국채 선물의 투자 전략 및 위험 통제

국채 선물이 곧 출시될 것이다. 어떻게 투자 전략을 세우고, 위험을 통제하고, 투자자들에게 중요한 과제가 될 수 있을까.

지렛대 투자

다른 선물과 마찬가지로, 레버리지 메커니즘과 빈 매커니즘은 국채 선물의 레버리지 투자를 곰 시장에서 현물 국채보다 더 나은 자금 사용 효율성과 유연성을 제공합니다. 국채지수의 가격 변동을 비교해 보면 국채선물 시뮬레이션 계약지수의 가격 변동 폭이 국채지수보다 크다는 것을 알 수 있다. 단일 쿠폰의 경우 국채 선물의 변동성은 국채보다 훨씬 크며 일방 투자자에게 더 나은 거래 가능 품종을 제공한다. 동시에 국채선물 최저 보증금은 2% 로, 교부월이 가까워도 최고 보증금 비율은 4% 에 불과하다. 두 배의 보증금에 따라 시장 변동을 방지하는데, 그 레버리지율은 이미 12 배에 달했다. 만약 인접하지 않은 교부 구간이라면, 레버리지율은 20 배 이상에 이를 수 있다.

기간 관리

전통적인 채권 관리는 고정 포트폴리오 기한을 설정하는 것이다. 금리 기간 구조가 변동할 때 자산 가격은 금리 변동의 영향을 덜 받는다. 포트폴리오 관리자는 금리가 상승하거나 하락할 것으로 강하게 기대해도 채권 포트폴리오의 기한을 바꿔 이득을 볼 수 있다. 일반적으로 금리가 오르면 포트폴리오의 기한이 길수록 그 가치는 더 떨어진다. 이때 채권 포트폴리오 기간을 단축하는 것이 더 유리하고, 그 반대도 마찬가지다. 국채 선물 상장 후 투자자는 이를 이용하여 기간을 조정할 수 있으며, 장점은 분명합니다. 국채 선물 시장이 현물시장보다 유동성이 높기 때문입니다. 국채 선물 매매를 통해 투자자는 포트폴리오를 그대로 유지하면서 낮은 비용으로 기간을 조정할 수 있습니다.

위험통제

국채 선물 시장의 위험 유형은 복잡하고, 범위가 광범위하며, 확대와 예방의 특징을 가지고 있다. 그 위험은 주로 이자율 변동으로 인한 시장 가격 위험, 거시적 요인 및 정책 변화로 인한 시스템 위험, 시장 및 자금 유동성으로 인한 유동성 위험, 거래 시스템 미비로 인한 제도적 위험, 기술 시스템 장애 및 운영 오류로 인한 기술 시스템 위험입니다. 시장 참여자마다 서로 다른 위험 통제 조치를 취해야 한다.

투자자의 위험 통제

실제로 국채선물거래에 참여하는 투자자는 시장의 주요 위험 주도자로, 선물시장에서 여러 가지 정상 위험에 직면할 수 있으며, 특히 시장 위험, 강제 평창 위험 등 주의가 필요한 위험에 직면할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 국채 선물거래명언)

국채 선물과 국채 현물은 같은 금리 변동의 위험에 직면해 있고, 선물은 레버리지의 특성을 가지고 있어 금리 변동이 몇 배로 확대된다. 현재 국채 모의 선물계약거래소의 보증금 비율은 2% 이다. 선물회사의 위험통제 요구를 감안하면 일반적으로 가능한 보증금 비율은 4%, 지렛대는 25 배로 확대할 수 있다. 따라서 투자자의 창고 통제가 중요하다. 전문 투자자는 VAR 과 같은 정량화 방법을 사용하여 시장 위험을 측정하고 예방할 수 있습니다. 게다가, 투자자들은 국채 선물의 강제 평창 위험을 면밀히 주시해야 한다.

선물 회사의 리스크 관리

선물회사는 선물시장 거래의 중개기구로서 위험 집중점 중 하나이다. 국채 선물 상장 후 직면할 수 있는 위험에 더 잘 대응하기 위해 선물회사는 고객에 대한 엄격한 자질심사와 위험의식 교육뿐만 아니라, 결제와 위험통제고리 관리 강화, 종업원의 위험예방기술 강화, 자기감시와 검사의식 강화 등 자신의 위험관리 수준도 강화해야 한다. 선물회사는 고객과 자신의 두 가지 측면을 병행하여, 제때에 문제를 발견하고 심각한 위험사고를 피해야 한다.