현재 시장에 대응하는 것은 시도해 볼 가치가 있는 방법입니다. 여기서 제가 추천하는 전략은 외가격 풋옵션을 그대로 매도하는 것입니다. 이 전략에는 보호 조치 없이 외가격 풋옵션만 매도하는 것이 포함됩니다.

위 그림에서 알 수 있듯이 Shanghai Composite 50 ETF의 가격이 오를수록 해당 포지션은 계속해서 수익을 내고 있으며, 최대 수익은 옵션 프리미엄이다. 손익 차트의 전환점에 해당하는 Shanghai Composite 50 ETF의 가격이 바로 실행 가격입니다. 우리가 판매하는 것은 외가격 풋옵션이며, 그 실행 가격은 초기 단계의 Shanghai Composite 50ETF 가격보다 낮습니다. 따라서 50ETF가 변동하지 않더라도 포지션을 유지할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 이익이 발생하는 것은 주로 옵션의 가치 소멸 특성 때문입니다. 즉, 시간이 지남에 따라 옵션의 가치는 계속해서 하락합니다. 만기일에 돈(기본 가격이 행사 가격보다 높음), 옵션이 내가격인 경우(기본 가격이 실행 가격보다 낮음) 투자자는 프리미엄 전체를 얻을 수 있습니다. 좋은 점은 투자자가 모든 프리미엄을 받는 동시에 옵션의 수동적 행사를 통해 해당 수량의 50ETF 주식을 얻을 수도 있다는 것입니다. 이는 기초 자산을 구매하려는 투자자의 요구를 충족합니다.

예를 들어, 투자자가 장기적으로 주식 시장에 대해 낙관적이지만 현재 Shanghai Composite 50 ETF의 2.8위안 가격으로 시장에 진입하는 것은 너무 위험하다고 가정합니다. 2.5위안 가격에 시장에 진입하는 것이 상대적으로 안전하다는 것입니다. 그는 0.065위안 가격에 1랏을 공매도할 수 있습니다. 9월에 만료되는 Shanghai Composite 50 ETF 풋옵션은 행사 가격이 2.5위안입니다. 프리미엄 650위안. 후기에 가격이 오르면 인상으로 인한 큰 이익을 누리지 못하더라도 가격이 후기에 떨어지지만 실행 가격 2.5 이하로 떨어지지 않으면 쉽게 로열티 650위안을 얻을 수 있습니다. 투자자는 여전히 650위안의 로열티를 받을 수 있습니다. 가격이 실행 가격인 2.5위안 아래로 떨어지면 투자자는 여전히 650위안의 프리미엄을 받을 수 있습니다. 동시에 옵션이 실행되어 10,000 SSE 50 ETF로 전환됩니다. 투자자는 변동 손실 상황에 처할 수 있지만 이상적으로는 주가 지수 ETF의 주식을 특정 시점에 소유하는 것은 시장 추세에 대한 투자자의 장기적인 낙관론과 일치합니다.

강세장 상황에서 투자자는 이 방법을 계속 사용하여 시장에 조정이 있더라도 옵션은 행사 후 ETF 주식으로 전환되며, 나중에 가격 인상으로 인한 이익을 누릴 수도 있습니다. 두 세계 모두에서 최고가 아닐까요?

버핏의 관행:

이 방법은 간단하고 사용하기 쉽습니다. 주식의 신 버핏은 1993년 초에 코카콜라 주식에 이 방법을 적용했습니다. 1993년 4월 버핏은 코카콜라 주식을 샀습니다. 권리금이 150만 달러인 주식은 그해 12월 17일 만기, 행사가격이 35달러인 풋옵션 500만개를 매도했다. 당시 코카콜라의 시장가격은 약 40달러였다. 버핏의 경우, 코카콜라 가격이 1993년 12월 17일에 미화 35달러를 넘었다면 옵션은 만료되어 무효가 되며 버핏은 이전에 헛되이 받은 미화 750만 달러(미화 150만 달러 × 500만 주)의 프리미엄을 받을 수 있었습니다. 그러나 주가가 35달러 아래로 떨어지면 버핏은 1.5달러의 옵션 프리미엄을 받았기 때문에 코카콜라 주식 500만 주를 매수해야 합니다.

