신선새' 황대주업 복패는 중생의 극코드인가요?

65438+2 월 16,' 신선새' 로 불리는 황대주업이 1 년 반 만에 복판돼 이날 3 14.99% 상승했다. Z 는 어제 10 미만의 상승정판에서 봉쇄되었다. 왕이 돌아온 것처럼 보이는 대극이 상연되고 있지만 회사의 과거 역사와 업적을 조금만 보면 자본 투기의 흥청거림에 지나지 않고 미래의 불확실성에 대한 도박이라는 것을 알 수 있다.

1.' 불사조' 황대 주업의 전생

황대주업은 1985, 90 년대에 설립되었다. KLOC-0/992 미국 국제 명주 박람회 은상, 도쿄에서 열린 제 4 회 국제 명주 박람회 금은상을 수상했습니다. 중앙 지도자의 비문이 있다: "남쪽에는 마오타이가 있고, 북쪽에는 황대가 있다." 잠시 풍경이 무한하다. 2000 년에 상장된 황대주는 구이저우마오타이보다 1 년 빠르다. 현재 마오타이는 이미 A 주 2 조 3000 억 원의 입찰대이지만 회사는 퇴시 위기에 처해 있다.

황대 주업의 휘황찬란함은 2000 년 전에 머물렀고, 이후 장사는 참담했다. 상장 20 년 동안 황대주업은 별 네 번 모자를 쓰고' 불사조' 라고 불렸다. 기본적으로 3 ~ 4 년마다 별을 쓰고 모자를 쓰는 비극이 펼쳐진다.

이 네 번은 각각 2002-2003 년 1 1896000 원, 1 1576760 원, 각각 결손11576760 원 2008-2009 년에는 각각 50828 1 만원과 58807 1 만원을 잃고, 두 번째는 별을 쓰고 모자를 쓴다. 20 13-20 14 의 순이익은 각각-2930 만 53 만원과-3928 만 85 만원이다. 20 16-20 18 순이익이 계속 마이너스로 스타와 모자를 다시 쓰고 있다. 놀랍게도, 20 18, 1 년 6 월, 황대주업은 완제품주 재고 손실의 거의 40%, 약 6700 만원을 발견하였다.

마지막 정지는 2065438 년 5 월 19 일입니다. 1 년여 동안 백주판은 자본시장에서 가장 인기 있는 진영에 서서 누적 상승폭이 160% 를 넘어섰다. 당시 마오타이는 천 원이 채 안 되어 시가가 막 조 문턱을 넘었다.

올해 백주업계가 자본잔치를 즐겼을 때 황대주업은 여전히 부정적인 소식에 발버둥치고 있다. 올해 3 월 황대주는 2065.438+06 년도 보고로 재고 654 억 38+02 억원을 허증해 경고와 벌금 60 만원을 받았다. 당시 경영진은 처벌을 받는 한편 증권 허위 진술 책임 분쟁으로 투자자들에게 기소됐다. 7 월 매매 계약 분쟁으로 강제 집행되었다. 9 월에는 증권 선물 시장의 불신으로 증권감독회에 의해 처벌되었다.

그러나 허위 진술로 처벌된 것은 이번이 처음이 아니다. 일찍이 20 17 년 8 월 법원은 20 15 년 이익 증액으로 10 투자자에게 2293 만원을 수여했다. 기업 자료에 따르면 기업은 증권 허위 진술 책임 분쟁 사건 48 건, 증권분쟁 집행 사건 40 건, 임원 4 명이 기업의 부정직으로 높은 소비를 제한한 것으로 나타났다.

요약하자면 황대주가 상장된 이래 복패 첫날의 광기가 익살극으로 변할 가능성이 높다고 할 수 있다.

지속 가능한 성과의 기반이 부족합니다.

우선 황대 주업이 회생할 수 있었던 것은 성다그룹의 전면 수혈 때문이었다. 20 19 년, 회사는 성다그룹이 무상으로 황대 회사 100% 지분을 기부하고, 고정자산은 6304 만 3 만원을 늘리고, 무형자산의 원래 가치는 76490 1 만원을 증가시켰다. 이 회사에 무이자 대출 2000 만원을 제공했고, 관련 회사도 황대 주업으로부터 대량의 백주를 구매했다. 이것들은 모두 황대 주업에 아름다운 보고서를 가져왔다.

황대 주업 재보에 따르면 20 19 년 영업총수입은 9904 만 6300 원으로 전년 대비 288.67% 증가했다. 순이익 68,265,438+0.37 만원으로 전년 대비 65,438+0,765,438+0.44% 증가했다. 올해 3 분기에 5435 만 7500 위안의 수익을 실현하여 전년 동기 대비 37 만 34%, 순이익 400 만 2600 원으로 지난해 같은 기간보다 65 만 438+028.70% 증가했다.

