이것이 차단기 메커니즘이 정지된 진짜 이유입니다!

차단기 메커니즘과 A주 시장의 연관성을 논의하기 전에 2015년 이상한 양파 '뉴스'를 살펴보겠습니다.

“미술관의 미술 전시회 반파시스트 승리 70주년을 축하합니다” 반파시스트 승리 70주년 행사가 중단되었습니다”

“러시아의 1표 거부권을 폐지하라는 우크라이나의 안전보장이사회 제안을 러시아가 거부했습니다”

“상하이에서 한 남성이 소문을 퍼뜨린 혐의로 유죄 판결을 받고 15일 동안 구금되었습니다.”

그러면 뉴스 제목으로 서킷 브레이커 메커니즘을 요약할 수도 있습니다.

“중국 증시 서킷브레이커는 악화 방지를 위해 긴급 정지됐다.”

본론으로 돌아가 서킷브레이커가 작동하는 진짜 이유는 무엇인가. 메커니즘이 중지되었나요?

대답은 간단합니다. 서킷 브레이커 시스템으로 인해 유동성 패닉이 발생했습니다.

유동성이 없는 시장에서는 자금이 나갈 수만 있고 들어올 수는 없다. 주식시장은 부동산 시장이나 채소시장과 다르며, 집을 팔 수 없으면 그래도 살 수 있다. 그리고 야채를 팔 수 없다면 여전히 그 안에서 살 수 있습니다. 팔 수 없는 주식은 사용 가치가 없습니다.

유동성 문제와 관련해 선전증권거래소연구원은 2015년 서킷브레이커 보고서를 작성했다(사진). 7% 퓨즈는 5%에 너무 가까워 쉽게 자기 인력 효과를 유발할 수 있으며, 7% 퓨즈 시간은 너무 길어 시장 연속성과 유동성에 영향을 미칩니다. 그러나 중국 증권감독관리위원회는 이를 채택하지 않고 지난 12월 서킷브레이커 메커니즘을 1월 1일 적시에 시행해 이번 주 연속 서킷브레이커가 2차례나 급락했다.

이번 주 폭락의 가장 큰 원인은 과연 서킷브레이커일까? 예, 아니오. 시장 붕괴는 실제로 여러 요인의 결과이며 서킷 브레이커 메커니즘은 그 뒤에 있는 근본적인 요인일 뿐입니다.

1. 환율이 하락하고 차익거래 자금이 시장을 떠납니다.

뉴스피드의 추산에 따르면 국내에는 약 1조 달러가 넘는 차익자금이 있으며, 이들 중 대부분이 1년 이내 단기 달러 차입금이라는 전망이 나왔다. 형성되었으며, 이 부분의 자금은 가능한 한 빨리 시장에서 빠져나가야 합니다. 외환보유액의 급격한 감소가 이를 증명한다.

2. 자금조달 잔고가 높은 수준으로 돌아왔고 시장은 조정 추세를 보이고 있습니다.

현재 자금조달 잔액은 약 1조 1천억으로 이미 2015년 3월과 동일합니다. 중반 부진 이후 많은 청산 포지션은 더 이상 레버리지를 늘릴 수 있는 능력이 없습니다. 자금 조달 잔고가 이미 한계에 도달했을 수 있습니다. 약간의 외부 힘으로 인해 지수가 급락할 수 있습니다. 중간에 자본배분을 확인했는데 이번에는 환율이었습니다.

3. 경제지표가 정말 안 좋고 구조조정이 아직 완료되지 않았습니다.

전반적인 환경에 대한 모든 지표가 전반적으로 감소하고 부채 데이터는 견딜 수 없으며 금융 업계는 여전히 레버리지를 늘리고 있습니다.

4. 서킷 브레이커는 숏 포지션 비용을 줄여줍니다.

현재 주가지수 선물 개장 제한에 따르면 공매도 능력은 실제로 제한되어 있으며, 시장에 직접 타격을 가할 능력도 없습니다. 이러한 급격한 하락은 시장 내부 조정입니다. 회로 차단기의 자기 인력 효과가 있으며, 반바지도 이에 따를 것입니다. 트렌드는 단지 돈을 벌기 위한 것입니다.

5. 앞으로도 가격이 계속 하락할 확률이 높습니다.

A주 역사상 A주 상하이 지수의 첫 3년을 제외하고는 그 이후로 3년 연속 플러스 해가 나온 적이 없습니다.

그러므로 우리가 서킷브레이커 메커니즘을 계속해서 정지한다면 우리는 정말로 시장의 자연법칙에 어긋나는 것입니다. 주식시장에서 가장 중요한 것은 추세를 따르고, 시장을 따르며, 결코 시장을 거스르지 않는 것입니다. 아마도 이것이 시장이 사람들에게 가르치는 내용이고, 이것이 차단기 메커니즘이 정지된 진짜 이유라고 생각합니다.