STO 와 STO 토큰 발행의 장점은 무엇입니까?

ICO 가 끊임없이 끊어지고, 블록체인 기술 신화, 자산 없음, 신용 없음, 부추 절단, 자본판, 달리기 등의 사건이 끊이지 않고 있다. 이러한 사건들의 발생은 근본적으로 ICO 가 자산과 가치를 기초로 하지 않고, 홀랑거리고 무의미한 지식에만 의존하고 있기 때문이다. ICO, 거래소 등 중요한 부분에 직접 규제가 부족한 것도 중요한 이유다. 실제 자산을 바탕으로 STO 는 정부 규제를 적극 받아들여 ICO 의 곤경을 타파하려고 시도했다.

둘째, STO 의 정의

STO, 즉 증권 토큰 발행은 증권 발행을 의미한다. 유가증권은 소유자가 자신의 소유권이나 채권 등 사권을 증명할 수 있는 유가 물권 증빙이다. 미국 증권거래위원회는 증권이 하우웨이 검사, 즉 하우웨이 검사에 부합한다고 생각합니다. 계약, 거래 또는 계획에 따라 한 사람이 공통 기업에 자금을 투자하고 발기인이나 제 3 자의 노력으로만 이익을 얻을 수 있도록 유도했습니다. 일반적으로 SEC 의 관점에서 볼 때,' 예상 수익률' 을 가진 모든 투자는 증권으로 간주되어야 한다.

셋째, STO 의 대상

STO 는 주식, 채권 등과 같은 기존 전통 자산을 담보물로 토큰화한 후 증권화 증명서로 바꾸는 것으로 연방증권법 감독을 적용해야 한다.

성격상 증권인증의 대상은 지분 채권 권증 등이다. 최종 표지물의 형태로 볼 때 증권인증 대상은 부동산 소유권, 부동산투자기금, 금, 탄소신용, 석유, 예술작품, 음악저작권 등이다.

넷째, STO 분류

1. 재무 모델에 따라 보안 토큰은 네 가지 범주로 나뉩니다 (보안 토큰 2.0 프로토콜: 부채 토큰 참조).

A. 부채 토큰: 부채 또는 현금 소득 권리를 나타내는 일반 증빙입니다.

B. 주식 토큰: 대상 자산의 부분 소유권을 나타내는 토큰입니다. RegA+ 의 STO 입니다. Reg A+ 는 미니아이포라고 불리며 전 세계 모든 투자자로부터 모집할 수 있으며, 잠김 기간이 없다. 그 성격은 IPO 와 비슷하지만, Rega+ 의 공개 및 기록 요구 사항은 IPO 에 비해 여전히 낮기 때문에 대체 IPO 의 우선 순위가 됩니다.

C 혼합/전환 토큰: 전환 사채 및 전환 우선주와 같은 주식과 부채의 특성을 결합합니다.

D. 기금과 파생물의 파생토큰: ST 가격은 기초자산풀의 현재 가격을 기준으로 합니다. 파생품은 선물옵션, 선물, 교환도구로 나눌 수 있고, 기금은 ETF 가 될 수 있다.

자산 분류에 따라 보안 토큰은 세 가지 계층으로 나뉩니다.

A. 선임: 고정 저위험 수익에 우선 순위를 부여합니다.

B, 메자닌: 메자닌 고정 무위험 수익+유동 프리미엄

C. 지분: 열등한 후층은 잉여 수익을 누리지만 자산측이 위약할 경우 열등한 후층이 환매에 우선한다.

동사 (verb 의 약어) STO 규정 요구 사항

STO 의 본질은 규정 준수입니다. 모든 융자 금융 활동은 증권거래위원회의 관할하에 있다. 융자를 하려면 일반적으로 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 SEC 에 등록하고 융자하는 것이고, 다른 하나는 등록하지 않고 감독하에 융자하는 것입니다.

STO 발행에는 Reg D, Reg S, Reg A+ 및 Reg CF 와 같은 몇 가지 주요 금융 규정이 있습니다.

