중국 국채 선물 파문 소개

(1)' 327' 국채선물사건은 1994 년 6 월부터 10 년 6 월까지 시작되며, 중국 인민은행은 3 년 이상 저축예금금리를 인상하고, 보증보조금을 회복하고, 중국채권도 보증보조금을 받는다 헤지보조금률이 한 달에 한 번 발표되기 때문에 큰 불확실성이 있어 국채선물의 투기를 위한 풍부한 상상력 공간을 제공한다. 대량의 자금이 국채 시장으로 유입되기 시작했고, 국채 선물시장이 날로 뜨거워지고, 거래량이 계속 확대되고, 시장 보유량이 계속 증가하고 있다. 그러나, 다공 쌍방의 대결의 초점은 시종' 327' 국채선물 만기가격에 대한 예측이다.

"327" 국채선물계약에 해당하는 국채는 1992 가 발행한 3 년 기간 국채이다. 이 쿠폰의 액면이율은 9.5%, 기한은 3 년, 만기는 한 번 원금이자를 갚는다. 부가 가치 보조금과 할인 요인이 없는 경우 쿠폰의 만기 가격은 액면가 100 원과 3 년 누적 이자 28.50 원의 합계, 즉 128.50 원이어야 합니다. 그러나 부가가치 보조금과 이자 보조금을 실시하기 때문에 만기가격은 이 두 가지 요인의 영향을 받을 것이다. 그러나 재정부 2 월 26 일 1995 가 공고를 발표하고, 보증보조금의 구체적인 시행 방법을 명확히 규정할 때까지 시장은 이에 대해 * * * 양해를 얻지 못했다. 다공 쌍방이 148 원 부근에 대규모로 창고를 짓고 있으며,' 327' 품종 소지는 급격히 확대될 뿐만 아니라 대부분 소수의 기관에 집중돼 시장 위험이 시급하다.

1995 년 2 월 23 일 재정부는 1995 년 새 국채 발행 공고를 발표했다. 1995 신국채는 유통할 수 있는 부분이 적기 때문에 1992 년 3 년 국채 보존, 보조금, 스티커 소식이 점차 밝아지면서 상황은 다방면에 분명히 유리하다. 각 대형 국채 선물 시장이 잇달아 시세를 돌파하기 위해 나섰다. 그러나 상하이 국채선물시장은' 327' 계약 148.50 원의 가격으로 파장하지 못해 시장이 크게 치솟도록 유도해 공손실을 크게 초래했다.

원래 상해 만국증권유한책임회사는 손실을 줄이기 위해 시장거래규칙을 위반하고 당좌 거래 수단을 채택하여 거래소가 오후 개장하기 8 분 전에 1056 만장을 던지고' 327' 계약가격을 150.30 원에서/Kloc 로 낮추었다 327' 계약가격이 7 분 만에 2.80 원 폭락해 이날 개장한 다방촌이 폭락했다 (즉, 거래보증금 전체 손실). 이날 상교소 국채 선물거래액이 기록적인 8536 억원에 이르렀는데, 그중' 327' 계약은 약 80% 를 차지했다. 공군 주력의 이런 고의적인 위반은 심각한 결과와 나쁜 시장 영향을 가져왔다. 사태가 더 커지는 것을 피하기 위해 상교소는 마지막 8 분 거래가 무효라고 선언하고 2 월 27 일부터 휴장하고 장외 협정 평창을 조직했다.

(b) "319" 국채 선물 사건

"3 19" 사건은 "327" 사건에 이어 우리나라 선물거래시장이 또 한 차례 악성 위반 사건이다. 이 사건의 원인과 조작은' 327' 사건과 상당히 비슷하다.

5 월 1995, 1 1 일 상하이 국채선물거래시장' 3 19' 품종은/KLOC-0 입니다 이날 개장하기 전, 적자가 심한 주요 공직자들이 대월 거래, 잔고 등 위반 수단을 많이 사용하여 거래시장이 크게 변동했다. 3 19' 계약 당일 거래가10.73 만수, 창고 보유량은 57 만수에 달했다. 시장 위험 급증으로 공주전 위반이 심각해 상교소는 5 월 2 일 12 에 새 창고를 일시 중지하고 회원기관에 대해 50% 의 비율로 창고를 강압하는 조치를 취했다. 이날 회원 평창 46 만명이 5 월 1 1 일일 소지창고 총량의 50% 이상을 차지했다.

5 월 15 일 상교소는 국채선물거래를 재개하고 5 명의 위반회원에 대한 국채선물거래와 벌금에 대한 엄중한 처벌을 발표했다.

5 월 17 일 오후,' 3 19' 사건이 발생한 지 일주일 후, 중국증권감독회는 국채선물망 거래 중단을 발표했다. 중국 국채선물거래는 404 거래일 이후 실패로 끝났다.