주가 선물은 언제 출시되고 주식시장에 어떤 영향을 미칩니까?

주가 선물 거래는 주식시장 자금 분류로 이어져 주식현물시장에 충격을 줄 수 있다. 필자는 이런 영향이 있다면 국부적이고 단기적일 뿐이라고 생각한다. 전반적으로 볼 때, 주가 선물의 발전은 주식시장의 활발한 거래와 가격의 합리적인 변동을 촉진하여 주식시장의 건강한 발전을 촉진할 뿐이다. 국외 주가 선물의 연구에 따르면 Kuserk 와 Cocke( 1994) 가 미국 주식시장에 대한 실증 연구에 따르면 주가 선물 거래 이후 차익자와 헤징자를 유치해 주식시장과 선물시장의 거래량이 양방향으로 촉진된 것으로 나타났다. 국제주가 선물의 실천에 따르면 주가 선물의 도입은 주식시장의 건강한 발전에 장기적인 촉진 작용을 한다. 미국을 예로 들면, 1980 년대 주가 선물 거래가 시작된 후 주가 선물의 헤지 역할을 충분히 발휘하여 투자자들이 1987 에 투자할 수 있게 했다.

2008 년 주식재해의 손실이 완화되어 곧 강세장을 맞았다. 이후 많은 경제학자들은 1987 위기 때 주가 선물이 없다면 그 결과는 상상할 수 없을 것이라고 지적했다. 주가 선물 등 헤지 도구가 없는 상황에서 주가가 상대적으로 낮은 위치에 놓이면 장내 투자자들은 당황하고 앞다투어 도망가고, 장외 투자자들은 주화를 들고 입장하지 못하고 있다. 바로 이런 행위의 일반화로 현재 중국 주식시장의' 장웅시장' 을 초래했다. 주가 선물 거래를 전개하면 장외 자금, 특히 보험자금, 사회보장기금, 외자 등 대형 자금을 유치하는 데 유리하다. 주식시장은 자금이 넉넉하고 수요가 왕성하여 주식시장을 추진하여 주식시장을' 곰도 소도 적다' 는 괴권에서 벗어나게 하여 중국 주식시장의 장기적이고 건강한 발전에 도움이 될 것이다.

주식 시장 대출 메커니즘과 주가 지수 선물 도입의 관계 분석

중국 주식 시장은 증권을 빌릴 수 없고 대출 메커니즘이 없다. 이에 따라 주가 선물의 거래 기능을 발휘하기 어렵다. 주가 지수 선물을 발전시키려면 우선 주식시장의 대출 메커니즘 문제를 해결해야 한다. 외국 시장 참가자들이 대출 메커니즘과 주가 선물 가격 관계에 대한 분석을 보면 기본적으로 두 가지 관점이 있다. 하나는 대출 메커니즘의 부족이 주가 선물의 잘못된 가격에 영향을 미친다는 것이다. 다른 하나는 대출 메커니즘의 부족이 주가 선물의 잘못된 가격에 영향을 미치지 않는다는 것이다. 필자는 우리나라에 대출 메커니즘이 있는지 없는지는 주가 선물의 발전에 필요한 조건을 구성하지 않는다고 생각한다. 첫째, 어느 정도의 대출 메커니즘이 있습니까?

시장 차익 거래의 효율성에 영향을 미치지만 주가 지수 선물 시장의 정상적인 운영에 근본적인 장애를 초래하지는 않습니다. 둘째, 시장 참가자, 특히 기관 투자자들이 사전에 대량의 주식을 보유하고 있을 때, 대출 메커니즘은 차익 거래에 영향을 미치지 않으며, 우리나라의 현재 상황은 기관 투자자들이 대량의 주식을 보유하고 있기 때문에 대출 메커니즘의 영향은 매우 제한적이다. 셋째로, 대출 메커니즘의 설립에는 일정한 조건과 과정이 필요하다. 국제시장의 실천으로 볼 때 홍콩과 한국은 주가 선물을 개설할 때 대출 메커니즘이 없다. 홍콩에서는 일부 구성 지분이 1994 에서 공매도를 허용하고 1996 은 공매도 제한을 해제했지만 차입량은 상대적으로 적기 때문에 주식 거래량의 3.5% 를 차지한다. 한국은 1996 의 9 월에만 공란을 허용하지만 1998 통계에 따르면 대출 메커니즘을 이용한 지수 차익 거래의 거래량은 매우 작아 주가 지수 선물 거래량의 1% 미만이다. 이것은 공간 차용을 허용하는 것은 조건과 과정이며, 일방적으로 그 역할을 과장해서는 안 된다는 것을 보여준다. 우리나라 주가 선물 거래 초기에는 대출 메커니즘이 부족해도 거래에 큰 영향을 미치지 않고 미래 주가 선물의 발전과 조건의 성숙에 따라 점진적으로 건설될 수 있다는 것을 알 수 있다.

차공 매커니즘을 세워 주가 선물 시장의 효율성을 높이다.