1, Reg D 는 민간 자금 조달 규정입니다. Reg D 는 자금 상한선을 설정하지 않고 인증된 자격을 갖춘 투자자 (미국 및 비 미국 시민 포함) 만 대상으로 합니다. SEC 의 승인은 필요하지 않지만 양식 D 를 작성해야 하지만 1 년의 잠금 기간이 있어 최대 2,000 명의 투자자가 온라인 상태를 유지할 수 있습니다. 잠금기간이 지난 후에도 거래 유동성이 있어 기존 투자자 사이에서만 정상적으로 거래할 수 있다. 대부분의 STO 는 현재 RegD 등록을 사용하고 있으며, 마치 초기 지분 융자와 같다.

2.Reg S 는 미국 기업을 감독하는 것입니까? 해외 투자자에 대한 규정. 미국 이외의 투자자 (해외 투자자) 의 경우 비 미국 투자자가 미국 기업에 투자할 수 있도록 허용하고 투자자의 재산에 제한이 없으며 SEC 등록을 거치지 않고 주식과 채권을 발행할 수 있습니다.

3.Reg A+ 는 작은 IPO 입니다. 두 가지 수준이 있습니다. 하나는 자금 조달 상한선 2 천만 달러, SEC 및 주 수준 검토가 필요하지만 지속적인 보고 요구 사항은 없습니다. 두 번째 관문은 SEC 심사일 뿐, 융자 한도는 5000 만 달러로 투자자당 최대 65438 만 달러를 투자할 수 있다. 2 년의 재무 심사 기간이 있다. 자금 조달 후 모든 재무 공개 및 연간 재판이 필요하며 많은 법률 및 감사 비용이 발생합니다. 투자자는 65.438+08 세 이상으로 자격이 없는 투자자를 허용한다.

Regcf 는 초기 기업 자본 사다리의 첫 번째 단계입니다. 투자자는 18 세 이상으로 제한되며, 합격자 및 불합격 투자자로부터 최대 100 만 달러를 모을 수 있습니다. 이것이 가장 빠르고 저렴한 방법입니다.

일반적으로 STO 는 다음과 같은 요구 사항을 충족해야 합니다. 1, 자격을 갖춘 투자자 반부패 및 돈세탁에 대한 투자? 실사 (KYC 및 돈세탁 방지); 정보 공개; 4. 투자자 잠금 기간.

여섯째, STO 의 장점

STO 자체는 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다.

1, 내재 가치: ST 는 회사의 주식, 이익, 부동산과 같은 실제 자산이나 수익을 가치 버팀목으로 가지고 있습니다.

2. 자동 규정 준수 및 빠른 결제: ST 는 규제 기관의 승인 및 허가를 받아 KYC/ 자금 세탁 방지 메커니즘을 자동화하고 즉각적인 결제를 가능하게 합니다.

3. 더 작은 소유권 부문 단위: 자산 소유권의 구분을 가속화하고 부동산, 고급 예술품 등과 같은 고위험 투자 제품에 대한 접근 문턱을 낮춘다.

벤처 캐피탈의 민주화: 금융 채널 확대.

5. 자산의 상호 운용성: 자산의 표준화 협정은 서로 다른 품질과 다른 법정 통화의 자산 간의 상호 운용성을 촉진합니다.

6. 유동성과 시장 깊이를 증가시킨다: ST 를 통해 유동성이 떨어지는 자산을 투자할 수 있어 환매에 대해 걱정할 필요가 없다. 시장 깊이도 1) 디지털 자산 가격 상승으로 수십억 달러의 증가부를 창출해 시장에 투입될 것이다. (Bancor 와 같은 프로그램 마켓 메이커가 롱테일 ST 의 유동성 향상 (3) 자산 상호 교환 협정은 다국적 자산 유통을 촉진할 것이다.

감독 위험을 줄이고 실사를 강화하십시오. 규제 제안 면제에 적용되며 KYC 및 돈세탁 방지 국가 규정을 스마트 계약에 기록하여 자동 및 프로그래밍 가능한 규정 준수를 실현할 것으로 예상됩니다.

