고정 손실과 무제한 이익을 제공하는 거래 방식으로서 양방향 옵션 포지션을 개설하면 손실 없이 보장된 이익을 보장받을 수 있지 않을까요?

질문의 문장이 모순적입니다. 변동폭이 충분히 클 때만 돈을 벌 수 있고, 그렇지 않으면 돈을 잃게 됩니다. 따라서 그것은 분명히 "이익은 보장되지만 손실은 없습니다"는 아닙니다.

양방향 동일 거래량 옵션 구매의 장점은 방향에 베팅할 필요가 없으며 변동성이 충분히 오르거나 떨어지면 돈을 벌 수 있다는 것입니다. . 하지만 단점은 지불할 때 더 많은 것을 잃는다는 것입니다. 예를 들어, 콜 옵션을 매수하고 만기 시 주가가 움직이지 않으면 콜 옵션의 프리미엄을 잃게 됩니다. 하지만 양쪽에 베팅을 했는데, 때가 되어도 주가가 움직이지 않는다면 콜 프리미엄 하나와 풋 프리미엄 하나를 잃게 되고 실제로 위험은 커집니다. 따라서 금융시장에서는 이익과 손실이 존재하며, 위험과 이익은 비례합니다.

또 다른 문제는 옵션 가격을 책정할 때 고려한 변동성이 가격에 고스란히 반영된다는 점이다. 이는 변동성이 높은 옵션의 가격이 더 높다는 것을 의미합니다(돈을 벌 가능성이 더 높기 때문입니다). 옵션 가격이 책정될 때 실제로 실현된 변동성이 예상 변동성보다 클 경우에만 구매자는 돈을 벌 수 있습니다. 구체적인 관계에 대해서는 Black-Scholes 모델을 살펴볼 수 있습니다.

트윈윈인증서(Twin-Win Certificate)라는 구조화된 상품이 있는데, 이 전략과 유사하지만, 실제로는 헤징 비용이 너무 높아 말씀하신 것처럼 구조화되어 있지 않습니다. 일반적으로 비용을 줄이기 위해 양쪽 끝에서 멀리 떨어진 소득을 포기(즉, 소득 상한선이 있음)합니다.