기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 7 월 금리 인하가 역전될까요? 이 미국 연방 준비 제도 이사회 주석은 이번 주 국회 청문회가 매우 중요하다.
7 월 금리 인하가 역전될까요? 이 미국 연방 준비 제도 이사회 주석은 이번 주 국회 청문회가 매우 중요하다.
미국 연방 준비 제도 이사회 의장 Powell 은 7 월 10- 1 1 현지 시간 7 월1미국 국회에서 청문회에 참석할 예정이며, 7 월 의례회의까지는 2 1 일이 남아 있다. 이 청문회는 미국 연방 준비 제도 이사회 내부와 미국 연방 준비 제도 이사회, 시장 사이에 7 월 금리 인하에 대한 큰 차이가 있어 특히 중요해졌다.
무슨 일이야?
타임라인을 6 월 초로 되돌려 놓다.
6 월 4 일 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 미국 연방 준비 제도 이사회 청문회에서 처음으로 금리 인하 신호를 발표했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 주석과 부회장 모두 경제가 지속적으로 확장되도록 미국 연방 준비 제도 이사회 적절한 조치를 취해 금리 인하에 대한 미국 연방 준비 제도 이사회 개방적인 태도를 암시할 것을 권장하고 있지만, 파월은 미국 경제가 당시 확장주기의 8 년째 되는 해에 핵심 인플레이션은 1.4%, 실업률은 4.1이라고 밝혔다. 이후 장기 중성금리의 기준은 2 ~ 3% 포인트 이상 떨어질 것으로 예상된다. 즉, 현재의 저연방 금리는 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 방해하는 중요한 원인이다.
파월은 지난 12 개월 동안 미국의 핵심 인플레이션률이 2% 미만이라고 강조했다. 이런' 저사고' 가 계속되면 미국 연방기준금리가 유효금리 하한 (ELB) 에 더 가까워질 것이다. 다른 말로 하자면, 인플레이션 데이터는 인플레이션이 제때에 금리 인하를 결정할지 여부에 매우 중요한 역할을 할 것이다.
19 년 6 월 의사 결정 성명에서' 인내심' 이라는 논조를 삭제해 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 위한' 기세' 가 시작되었음을 보여준다. 이번 회의에서 발표된 비트맵에 따르면 17 명의 미국 연방 준비 제도 이사회 관계자 중 8 명은 올해 금리 50 개 기준점이 인하되어야 한다고 판단했다. 17 명 중 8 명은 올해 적어도 한 번 (각각 25 개의 기준점) 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 그 중 7 명은 금리를 두 번 인하할 것으로 예상하고 있다. 또 다른 8 명은 연내에 꼼짝도 하지 말아야 한다고 생각했고, 오직 한 사람만이 올해 금리 인상을 지지했다. 파월은 비트맵이 금리 인하 신호를 보내는 것은 이번이 처음이라고 인정했다. 많은 미국 연방 준비 제도 이사회 관리들은 더 많은 완화 조치를 취할 더 좋은 이유가 있고 금리 인하가 합리적이라고 생각한다.
6 월 말, 파월은 뉴욕에서 외교관계위원회의 행사에 참석했다. 파월은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 고려하는 이유를 소개했지만 인플레이션이 2% 로 상승할 것이라고 주장했다. 비록 이 속도는 이전에 예상했던 것보다 느릴 것이다. 파월은 또한' 두고 보자' 는 그의 입장을 재차 밝히려 했다. "저와 제 동료들이 분석하고자 하는 질문은 이러한 불확실성이 계속해서 전망에 영향을 미칠지 여부이며 추가적인 정책 조정이 필요하다는 것입니다. Dell 은 수신된 정보가 경제 전망에 미치는 영향을 면밀히 주시하고 적절한 조치를 취하여 확장을 유지할 것입니다. 통화정책은 시장 정서의 단기 변동에 지나치게 반응하지 않아야 한다. "
파월은 7 월 금리 인하를 위해 기온을 낮추려고 시도했다. 회의 후 시카고거래소 연방준비관찰은 7 월 금리 50 개 기준점의 확률이 크게 하락할 것으로 예상되지만 금리 인하 확률은 여전히 100% 이다.
7 월 초와 6 월 미국 비농산자료에 따르면 취업자 수는 22 만 4000 명 증가하여 시장 기대치를 크게 웃도는 654 만 38+0 만 6000 명으로 최근 5 개월 만에 가장 높았다. 비농업 데이터는 미국 연방 준비 제도 이사회 중 가장 주목받는 데이터 중 하나이며, 화사한 비농업 데이터는 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하의 동력을 더욱 약화시켰다.
