주가 지수 선물 차익 거래의 위험

보증금 추가 위험: 주가 선물 시장이 일일 무부채 결산 제도를 시행하기 때문에, 차익 거래자는 일일 보증금 변동의 위험을 감수해야 한다. 보증금 잔액이 유지보증금보다 낮을 경우 투자자는 다음 영업일까지 원보증금 수준까지 보충해야 하며, 미보충자는 강제로 창고를 평평하게 하거나 개장할 때의 시가에 따라 창고를 줄여야 한다. 투자자의 보증금 잔액이 당일 거래가격으로 계산한 유지보증금보다 낮으면 선물회사는 강제 평창 또는 감장을 집행할 권리가 있다.

차익 거래자의 자금 스케줄링이 부적절하면 주가 선물의 차익 거래 포지션이 미리 해제되도록 강요할 수 있어 차익 거래가 실패할 수 있다. 따라서 일부 현금은 조합 차익 거래에 사용되어 보증금 증가의 위험을 피해야 한다.

순차익자와 준차익자가 연합하여 경쟁할 위험: 현물지수 보유 여부에 따라 중재원은 순차익자와 준차익자로 나눌 수 있다. 준 차익 거래자는 이미 현물 지위를 가지고 있다. 차익 거래 기회가 나타날 때, 시장에 현물자리를 세울 필요가 없고, 지불하는 차익 거래 비용은 비교적 적다. 순차익자들은 현물부분을 만들 때 더 높은 차익 비용을 지불해야 한다. 따라서 순차익자들이 직면한 가격구간은 준차익자보다 더 넓다. 이런 식으로, 순차익 거래자는 준차익 거래자의 차익 거래 기회에 대해 열세에 처해 있으며, 이윤이 더 어렵다.

유동성 위험: 거래자가 현물을 매매할 때 상승이나 하락을 만나 당일 매입이나 매각을 할 수 없는 경우, 두 번째 거래일까지의 가격 변동 위험에 직면하게 됩니다. 두 도시의 유동성이 일치하지 않을 때, 같은 거래량이 선물과 현물 가격의 변화가 일치하지 않을 수 있다. 따라서 두 도시의 유동성 차이를 면밀히 주시하고 창고를 통제해야 한다.

배당금 분배의 불확실성 위험: 상장회사 현금 배당금은 지수 선물 차익 구간 계산에 참여하지만 우리나라 주식시장의 배당 분배 시간은 불확실하기 때문에 차익 구간을 계산할 때 배당 분배 시간을 고려해야 한다.

가변 비용: 충격 비용과 대기 비용은 차익 거래 자금의 양뿐만 아니라 거래일의 시장 유동성과도 밀접한 관련이 있습니다. 가변 비용에 대한 잘못된 추정으로 차익 거래가 실패할 수 있습니다.

추적 오차: 심도 300 지수 선물계약으로 거래할 때 깊이 300 지수를 완전히 복사하기가 어렵고 복제 비용이 높다. 현물 대신 심심 300 지수로 차익 거래를 할 때는 차익 거래 기간 중 큰 편차가 발생할 가능성이 있어 차익 거래 실패로 이어질 수 있다는 점에 유의해야 한다.