중국에는 몇 개의 국채 거래상이 있습니까? 각자 어떤 특징이 있나요?

시장경제 여건에서 국채는 재정적자를 메우고 건설자금을 모으는 기본 기능뿐 아니라 다음과 같은 중요한 기능도 갖추고 있다.

1. 시장 기준 금리 형성:

금리는 전체 금융시장의 핵심 가격이며 주식시장, 선물시장, 외환시장 등 시장의 금융수단 가격에 중요한 영향을 미친다. 국채는 수익이 안정적이고 위험이 매우 낮은 투자 수단으로, 국채금리가 전체 금리 체계 중 핵심에 놓이게 하여 다른 금융수단 정가의 기초가 되었다. 국채의 발행과 거래는 시장 기준 금리를 형성하는 데 도움이 된다. 국채 발행은 금융시장의 자금 공급과 수요에 영향을 주어 금리의 상승과 하락을 야기할 수 있다. 국채시장이 충분히 발전한 조건 하에서 국채 발행 일정 기간 동안의 액면금리는 당시 시장 금리의 예상 수준을 나타내고, 국채가 2 급 시장에서 거래가격의 변화는 시장의 미래 금리 기대치에 대한 변화를 제때에 반영할 수 있다.

2. 재정 정책과 통화 정책의 조합으로서:

우선 국채 발행 규모를 확대하는 것이 국가가 적극적인 재정정책을 실시하는 주요 수단이다. 1998 년 8 월, 2700 억 위안의 특별국채를 발행하여 경제 성장률이 8% 에 달하도록 하는 것이 좋은 예이다.

둘째, 국채, 특히 단기 국채는 중앙은행이 공개 시장에서 운영하는 유일한 적절한 도구이다. 국채의 총량과 구조는 공개 시장 운영의 효과에 중요한 영향을 미친다. 국채 규모가 너무 작으면 중앙은행이 공개 시장 화폐 공급을 통제할 수 있는 능력이 매우 제한적이어서 금리 수준의 변화가 중앙은행의 요구에 부합할 수 없다. 국채 품종이 단일하면 소지자의 구조가 불합리하고 중소투자자들이 보유한 국채의 비율이 너무 크면 공개 시장은 운영하기 어렵다.

3. 기관 투자자로서의 단기 자금 조달 도구:

국채신용위험이 매우 낮아 기관투자자들은 국채라는 공신력이 가장 높은 표준화증권을 이용해 환매 거래를 할 수 있어 단기 자금 부족 조정, 헤지, 자산 관리 강화 목적을 달성할 수 있다.

둘째, 중국 국채의 품종 구조

198 1 부터 우리나라에서 발행하는 국채의 종류가 다양하다. 분류 기준에 따라 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

1. 유동성에 따라 다음과 같이 나눌 수 있습니다.

(1) 양도가능 국채: 장부 국채와 채권 무기명 포함.

장부 국채란 실물권이 아닌 장부 형태로 국채 인도 결산을 하여 국채 보유를 증명할 수 있는 증빙으로 본이자를 지불하는 것을 말한다.

채권 무기명은 실물채권의 일종으로, 실물채권의 형태로 채권, 무기명, 분실 신고가 없어 상장거래를 할 수 있다. 역년에 발행된 무기명 채권의 액면가는 각각 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500,1이다

(2) 유통불가 국채: 증빙식 국채와 특수지향채권형 국채를 포함해 국채 영수증 증빙의 형태로 채권증빙으로 상장유통과 양도는 불가능하지만 미리 환매할 수 있다. 미리 지불할 때 실제 보유 시간에 따라 이자를 지불합니다.

특별 방향성 채권은 직원 연금, 실업보험관리기관, 은행 등 금융기관이 발행한 국채로, 1998 의 8 월 국유은행에 발행된 2700 억 위안의 특별 국채와 같은 개인투자자와의 관계가 크지 않다.

2. 액면금리에 따라 고정금리 국채와 변동금리 국채로 나눌 수 있다.

고정금리 국채의 액면이율은 발행시 확정돼 국채 존속 기간 동안 변하지 않고, 일반적으로 같은 기간 은행 예금이율보다 약 1 0% 포인트 높다. 예를 들어 438+00 년 5 월 65 일 상장된 200 1 연간 회계 (3 기) 국채 (0 10 103) 연간 이자율은 3.27% 입니다

변동금리 국채의 액면이율은 시장이율의 변화에 따라 변동하며, 이율은 같은 기간의 시장이율과 이자 지불 기간의 이자일의 고정이차에 의해 결정된다. 예를 들어, 2000 회계식 (4 기) 국채 (0 10004) 와 은행의 1 년 저축예금금리의 고정이차는 0.62%, 국채 첫해 이율은 2.87% 이다.

3. 이자 지불 방식에 따라 무이자 국채와 이자국채로 나눌 수 있다.