상지연구소의 미국 연방 준비 제도 이사회 관측 도구에 따르면 기자의 원고 발간 시점까지 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하에 대한 시장의 기대는 여전히 100% 이지만 금리 50 개 기준점에 대한 기대는 4.9%, 금리 25 개 기준점에 대한 기대는 95. 1% 로 인상됐다.
그래서 단 한 달 만에 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 금리 인하 시기에 대해 명확한 신호를 보내지 않았지만 시장은 7 월에 금리를 인하할 것이라고 확신했다.
시장과 미국 연방 준비 제도 이사회 사이에 돈을 걸다
미국 연방 준비 제도 이사회 6 월의 동태를 빗어 보면 미국 연방 준비 제도 이사회 최근 의사 결정 논리와 근거를 알 수 있다.
우선, 시장과 시장은 현재의 비농과 경기 침체의 추세와 정도에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있다. 파월은 6 월 말 연설에서 미국 연방 준비 제도 이사회 변동이 아닌 추세에 더 많은 관심을 기울이고 있다고 강조했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 통화정책이 어떤 개별 데이터, 사건 또는 단기 정서 변동 반응도 과도하게 해서는 안 된다고 보고 있다.
둘째, 현재 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 저명금리 하에서 금리 정책 공간이' 부족' 해 경솔하게 사용할 수 없다고 우려하고 있다. 그러나 시장은 이것을 완전히 이해하지 못했습니다. 파월은 "중앙은행 금리가 0 에 가까운 상황에서 진정한 잠재 경기 침체가 발생할 때 정책 반응이 더 효과적일 것" 이라고 강조했다. 현재 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 공간은 2.5% 로 2008 년 5% 이상의 금리 수준보다 낮으며 65438 ~ 0999 의' 보험금리 인하' 수준보다 낮다.
다음 질문은, 7 월에 금리를 낮춰야 할까요? 7 월에 금리를 인하하지 않으면 어떻게 될까요?
미국 연방 준비 제도 이사회 내, 미국 연방 준비 제도 이사회, 시장 간의 엄청난 차이를 감안하면 예상보다 더 커질 수 있습니다. 7 월 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 인하하지 않으면 경제 판단, 정책 해석, 시장 동향에 큰 영향을 미칠 것이다.
자금금리 선물에 반영된 시장 기대는 한때 7 월 금리 인하 확률을 100% 로 제시했다. 이 데이터는 믿을 만합니까?
국태군안 거시팀은 역사 정책 변화의 전환점에서 시장이 대부분의 경우 미국 연방 준비 제도 이사회 보다 더 급진적이라고 지적했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 정책에 대한 시장의 기대는 종종' 잘못' 되고, 때로는 장기적인 편차도 있다. 예를 들어, 2009 -20 16 년에는 시장 금리가 상승할 것으로 예상되지만, 실제 상황은 미국 연방 준비 제도 이사회 꼼짝도 하지 않는 것이다. 또 다른 예로, 2008 년과 2009 년에는 미국 연방 준비 제도 이사회 금리가 급속히 하락하면서 시장에서 금리 인상의' 오판' 이 나타났다.
7 월에 금리를 인하하지 않으면 어떻게 될까요?
산업연구는 지난 30 년 동안 의리 회의 30 일 전 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 인하할 것으로 예상했지만, 결국 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 인하하지 않은 것은 2 월 1990 과 2 월 1992 였다. 두 차례 모두 미주 조정이었고 유가도 조정 충격 추세를 보였다.
중신 건설 거시팀은 7 월 금리 인하에 대한 시장의 기대치가 100% 로 상승한 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 (WLOC-0/00%) 가 사실상 좋은 예상 관리 기간을 잃었다고 밝혔다. 현재 7 월 금리 인하에 대한 시장의 기대는 여전히 100% 이다. 7 월에 금리를 인하하지 않으면 시장에 새로운 불확실성을 가져다 줄 것이다. 이는 미국 연방 준비 제도 이사회 들이 보기 싫은 것일 수 있다. 따라서 데이터는 경기 침체가 다가오고 있음을 보여주지 않지만, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 이미 어쩔 수 없이 난처한 상황에 처해 있을 수 있습니다.
영국의' 파이낸셜 타임즈' 의 평론도 미국 연방 준비 제도 이사회 역시 확실히 궁지에 몰린 것 같다고 생각한다. 시장의 확고한 정책이 곧 다가온다는 것을 감안하면 미국 중앙은행이 꼼짝도 하지 않으면 시장은 심각한 충격을 받을 수 있다 (5438 년 6 월+작년 2 월의 격동과 유사).
하지만 시장 기대치를 조정하는 것도 미국 연방 준비 제도 이사회 주석의 업무의 중요한 부분이기 때문에 바우어도 이번 국회 증언을 입장을 명확히 할 수 있는 독특한 기회로 여길 것이다.