8.ST 는 자산 유통 비용을 절감할 것으로 예상됩니다. 지능형 계약을 통한 자동 규정 준수 및 자금 수집, 계약 및 회계 보고서 데이터 업로드, 자산 분리성 증가, T+0 결제 등 프로세스의 거래 마찰을 줄입니다.

9. 증권법 SEC 에 의해 규제되고, 법에 부합하며, 더욱 안전하다.

10, 24 시간 거래.

일곱째, STO 문제

1, 엄격한 양도 및 판매 규정이 있습니다. 박학자 ST-20 표준에 따르면 ERC-20 토큰은 자산의 유통에 제한이 없어 누구나 ERC-20 더미를 누구에게나 양도할 수 있다. 하지만 증권 토큰에는 불가능합니다. ST-20 의 목적은 발행자가 KYC 를 통과하는 사람들 사이에서만 토큰을 유통할 수 있도록 하는 것입니다.

2. 너는 Utility token 처럼 플랫폼의 지불 수단이 될 수 없다.

3. 크로스 플랫폼 보안 토큰의 유통에 큰 규제 장벽이 있습니다.

4. 자산의 유동성이 너무 크면 막대한 가격 변동을 가져올 수 있다. STO 는 신생 기업을 수많은 ST 보유자를 보유한 상장 기업으로 직접 만들 수 있습니다. 창업 회사들이 많은 불확실성과 기복에 직면해 있기 때문에, 이러한 불확실한 신호는 토큰 가격의 급격한 변동을 초래할 수 있다.

5.STO 의 혁신은 위험을 꼬리에만 쌓을 수 있습니다.

전통 금융과의 경쟁.

1) 기존 금융 상품과 경쟁하다. 투자자의 관점에서 볼 때 정보 공개 정도는 더 높지만 황포를 걸치고 증권 토큰 (ST) 을 만드는 것이 효용 토큰보다 더 안전한 것은 아니라 목표의 품질, 발전 전망, 재무 건강 상태를 봐야 한다.

2) 전통 금융 기금과의 경쟁. 현재 기존 증권자본 시장에서는 양질의 자산이 접촉할 수 있는 자본의 양과 투자자의 수가 STO 를 훨씬 능가한다.

3) 전통 금융 기관과의 경쟁. 합격한 투자자만 받아들이는 증권융자 플랫폼은 미국에서 이미 여러 해 동안 존재해 왔으며, 지분에서 부동산 투자 중채에 이르기까지 여러 해 동안 존재해 왔다. 예를 들어 부동산 투자 플랫폼인 Fundrise 는 자격을 갖춘 투자자들이 각종 프로젝트의 일부 수익권에 투자할 수 있도록 허용하지만 Token 을 통과하지 못했다. 예를 들어 Sharepost 는 자격을 갖춘 투자자들이 다양한 창업회사의 주식을 구매할 수 있도록 허용하며 기존 기술 아키텍처를 기반으로 합니다.

4) 전통적인 금융 환경과 경쟁하다. 전통적인 금융 규제 및 법적 성숙도는 STO 를 훨씬 능가합니다.

기관 투자 결정은 상대적으로 성숙하고 합리적입니다. 소매 부문을 위한 2 차 시장이 없다면 유동성은 프리미엄이 아니라 할인이어야 하며, 평가는 일반적으로 더 높을 것이라고 말하기 어렵다.

8. 증권 토큰은 금융중개인에 의존하여 위험평가와 가격을 책정하여 자산과 자금에 더 잘 대응한다. ST 는 체인 아래의 자산 소유권과 정보를 체인화하여 토큰으로 규제 프레임워크 아래 유통해야 합니다. 현재 증권 토큰 (ST) 의 가치는 체인 활동이나 분산 네트워크를 기반으로 하는 것이 아니라 규제를 준수하면서 지분이나 채권을 매핑하는 토큰 증빙으로 분산 네트워크 및 블록 체인의 기본 기술과는 큰 관계가 없습니다.