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은 가격의 진화와 변동
197 1 8 월1 은가격은 시장 수요에 따라 자유롭게 변동할 수 있고, 은화의 내재적 가치도 액면가를 초과할 수 있다. 은의 역사적 가치는 고대의 고가기, 근대 격동기, 근대 투기기, 당대의 안정된 성장기의 네 가지 주요 역사시기를 거쳤다. 1. 고대에는 천연은의 대부분이 금, 공물, 안티몬, 구리 또는 백금과 합금을 형성했으며, 자연금은 거의 항상 소량의 은과 합금을 형성했다. 중국 고대에 알려진 호박금으로, 영어는 ELECTRUM 으로, 천연 금은합금으로 은약 20% 정도를 함유하고 있다. 처음에는 사람들이 은을 거의 받지 못했기 때문에 그 가치는 금보다 더 비쌌다. 기원전 1780- 1580 사이의 이집트 왕조 법전에서 은의 가치는 금의 두 배이다. 마르크스는' 정치경제학 비판' 에서 "... 그리고 은의 채굴은 광산 노동력과 비교적 높은 기술 발전에 기반을 두고 있다. 그러므로 은은 그렇게 절대적으로 부족한 것은 아니지만, 그것의 초기 가치는 상대적으로 금의 가치보다 크다. "
은은 고대에 어떤 가치가 있었습니까? 수시가 황주로 강등되었을 때, 비록 자신이 "고향에 들어가 풍속을 따르고 싶어 하고, 인구가 많고, 사생활에 대해 매우 걱정하고 있다" 고 느꼈지만,' 고통스러운 자기검소' 를 거쳐 8 10 인 가정은 매달 4,500 원의 잔고를 가지고 있으며, 기본 생활은 여전히 보장될 수 있다. (수시: 답진태허서) 하지만 수시 일가에게 매달 생활비는 은화 서너 냥에 불과하다. 명나라에서는 은화 한 닢이 서민 한 명이 1 년 동안 살기에 충분하다. 원숭환이 털을 죽이고 2 만 8 천 명을 얻었다. 그의 편지 황제는 "연봉 42 만, 쌀13 만 6 천" 을 요구했다. 1 만명의 군대가 매년10.52 만원을 내야 한다는 얘기다. 병사 한 명당 1 년에 15 은 2 개로 명나라의 37.8 그램에 해당한다면, 567 그램은 한 병사의 1 년 생활비이다. 또 예를 들어, 남동 연해에서 징병하는 척계광은 1 인당 연봉 10 을 규정하고 있다. 북방의 우희진에 도착한 후 변벽병을 모집하는 연봉은 이미 18 로 증가했다. 이것들은 모두 전략 구역의 채용 가격이다. 중요한 전투나 중요한 지역에 참가하지 않을 계획이라면 채용 가격이 낮아질 것이다. 명수의 무진현 기자에 따르면 현지' 수신인은 일본 은을 1 점 가지고 있다' 며 연봉이 4 ~ 2 도 안 된다고 한다.
2. 명나라와 청 왕조의 중국과 일본의 은 가격은 세계 시장보다 현저히 높다. 19 세기 중엽 이전에 중국은 서방과의 무역 (영국과의 아편 무역 제외) 에서 엄청난 흑자를 보였고, 중국은 은으로 결제했기 때문에 유럽과 미국의 대량의 은이 중국으로 유입되었다. 중국이 더 이상 거액의 흑자가 없는 상황에서도 중국과의 무역은 세계 은가의 불안정을 초래했다.
20 세기에 국제 금본위제가 확립된 후 많은 굴곡을 겪었고 은은 잊혀진 구석이 된 것 같다. 국제 비축과 무역에서 금의 지위가 높아지면서 은의 가격도 하락하고 있다. 19 10 년 금 온스당 가격은 은온스당 가격의 약 38 배, 1930 년에는 거의 63 배, 1940 년에는 거의/kloc 로 증가했다 즉, 19 10 에서 은을 비축 도구로 선택한 사람은 30 년 후의 부가 금을 비축 도구로 선택한 사람의 30% 에 불과하다는 것이다.
