누가 동항공의 항공유 선물 헷지를 설명할 수 있습니까?

[재테크 사례 분석] 대충성공에 대해 반드시 세 가지 원칙을 고수해야 한다.

2008 년, 격동한 자본시장은 모든 참가자들에게 위험교육의 금융수업을 했다. 상품 우웅시의 롤러코스터 해에는 대부분의 현물기업이 적자를 냈지만 일부 투보업체는 이윤을 얻었다.

국내 시장 헤지 성공 사례는 세 가지 원칙을 따른다면 대세에 대한 판단이 분명하고, 헤지의 논리가 정확하다는 것을 알려준다. 순두가 적당하다. 만약 헤지의 앞당김량이 적절하다면, 우시장이든 곰 시장이든, 기업은 가격 변동의 위험을 효과적으로 피할 수 있다.

더 나은 헤지 효과를 달성하기 위해서는' 물량이 같다' 는 원칙을 버리고 대세에 대한 판단이 정확한 경우 선물시장에 현물재고와 같지 않은 자리를 마련해야 한다.

전통적인 헤징 관념은 제도 규범과 헤징 규칙이 부족하다.

헤지도' 헤지거래' 로 번역되는데, 그 목적은 현물 가격 변동의 위험을 피하는 것이다. 전통적인 헤징이란 생산경영자가 현물시장에서 일정량의 현물상품을 매입하거나 판매하는 동시에 선물시장에서 같은 품종, 같은 수량, 반대 방향의 상품선물계약을 판매하거나 매입하여 그 위치를 헤지하고 미래의 어느 시점에 선물거래로 인한 이익이나 손실을 결산하여 현물시장 가격 변동으로 인한 실제 가격 위험이나 이익을 보상하거나 상쇄하고 거래자의 경제적 이익을 일정 수준으로 안정시키는 것을 말한다.

하지만 헤징이 실패한 사례는 이런 전통적인 헤징관념이 헤징에 적극적으로 참여하는 많은 기업들을 오도하고 있다는 것을 말해준다. 전통적인 의미에서 헤지 개념은 제도적 규범도 없고, 헤징 조작 세칙도 없고, 굵은 라인의 헤징 사고방식은 더 이상 가격 변동의 위험을 효과적으로 피할 수 없다. 오히려 이들 기업을' 석두 만지며 강을 건너다' 는 위험한 대오를 추진했다.

대세에 대해 잘못을 파악하고, 헤지 포지션이 부적절하여, 헤지 실패를 초래하였다.

2008 년 네 가지 다른 헤지 사례를 분석해 보겠습니다.

첫 번째 헤징 손실의 경우 광동의 헤징 기업은 전통적인 헤징 원칙을 완전히 준수하지만, 대세에 대한 기업의 오심 때문에 1: 1 의 헤징 방안을 채택하고 있다. 현물 가격이 목표 헤징 선물가격과 크게 달라도 효과가 없다

두 번째 경우, 천진의 한 기업은 대세를 더욱 정확하게 파악하는 운영 사고를 보였다. 당시 유가 상승기에 현물판매가 비교적 쉬웠다. 천진지방기업은 선물시장에 현물재고보다 적은 공주를 많이 세웠다. 전액 헤지를 확립하지 못했기 때문에, 기업의 선물시장에서의 손실은 현물시장의 이익보다 적다. 최종 헤지 효과로 볼 때, 기업은 이미 이윤을 실현하였다.

세 번째 경우, 산둥 모 기업은 이미 대세를 정확히 파악해 곰 시장의 도래를 인식하고 있지만, 선물시장에서만 60% 의 재고를 헤징했고, 가격이 급락할 때 당시 현물을 팔기 어려웠고, 또 40% 의 재고가 위험에 노출되어 선물 시장의 공두촌은 기업을 위해 일부 재고 위험을 회피했을 뿐, 결국 기업은 부적절한 손실을 입었다.

배보 성공의 네 번째 사례인 허베이 () 이 기업은 곰의 대세를 볼 뿐만 아니라 선물시장에도 현물재고보다 큰 공주를 세웠다. 기업이 당시 시가에 따라 재고를 팔기가 어려울 때 두 시장의 거래를 동시에 결산하기 위해 시장가격보다 낮은 가격으로 점차 재고를 소화하기 때문에 결말이 완벽하다. 두 시의 손익균형 부분을 제외하고, 기업이 선물시장에 설립한 헤지 포지션의 초과 부분은 그들에게 초과 수익을 가져왔다.

성공적인 헤지의 세 가지 요소: 큰 방향, 사전 수량, 순 포지션.

사례 4 는 성공 헤징 사례에 속하며, 성공 경험은 세 가지다. 기업이 대세에 대한 판단이 분명하고, 헤징 논리가 정확하고, 행동이 앞서고, 헤징이 합리적이라는 것이다. 특히 합리적인 순지위는 헤지가 최종적으로 이윤을 얻을 수 있도록 보장한다.

따라서 우리가 논의한 선물 헤징의 새로운 정의는 세 가지 측면, 즉 헤징 성공의 세 가지 원칙으로 구성될 수 있습니다.

첫째, 대세 논리 원칙. 현재의 대세에 대해 정확한 판단이 있고, 보증의 논리가 정확하다는 것을 의미한다.

둘째, 순 포지션 원칙. 기업이 매각에 참여하는 헤지를 예로 들자면, 우시장에서 기업이 선물시장에서 판매하는 헤징량이 당시의 재고보다 적기 때문에 기업의 순보유창고 (재고 수량-선물보유량 >; 0) 현물망입니다. 곰 시장에서 기업이 선물시장에서 판매하는 헤지량은 당시의 재고보다 크다. 즉 기업의 순포지션 (선물보유수-재고수 >; 0) 선물 창고 정리, 이렇게, 기업이 보유한 선물 공두가 그 재고보다 크기 때문에, 선물시장에서의 이윤은 현물시장의 결손보다 훨씬 크다. 순지위의 건립은 전통적인 헤징 이론의 돌파구일 뿐만 아니라, 새로운 헤징 이론의 시행의 관건이기도 하다.

셋째, 앞서가는 원칙. 전제는 대세 판단을 기초로 매입량이 그에 따라 변하고 선물가치도 그에 따라 조정된다는 것이다. 만약 가격이 오를 것이라고 생각한다면, 기업은 앞으로 더 오래 필요한 상품을 구매할 수 있을 뿐만 아니라, 동시에 선물에 대한 기한을 앞당길 수 있다. 가격 하행이 반대라고 생각한다. 급히 헤징이 필요할 때, 이미 헤징할 기회를 잃었을 것이다.

요약하면, 헤징에 참여하는 현물기업에게는 헤징논리, 납액, 순위치라는 세 가지 요소가 서로 보완되어 헤징과정에서 없어서는 안 된다는 것을 알 수 있다.

선물을 만드는 것은 종종 시장에서 투기로 여겨지지만, 사실 현물거래에만 종사하는 것도 일종의 투기이다. 우리는 불안정한 상품 시장에 직면하여 현물 거래자들이 이 세 가지 요소를 확고히 파악한다면, 우시장이든 곰 시장이든, 기업은 가격 변동의 위험을 효과적으로 피하고, 안정적인 이윤을 보장하고, 심지어 초과 수익을 얻을 수 있다고 생각한다.

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