국채 선물: 기본 차이는 무엇입니까?

B=P-(F×C)

여기서 b 는 국채 현물과 선물가격의 기초를 대표한다.

P 는 액면가 100 원의 국채현물가격과 순가격을 대표한다.

F 는 액면가가 100 원인 선물계약의 선물가격을 나타냅니다.

C 는 선물 계약 및 채권에 해당하는 변환 계수입니다.

국채 현물가격이 국채 선물가격에 비해 너무 높을 때 국채 선물은 정기차를 나타낸다. 국채 현물 가격이 선물에 비해 너무 낮을 때, 마이너스 기저차가 있다.

상황

0700 10 현재 채권, 환산 계수 1.0554, TF 1303 가격 97. 144;

기준 차이를 계산하면 다음과 같은 기준 차이 계산 공식에 따라 계산할 수 있습니다.

P =105.2218-0.7374, F=97. 144, c =1

기초 차이의 원인:

첫째, 국채 선물에는 단 하나의 납품가능 채권만 있고, 환산 계수는 1 이라고 가정합니다.

선물가격 = 국채가격-교부까지의 수익을 보유하다.

기초차 = 국채가격-선물가격 = 국채가격-(국채가격-보유-인도 수익) = 보유-인도 수익. 납품의 근거는 무엇입니까?

교부 시 기저차는 0 이어야 하고, 교부 과정은 다방면으로 F×C+ 미지급이자를 지불하고, 공측은 채권을 다방면으로 납품한다 (비용은 P+ 미지급이자). 그래서 교부가 완료되면 교부 위치 교부 때문에 기차도 0 이 됩니다.

결론적으로, 교부까지 보유된 수익은 기초차이의 이론적 원인이다.

순자산 기초는 보유 기간 소득을 공제한 후의 기초이다. 순 기준 = 기준 보유 기간 소득.

예를 들어, 계약의 기본 차이는 30bps 이고 보유 기간 손익은 45bps 인 경우 순 기본 차이는-15bps 입니다. 우리는 국채선물의 기초차가 교부를 통해 0 으로 수렴할 수 있다고 가정하고, 기차의 다머리는 기차의 변화로 인해 30bps 의 손실을 입을 수 있다고 가정한다. 장기 보유 채권으로 보유 기간 동안 45bps 의 이익을 얻을 수 있고 누적은 15bp 를 얻을 수 있다. 하지만 기초차이만 고려한다면 거래는 돈을 벌 수 있지만, 순기차이의 관점에서 보면 거래는 돈을 벌 수 있다. 순기차는 국채 선물기차 거래의 손익을 더 잘 측정했다.

특히 채권이 계약 존속 기간 내에 이자를 지불할 때, 기차는 다기차를 하는 차익 공간을 현저히 과소평가하며, 순기차는 비교적 좋은 지표이다.