3. 현대 투기
1960 년대 이후 상황이 눈에 띄게 호전됐다. 금본위제는 유지하기가 분명히 어렵고, 화폐자유변동은 시간문제일 뿐이기 때문이다. 인플레이션의 그림자가 갈수록 뚜렷해지고 있다. 각국 정부는 개인이 금을 보유하는 것을 금지하고 있기 때문에 귀금속을 구매하려는 투자자는 은만 선택할 수 있어 어느 정도 금 가격을 유지하고 있다. 1970 까지 금은환율이 23 배로 하락하여 20 세기 이후 최저점이다. 상품 시장의 강세장을 배경으로 많은 거래원과 은행가들이 대량의 자금을 상품 선물과 현물 투기에 투입하고 선물 가격은 오히려 현물에 영향을 미친다. 1970 년대 금은생산량이 크게 증가하여 국제시장의 유동성이 큰 상황에서 미국 선물거래상이 세계 은시장을 거의 독점하여 은가격이 급등했다.
65438 년부터 1970 년대 초까지 은가격이 온스당 2 달러 정도를 맴돌았습니다. 이 수치는 매우 낮아 보이지만 이미 최저점에서 80% 가량 올랐습니다. 주로 미국 재무부가 은에 대한 규제를 완화했기 때문입니다. 동시에 금 가격도 매우 낮아 은의 23 배 정도밖에 되지 않아 귀금속 시장 전체가 저조하다는 것을 알 수 있다. 1973 65438+2 월 선물 투기자들은 온스당 2 ~ 3 달러의 가격으로 은을 대량으로 매입하여 세계 최대 은보유자 중 하나가 되었다. 얼마 지나지 않아 시장에서 은이 심각하게 부족했습니다. 지난 수십 년 동안 많은 은광이 수익성이 없어 폐쇄됐고, 새로운 은광을 채굴하는 사람들의 열정도 높지 않았습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 은의 "공급 탄력성" 은 작다. 가격이 갑자기 올랐을 때, 은 생산업자는 즉시 생산량을 확대할 수 없어 가격이 더욱 올랐다. 단 두 달 만에 은값이 이미 6.7 달러/온스로 올라 상승폭이 거의 130% 에 달했다!
1979 년 여름, 시장에서 대량구매판이 출현하여 은값이 6 달러에서 1 1 달러로 급등했다. 투기꾼들이 계속 유입되면서 은의 가격도 1 1 달러에서 20 달러, 30 달러, 1979 년 말까지 40 달러를 돌파하는 등 점점 더 미쳐가고 있다! 금은 환율이 약 12 배로 하락하여 사상 최저치를 기록했다. 선물 시장은 이미 은에 대한 통제를 완전히 잃었다. 세계 각지의 은 생산업자들은 이에 대해 흥분하여, 그들은 신속하게 새로운 은광을 찾는 계획을 시작하였고, 많은 폐쇄된 은광이 다시 채굴되었다. 미국과 유럽의 일반 주민들도 은가 상승에 놀라움을 금치 못했다. 그들은 모든 것을 뒤져서 조상이 물려준 은다기와 장식품을 찾았다. 은을 원료로 한 모든 물품은 주저하지 않고 녹여 표준 은판을 만들어 시장에서 판매한다.
