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장외 파생품 거래의 중요한 계약 텍스트-ISDA 상품 정의
계약 관계에서 쌍방의 기본적인 권리와 의무에 관한 조항은 대부분 ISDA 마스터 계약 및 해당 첨부 파일 (예: 위약 사건이 무엇이고 순 종료를 계산하는 방법) 에 포함되어 있습니다. 거래 쌍방은 또한 특정 거래에 대한 거래 확인서에 서명하여 거래의 각종 경제 조항 (예: 대상 상품의 규격, 공칭 금액, 지급일 등) 을 명확히 해야 한다. 거래 확인에서 거래가 상품 정의의 규정을 기준으로 한다는 것을 명시할 수 있어 업계 지식이 응결된 상품 정의가 구체적인 장외 상품 파생 거래에 사용될 것이다. 상품의 정의에는 본문과 9 개의 부록이 포함되어 있다.
상품 참조 가격 및 그 응용
장외 파생품 거래에서, 한쪽은 보통 한 단위의 상품의 고정 가격을 지불하고, 다른 쪽은 시장에서 형성된 상품의 단위 가격을 지불한다. 상품 참고가격의 정의를 이용하여 어느 시장이 단가의 가치를 어떻게 결정할지 결정해야 한다.
예를 들어, 원유 파생품 거래에서 양측은 서부 텍사스 표준 원유의 가격을 중심으로 파생품 거래를 할 계획이다. 그런 다음 거래 확인에서 일방이 지불해야 할 단가를 석유 -WTI- 뉴욕 상품거래소로 쓸 수 있다. 상품 정의 첨부 A 에 있는 상품 참조 가격표에 따르면 석유 -WTI-NYMEX 의 의미는 "특정 정가일의 가격, 서텍사스 중질 경량 원유 선물 계약의 납기일 NYMEX 시장의 구체적인 가격, 달러로, NYMEX 가 정가일에 발표한다" 는 의미입니다. 이렇게 하면 거래 확인에서' 가격책정일',' 출납일',' 구체적인 가격' 을 명시하기만 하면 파생 상품 거래가격을 정확하게 정의할 수 있다.
상품 정의 부록 A 는 190 페이지 이상의 상품 참조 가격 목록으로, 파생 거래의 기본 자산으로 볼 수 있는 상품에 대한 공통 참조 가격을 제공합니다. 또' 상품참고가격틀' 설계도 제시했다. 거래 양측이 기초자산상품을 적절히 묘사하고, 상품의 측정단위와 화폐를 지정하고, 공개가격출처를 지정하면 쌍방의 요구에 맞는 자신의 상품참고가격을 만들 수 있다. 이 프레임워크를 기반으로 한 상품 참조 가격은 상품 정의의 다른 조항과 각 방면에서 상호 보완적이다.
시장 교란 사건 및 처리 메커니즘
상품참고가격은 특정 가격원에 발표된 가격이거나 상품거래시장의 실제 거래가격에 의해 결정된 가격이기 때문에, 거래측은 갑자기 제시가격이 발표되지 않거나 거래시장이 일시적으로 영향을 받는 상황에 직면할 수 있다. 이 경우 파생 상품 거래는 쌍방의 초기 기대에 따라 수행되지 않았거나 가격 왜곡에 따라 지불을 강요당했다. 이에 따라 상품의 정의도' 시장 개입 사건' 을 처리하는 메커니즘을 만들어 상품의 참고가격을 보조해 최대한 효과적으로 작용할 수 있도록 했다.
상품의 정의는 가격 출처 간섭, 거래 간섭, 상품 참고가 실종, 배합표의 실질적 변화, 물질 성분의 실질적 변화, 세금 간섭 등 여러 가지 시장 간섭 사건을 규정하고 있다. 시장 교란 사건이 무엇인지 지적하는 것만으로는 충분하지 않다. 장외 상품 파생 거래가 정가일에 정상적인 상품 참고가격을 받을 수 없어 결제와 이행난을 야기하는 문제를 해결할 수 없기 때문이다. 상품 정의는 또한 리셀러 대체, 참조 가격 대체, 협상 대체, 무과실 종결, 연기, 대리인의 결정 계산, 발표 연기 등 시장 간섭 사건에 대한 처리 메커니즘, 즉 대체 메커니즘을 제시했다. 물론, 거래 쌍방은 거래 확인에서 어떤 대체 메커니즘을 적용할 수 있는지 약속할 수 있으며, 상품 정의에도 특별한 규정이 있으며, 만약 쌍방이 선택을 하지 않았다면 어떤 대체 메커니즘을 사용해야 하는지에 대한 규정이 있다.
처리 메커니즘의 원칙은 둘째 (거래자 대체, 참조 가격 대체), 장애물이 더 이상 존재하지 않을 때까지 연기 (연기, 발표 연기) 또는 시장 주체가 주관적으로 결정 (대리인 결정 계산, 대체 협상) 할 수 있으며, 최종 결과는 장외 상품 파생 거래만 종결로 간주된다. 시장 간섭 사건의 처리 메커니즘은 상품 파생 거래 당사자들이 상품의 참고가격을 합리적으로 결정할 수 없는 의외의 충격을 받을 때 운영적이고 일상적인 구제방법을 제공한다고 할 수 있다. 이것이 ISDA 텍스트가 장외 파생품 거래 참가자들에 의해 널리 인정받는 이유이기도 하다.