전염병 중 머니 마켓 변화

2020 년 이후 갑작스러운 전염병에 대응하기 위해 전 세계 거의 모든 중앙은행이 느슨한 통화 정책을 실시하여 시장에 유동성을 주입했다. 그러나 이와 함께 마이너스 금리 시대도 도래하면서 통화정책의 효과는 갈수록 제한되고 있다. 대규모 재정 자극 정책은 감세 인하, 실업 구제 확대 등 위기 대응에 중점을 두고 있다.

165438+ 10 월 2 1 일, 국제 금융 포럼 (IFF) 17 연례 글로벌 컨퍼런스에서 전 세계 여러 국가의 보유

주광요 중국 재무부 전 차관은 재정정책이 가장 중요한 역할을 해야 하며, 통화정책도 재정정책과 협조해 보완해야 한다고 생각한다. 이런 체계적인 위험에 직면하여 세계는 체계적인 대응이 필요하다, 특히 재정정책과 통화정책 방면에서. 그러나, 현재 국제 재정 정책과 통화 정책의 조정 메커니즘은 매우 부족하다.

재정 정책과 통화 정책은 상호 보완적이다.

이번 전염병에 대해 유럽 중앙은행의 전 행장인 장 클로드 트리셰 (Jean-Claude Trichet) 는 전염병 하에서 글로벌 경제가' 쇼크' 상태에 처해 있으며 위기의 도화선은 전례가 없다고 말했다. 현재 가장 큰 어려움은 경제적 충격에 대처하는 방법, 즉 영향을 받는 공급측과 수요측을 포함한다.

트리셰는 전염병이 발생하기 전부터 글로벌 경제가 이미 취약기에 처해 있어 전염병을 더욱 심각하게 만들고 시장의 약한 고리와 거품을 드러냈다고 생각한다. 하지만 각국 중앙은행의 행동은 상당히 신속하며, 주요 금융위기를 피하고 시장 유동성을 유지하는 것이 최우선 목표다.

"각국 중앙은행이 더 많은 경제와 화폐완화 정책을 제시한 것은 전례 없는 규모와 폭이다." 트리셰가 말했다.

하지만 아시아 인프라 투자은행의 수석 경제학자인 에릭 보그 로프는 중앙은행 정책의 효율성이 점점 낮아지고 있으며, 지금은 목표적인 재정 및 통화 정책이 필요하다고 생각한다.

사우디 국가발전기금의 고위층인 스티븐 그로프도 전 세계 경제금리의 60% 가 1% 미만이며, 일부 지역과 국가는 심지어 마이너스 금리에 진입한다고 생각한다. 이에 따라 통화정책의 추가 조정 공간은 매우 제한적이다.

이런 맥락에서, 각국은 대규모 재정 정책에 초점을 맞출 것이다.

유럽 이사회의 첫 의장인 벨기에 전 총리 판롱페는 유럽이 10 년 이상의 위기를 겪었다고 말했다. 유럽채무 위기, 경제 위기, 테러리즘은 취업과 경제에 큰 영향을 미쳤다.

물론 마이너스 금리도 대규모 재정정책에 유리하다.

금벽돌 국가신개발은행 부행장 주헌은 방역 요구로 대부분의 정부가 대규모 재정적자를 통해 경제와 사회의 정상적인 운영을 유지한다고 밝혔다. 한편 경제활동 수축은 재정소득 하락으로 이어졌다. 한편 취업과 사회 안정을 유지하기 위해 재정지출이 크게 늘면서 정부의 재정적자가 계속 증가하고 있다. 국제통화기금의 예측에 따르면 올해 글로벌 공공채무는 사상 최고치를 기록할 것으로 보인다.