1980 65438+ 10 월 2 1, 은은 역대 최고가 50.35 달러/온스로 올랐다. 단 12 개월 만에 은값이 8 배 올랐다. 1970 이후 은값이 25 배 올랐다. 인류 역사상 이렇게 길고 무서운 우시장을 가진 상품은 없다! 그러나, 은값이 50 달러에 도달한 지 얼마 되지 않아 뉴욕 상품거래소는 지금부터 새로운 은선물계약 건립을 금지하고, 낡은 계약에 대해서만 평창을 할 수 있도록 하는 잠정 규정을 발표했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품거래소, 상품거래소, 상품거래소) 즉, 독점자는 더 이상 선물시장에서 은을 살 수 없고, 은선물계약의 총수는 계속 줄고, 대량 매입이나 매각을 통해 가격을 조작할 수 있는 사람은 아무도 없다는 뜻이다. 3 월 25 일 1980 은가격이 폭락해 은가격이 폭락했다. 3 월 27 일 1980 은 선물계에서' 은 목요일' 이라고 불린다. 며칠 전만 해도 고위에서 운영되던 은선물은 3 월 27 일 10 달러의 저점으로 떨어졌다. 미국 연방 준비 제도 이사회 및 미국의 주요 상업은행들은 온스당 KLOC-0/0.82 달러로 하락한 후 은값이 잠시 하락하는 것을 막기 위해 최선을 다하고 있으며, 장렬한 은위기가 일단락되었다. 198 1 년 이후 은 생산량이 확대됨에 따라 은의 선물과 현물 가격이 계속 하락하여 금세기 초까지 다시 상승하지 않았다.
4. 당대의 안정된 성장기 1990 이후 전 세계 은재고 총량이 74% 하락하여 은재고가 사상 최저치를 기록했다. 은의 전체 소비량은 여전히 낮지만, 지난 10 년 동안 은의 소비가 보편적으로 증가했다. 일반적으로 광물은의 전 세계 총생산량은 앞으로 어느 시점에서 증가할 수 있지만, 일부 대형 신광물이 완전히 생산되거나 신은광이 가동될 때까지 기다려야 한다. 광물은의 전 세계 생산량은 당분간 증가하지 않을 것이고, 전 세계 각 업종의 은에 대한 수요는 여전히 꾸준히 증가하고 있기 때문에, 미래 은시장의 지속적인 낙관을 위한 기본면 지지를 제공한다. 경제가 발전하면서 은 제조업에 대한 수요가 서서히 증가하면서 전기, 전자, 용접 합금, 땜납, 보석과 은제품, 은화, 기념장 등 은량이 늘어날 것으로 보인다.
2002 년에 은값이 다시 힘을 내어 새로운 강세장을 열었다. 금융시장의 유동성이 범람하고 금융위기로 인한 피난 수요가 귀금속의 시장 수요가 크게 늘었고, 금값이 치솟았고, 은도 빠르게 올랐다. 은이 금보다 훨씬 싸기 때문에? 그 가격 변동도 더욱 거세졌다. 2065 438+0 1 4 월 28 일 유럽 채무 위기의 영향으로 은값이 30 년 고점 49.44 달러/온스로 급등했습니까? 지난 우시장의 사상 최고치에 육박하여 5 개월 만에 거의 두 배로 1902 보다 9 배 올랐다.
역사적으로 볼 때, 대종 상품 가격은 약 30 년의 대주기 동안 변동한다. 은은 지난 우시장의 고점, 즉 1980 의 49.45 달러에서 20 1 1 의 48.44 달러로 거의 한 주기를 거쳤다. 현재 은가는 주로 두 방면의 지지를 받고 있다. 첫째, 세계 경제가 발전함에 따라 은은 공업 분야에서 점점 더 광범위하게 응용되고 있다. 둘째, 은투자제품이 늘어남에 따라 전반적으로 격동하는 금융시장에서 은의 투자수요가 가격에 영향을 미치는 중요한 요인이 되고 있다.