그러나 이익을 추구하지 않는 자본은 없다. 지난 4 월 13 일 황대주업은 회사 지주주주와 실제 통제인이 변경되고 지주주주가 성다그룹으로 바뀌었고, 성다그룹과 그 일치행동인은 서부자산 19.90% 를 보유한다고 발표했다.

둘째, 올해 매출과 순이익이 크게 늘면서 3 분기 경영 활동으로 인한 순 현금 흐름이 항상 음수로 나타나 회사의 통화 품질이 낙관적이지 않음을 보여준다. 또한 상장 이후 회사의 주당 미분분 이익은 2003 년 6 월 이후 줄곧 마이너스로 증가했으며, 점차 증가하여 회사의 장부상의 적자가 해마다 증가하고 있음을 보여준다. 올해 이렇게 좋은 실적도 -3.5 원 이하로 유지되고, 3 분기 기본주당 수익은 각각 -0.03 원, 0.02 원, 0.02 원입니다. 분명히 주주들이 현금 배당을 원하는 것은 거의 불가능하다. 실제로 이 회사는 2003 년과 2006 년에 소량의 주식만 발행했다.

Shengda Group 의 전면 수혈 이후 회사 재산권 비율은 3.49 로 떨어졌지만 수혈 후 수명 연장은 일회성 일 가능성이 높으며 회사 부채는 향후 경영을 통해 상환될 것으로 보인다. 2020 년 반기보에 따르면 기말 외상 매출금 상위 5 위는 96.22% 를 차지했으며, 이들 5 개 기업은 모두 황대 주업 100% 지주 자회사였다. 이렇게 하면 회사는 판매에서 왼손 판매자와 더 비슷하고, 이익 수송뿐만 아니라 보고서를 미화하는 혐의도 있다. 결국 얼마나 많은 제품이 실제로 소비자의 손에 닿았는지는 의심할 필요가 있다. 미래 수입의 안정성은 말할 것도 없다.

셋째, 회사 경영진은 끊임없이 싸우고 있다. 황대 주업 20 17 년 6 월 발표에 따르면 20 15 년 6 월 이후 황대 상무 및 지주주주인 황대 양조가 황대 주업을 법정 10 회에 고소해 2 억 2 천만 원에 달하는 것으로 나타났다. 대주주의 내투는 회사에 심각한 소비를 가져왔다. 제품 개발 업그레이드, 채널 개발, 브랜드 유지 관리 등은 질서 정연하게 진행될 수 없고, 백주 발전의 배당금 기간을 놓쳐 이미 많은 경쟁자들에 의해 추월되었다. 한때 휘황찬란했던 브랜드는 이미 몰락했다.

3. 백주 판의 상승 추세는 황대 주업을 구할 수 없다.

현재 백주판은 여전히 상승 추세에 있으며, 가격 인상과 자본화율의 추진은 판을 진작시킬 것이다. 중장기적으로 볼 때, 백주판은 여전히 주류 자금이 선호하는 분야이다. 그러나 백주기업의 실적이 크게 분화되고, 고급 백주머리 효과가 두드러지고, 평가 거품이 보편화되는 등 주가 트렌드 분화가 가속화되고 있다.

재발할 수 있는 내분을 제외하면 황대주업이 현재 직면하고 있는 문제가 많다. 미래에는 현지 강세주업체들과의 대항과 다른 대형 술업체들의 시장 침투에 직면할 것이다. 또 와인, 수입 정제 맥주 등 수입제품의 젊은이들에 대한 흡인력도 회사의 생존 압력을 증가시킨다.

황대 주업 주가수익률은 70 배에 달하며 실적에 비해 거품이 크게 불었고, 같은 업종의 벤치마킹인 오곡액, 마오타이주가수익률은 모두 50 배 이상, 양하 주식은 34 배 미만이었다. 1 년 반 만에 복판 첫날 상승폭이 300% 를 넘었고, 두 번째 거래일은 다시 한 번 상승했다. 실적 폭등으로 인한 수익은 이미 거의 풀려났고, 광기가 지나면 곧 닭털 한 곳을 맞이할 것이다.

연간 소득이 6543 억 8000 만 원 미만인 황대주는 여전히 퇴시의 위험에서 벗어나지 못했다. 최근 탈퇴 기준에 따르면 2 년 연속 순이익 손실 (전후가 아님) 이 발생하고 수익이 6543.8+ 억원 미만이면 상장 정지/재개 기회가 없다. 황대 주업은 회생과는 아직 멀었지만, 그 주가는 두 거래일 내에 두 배 이상 올랐다. 투자자들은 가까운 시일 내에 대주주 감축이 있을지 면밀히 주시해야 할 것 같다.