하지만 10 여 년 전 금융위기가 처방한 처방과는 달리 다자간 금융기관, 특히 IMF 는 주요 경제가 부채율 상승을 통제하는 것이 급선무라고 생각하지 않는다. 대부분의 국가들에게 제로금리는 심지어 마이너스 금리까지 정부의 융자 비용을 크게 낮추었고, 경제 성장의 반등은 부채율 하락에도 도움이 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 마이너스, 마이너스, 마이너스, 마이너스, 마이너스, 마이너스, 마이너스) 주헌은 이것이 대부분의 경제가 이렇게 높은 공공 채무에서 살아남을 수 있는 중요한 이유라고 말했다.

"사실, 현재 세계 시장에서 국채 거래의 상당 부분이 0 금리나 마이너스 금리 수준에 있다. 그 결과, 매우 낮은 금리가 공공부채의 금리를 낮추고 재정지출의 이자 지불 지출을 줄였다. 반면에, 매우 낮은 금리는 또한 정부가 적자를 위해 새로운 자금을 모으는 비용을 낮춘다. " 주현은 말했다.

새로운 상황이 왔다.

한편, 많은 전문가와 경제학자들은 전염병의 심각한 영향을 받는 지역을 지원하기 위해 표적된 통화 및 재정 정책을 채택해야 한다는 데 동의합니다.

범용페의 말에 따르면, 전염병이 약한 국가에 더 큰 영향을 미치기 때문에 유럽 회복 기금은 전염병의 영향을 가장 많이 받는 지역과 지역 경제에서 가장 큰 영향을 받는 부분을 정확하게 지지한다.

아시아개발은행 수석 경제학자 Yasushi Sawada 는 각국 중앙은행이 자산 가격의 거품과 인플레이션을 피하면서 중소기업을 지원하기 위한 유동성을 제공해야 한다고 제안했다. 따라서 미시정책을 미세 조정하고 자금을 실물경제로 유도하고 자산가격을 확대하지 말아야 한다. 일단 전염병이 지나가면, 미래의 불리한 영향을 피하기 위해 재정 정책의 한계를 강화해야 한다.

스티븐 그로프도 취업이 관건이라고 생각한다. "우리는 기업을 지원하고, 도산하지 않도록 해야 하며, 기업이 취업을 촉진할 수 있고, 금융자원은 중소기업에 동등하게 투입해야 하며, 특히 더 많은 관심을 기울여야 한다. 더욱이, 일부 법률 규정도 더 완화해야 기업이 즉시 상환능력 조항에 의해 억압되지 않을 수 있다. "

게다가, 트리셰는 전염병이 세계화의 일부 중단을 초래했다고 일깨워 주었다. "이제 우리는 세계화를 거부해서는 안됩니다. 글로벌 무역에서, 우리는 글로벌 가치 사슬과 공급망의 파괴를 피하기 위해 매우 신중한 조치가 필요하다. 다자주의를 계속 추진하고 각국과 협력하기를 희망합니다. 이것은 절실히 필요하고 현재 누락된 부분이다. "

싱가폴 국립대학교 동아연구소 소장인 하복만 소장은 전염병 발생 후 세계가 매우 달라질 것으로 보고 있다.

"저는 지금 핸드폰으로 회의에 참석하고 당신과 통화하고 있습니다. 이런 형태의 미래는 새로운 정상이 될 수 있으며, 사무실에 대한 사람들의 수요는 감소할 것이다. 예를 들어, 제 사무실은 아직 비어 있어서 상업용 부동산 수요가 줄고 양모 가격도 붕괴되었습니다. 사람들이 사무실에 가지 않기 때문에 양모로 카펫을 만드는 사람은 아무도 없다. " 복만은 현재 많은 업계가 변화해야 한다는 것을 이미 인식하고 있다고 말했다. 예를 들어 석양산업은 신흥산업, 녹색산업, 지속가능산업으로 전환해야 하며, 공급망은 이러한 변화에 적응하기 위해 재구성해야 한다. 규제 정책과 신용 정책은 이러한 구조적 변화를 실현하기 위해 준비해야 한다.