버핏에게는 이미 코카콜라 보유량을 계속 늘리려는 욕구가 있습니다. 코카콜라가 하락하지 않으면 일부 옵션 프리미엄을 헛되이 얻는 것이 좋지만 급락하는 경우 옵션 프리미엄은 코카콜라 구매에 대한 시장 보조금 $1.5와 동일하며 이것도 좋습니다. . 장기투자자에게는 상승과 하락 모두에 적합한 투자방법이 됩니다.

마지막으로, 이 방법을 적용하는 전제는 시장 전망에 대해 낙관적이며, 기초 자산을 장기간 보유할 의지가 있다는 점을 다시 한 번 강조해야 합니다. 큰 위험이 발생하게 됩니다. 1. '작은 것에는 큰 것'의 법칙.

선물 시장에서는 살아남으려고 노력해야만 모든 것이 가능합니다. 모든 재정 자원을 시장에 투자하고 풀 포지션으로 운영한다면 결과는 단번에 성공하거나 모든 돈을 잃을 것입니다. 매번 이런 식으로 운영하면 조만간 모든 돈을 잃게 될 것입니다. 선물 시장의 활력도 오래 가지 못할 것입니다. 따라서 생존 가능성은 투기꾼의 포괄적인 자질을 나타내며, 그 본질은 자금을 통제하는 능력입니다. 선물 시장에는 두 가지 가장 매력적인 특징이 있습니다. 하나는 T+0 조건에서 양방향 포지션을 개시하여 주식 시장보다 진입 기회를 두 배로 늘리는 것입니다. 다른 하나는 10배의 레버리지를 제공한다는 것입니다. '큰 것을 위한 작은 싸움'의 사랑 장면을 만들어냅니다. 바로 이런 고위험, 고수익 게임 규칙이 있기 때문에 우리는 이를 엄격히 준수해야 하며, 특히 '큰 것을 위한 작은 싸움' 규칙은 더욱 그렇습니다. 그러므로 우리가 투자하는 돈의 양은 매우 적어야 하며, 그 돈을 전부(이 부분의 돈) 잃을 수 있다는 정신적 준비가 되어 있어야 하며, 전부 잃어도 큰 영향을 미치지 않을 것임을 확신해야 합니다. 우리 삶에. 이것이 첫 번째 수준입니다. 자신의 자금을 확고하게 통제해야만 주도권을 잡을 수 있고 "큰 승리를 위해 작은 것을 가져가라"는 조건을 가질 수 있습니다. 실제 운영에서는 이익으로 실현된 돈을 적시에 귀하의 은행 계좌로 이체하십시오. 이것이 실제로 벌어 들인 돈이므로 다음 거래를 100배 더 신중하게 할 수 있습니다.

2. '안전 제일' 원칙. 여기서 말하는 안전성이란 자금의 안전성, 즉 주문을 할 때마다 시장에 진입하는 안전성을 의미합니다. 이익이 위험보다 클 때만 주문하기로 결정하십시오(즉, 70-80% 확실함). 추세가 불분명하고 확실하지 않은 경우 맹목적으로 주문하지 말고 절대로 시장에 진입하지 마십시오. 도박 사고방식이나 직관; 방향이 틀렸다고 판단되면 손실을 막거나 자금의 안전을 보장하기 위해 적시에 포지션을 고정해야 합니다.

3. 흐름에 따라가는 법칙. 돈을 버는 것이 마지막 단어입니다. 위의 두 가지 규칙을 준수한다는 전제하에 모든 주문이 수익성이 있는지 확인하는 방법은 무엇입니까? 그것이 흐름을 따라가는 법칙이다. 단기(1~2일) 추세가 강세라면 일중 거래는 장기 주문이어야 하며, 단기(3~5일) 추세가 강세라면 익일 주문은 장기 주문이어야 합니다. 그러므로 우리는 전반적인 추세를 파악하고, 추세의 방향에 따라 주문의 방향을 결정하고, 추세에 역행해서는 안 됩니다. 이는 철칙으로만 준수됩니다. "이익이 위험보다 클 수 있습니까?" 따라서 모든 투기꾼은 승리할 확률을 높이기 위해 예리한 눈을 키우고, 모든 세부 사항을 식별하고, 추세를 파악해야 합니다.