은은 줄곧 금의' 그림자' 였으나, 금과는 다르다. 은은 비록 귀금속 속성이 있지만, 주요 용도는 여전히 공업에 반영되어 있다. 2007 년 이래로 국제 은시장은 줄곧 공급 과잉의 상태에 처해 있다. 세계은협회 자료에 따르면 20 12 년 전 세계 은공급량은 1048 만 온스로 20 1 1 년보다 890 만 온스가 더 많다. 이 중 광산생산량은 7 억 8700 만 온스로 20 1 1 보다 3.8% 증가한 것으로 주로 납 아연 부산물 수출로 인한 것이다. 주요 은광 공급은 전년 동기 대비 1% 증가하여 전 세계 은광 생산량의 28% 를 차지한다. 이 가운데 중국의 은 총생산량은 세계 1 위다. 최근 10 년 동안 우리나라의 은광 생산량은 거의 100% 증가했다. 최근 몇 년 동안 중국의 은 생산량은 10% 를 넘는 속도로 지속적으로 증가했다.
프랑스 흥업은행이 발표한 보고서에 따르면 20 13 년 은은 여전히 4000 톤 이상의 공급 과잉이 있을 것으로 예상된다. 바클레이은행은 20 13 년 전 세계 은 공급량이 32347 톤으로 20 12 년보다 0.8% 증가할 것으로 전망했다. 20 13 년 글로벌 실버 전체 공급이 수요보다 많아 644 1 톤의 과잉이 발생할 수 있습니다. 20 14 년 전 세계 공급량은 32775 톤에 이를 것이다. 은업계의 수요 감소와 투자 수요 둔화에도 은광 공급 증가는 여전히 강세다. 필자는 20 14 은 공급이 수요보다 큰 구도가 계속될 것으로 예상하고 있으며, 실제 투자 수요의 증감은 은가의 추세를 결정할 것으로 예상하고 있다.
20 13 년 은의 제조 수요가 감소 1.8%, 보석은 은의 주요 제조 수요이며, 20 12 년 하락 1.4% 인도와 서유럽 공업은의 최대 하락폭은 이들 국가의 부진한 경제 형세에서 기인한다. 지난 10 년 동안 중국의 은액세서리 시장은 265,438+065,438+0% 확대되어 2065,438+04 년에 더 성장할 것으로 예상된다. 같은 기간 중국 은 가공 수요 증가 1.37%, 공업 분야 은 가공량이 3770 만 온스에서 8440 만 온스로 증가했으며, 주요 사용자는 전자업계에서 왔다. 그러나 국내 경제 성장이 둔화되면서 경제와 하류 수요 회복이 지지가 부족해 전자업계의 성장에 압력을 가할 것으로 보인다.
세계 경제 성장 추세는 유럽이 어렵고 느린 경제 회복을 겪고 있을 뿐만 아니라 개발도상국의 경제 상황도 둔화되고 있다. 중국은 세계 최대의 은 생산국이자 소비국으로, 중국 경제 성장이 둔화되어 은의 공업 수요를 약화시켰다. 수치에 따르면 20 13 년 6 월 중국 은 수입량은 20 12 년 6 월 같은 기간보다 5.73% 감소해 2 개월 연속 수요가 부진한 것으로 나타났다. 국내 경제 상황을 보면 제조업 PMI 와 GDP 모두 경제 성장세가 둔화되고 인플레이션이 심해지면서 시장 자금이 긴박하다는 것을 보여준다. 중국의 경제 확장은 여전히 투자에 크게 의존하고 있으며, 개혁 조치는 소비 촉진과 부동산 시장 규제에 초점을 맞추고 있다.
중국, 미국, 일본은 전 세계 은업계 수요 방면의 가장 큰 공헌자이다. 2000 년 이후, 은에 대한 제조업의 수요는 27,000 ~ 28,000 톤 수준으로 유지되고 있으며, 각 분야의 소비는 변화의 추세를 보이고 있다. 20 12 년 전 세계 공업은 4% 하락했다. 중국과 인도는 반등하지 않고 경제 성장과 무관하지 않다. 2008 년 금융위기 이후 많은 공업화 국가들이 경제 위기로 인한 압력에 빠져 공업은이 압박을 받았다. 미국 경제가 꾸준히 반등하면서 유럽 일본은 회복이 부진하고 신흥국 경제 성장이 안정적이지만 20 14 년 은업계 수요는 크게 증가하지 않을 것으로 예상된다.