무이자 채권 국채 존속 기간 동안 이자를 내지 않고, 만기가 되면 원금을 갚고 이자를 지불한다. 우리나라가 1996 이전에 발행한 국채는 이 범주에 속한다.

이자국채이자는 일반적으로 연별로 지급되고, 원금을 상환하고, 마지막 이자를 지불한다. 중국은 6 월 1996 에 처음으로 10 년 이자국채 (000696) 를 발행했다.

셋째, 국채 거래의 종류

우리나라 국채시장의 발전에서 국채 거래는 현권, 환매 채권, 선물채권으로 나눌 수 있다.

국채 현물 거래는 현물 물물 교환 거래의 한 형태이다. 거래 쌍방은 증권거래소 거래시스템을 통해 상장유통되는 국채를 제시함으로써 거래시스템이 거래를 중개한다. 일단 거래가 완료되면 증권의 교부와 양도가 진행될 것이다. 주식 거래 과정과 기본적으로 일치하며 국채 거래의 가장 기본적인 형식이다.

국채 환매 거래란 국채 거래자나 투자자가 일정 기간 국채를 매각하면서 국채환매 협정 형식으로 향후 일정 기간 합의된 가격으로 같은 양의 국채를 환매하기로 약속한 거래다. 그 본질은 국채의 판매자가 국채를 담보로 바이어에게 돈을 빌려주고, 국채를 환매할 때 지불한 가격과 국채를 판매할 때 얻은 가격의 차이가 빌린 항목의 이자라는 것이다. 국채 환매 거래 중 처음으로 국채를 매각한 쪽은 환매 당사자이고, 국채를 매입한 다른 쪽은 환매측이다.

국채선물거래는 국채의 파생거래의 한 형태이며, 표준화된 국채선물거래계약에 기반을 두고 있으며, 매매 쌍방은 거래소를 통해 미래의 특정 거래일에 약속된 가격과 수량으로 채권을 결산하기로 합의했다.

넷째, 국채 거래의 거래 비용

현권, 환매, 신권 인수의 거래비용은 다음과 같습니다 (모든 채권 거래에는 인화세가 면제됩니다).

새 국채거래비 구독: 투자자가 새 국채를 구독하면 수수료가 면제됩니다.

국채현물거래비: 커미션 출발점은 5 위안이며 거래금액의 0. 1% 를 초과하지 않습니다.

다섯째, 상장 국채 거래 코드 작성 방법

현재, 심교소 국채 시장에 상장된 국채 품종은 모두 8 개이며, 그 거래 코드는 다음과 같이 편성되어 있다.

19+ 발행 연도 번호 (1 비트)+그해 국채 발행 기간 수 (1 비트).

1999 장부 (8 기) 국채와 같은 거래 코드는1998 입니다. 2000 회계식 (4 기) 국채, 거래 코드는 1904 입니다.

상해증권거래소 국채시장에 상장된 국채 품종은 다섯 가지가 있는데, 거래 코드는 다음과 같이 편성되어 있다.

1996 발행 및 상교소에 상장된 국채는 각각 1996 장부 국채 (5 기) (거래 코드: 000696) 와 1996 장부

국채는 1997- 1999 에 발행되며 거래 코드는 다음과 같습니다.

00+ 발행 연도 번호 (2 위)+국채발행 날짜 번호 (2 위)

1999 장부 (5 기) 국채와 같은 거래 코드는 009905 입니다.

2000 년 이후 발행 된 국채 거래 코드는 다음과 같습니다.

0 1+ 발행 연도 번호 (2 자리)+국채 발행 날짜 (2 자리)

예를 들어, 2000 년 회계 (4 기) 국채의 거래 코드는 010004 입니다. 200 1 연간 회계 (3 기) 국채, 거래 코드 0 10 103.

자동사 국채 가치의 확정.

국채는 다른 채권과 마찬가지로 고정수익증권으로, 앞으로 일정 기간 동안 보유자에게 고정 현금 흐름을 가져다 줄 수 있다. 따라서 국채의 이론적 가치는 미래 현금 흐름 할인의 총 현재 가치에 의해 결정됩니다. 국채의 이론적 가치를 계산함으로써 시장에서 그 가치가 과대평가되거나 과소평가되는 국채를 찾아내 상응하는 매매 결정을 내릴 수 있다.

현재 채권 거래 시장에서 거래되는 채권은 모두 이자채권이기 때문에 이론적 가치는 다음과 같이 계산됩니다.

V = c1/(1+I)+C2/(1+I) 2+…+cn/(/

여기서 v 는 국채의 이론적 가치이다. C 1, C2, ..., Cn 은 1, 2, ..., n 기간 부채 이자 소득; Mn 은 국채의 만기 가치, 즉 국채의 액면가입니다. 나는 할인율이다.

액면금리의 고정국채의 경우 각 기간의 이자 소득은 c1= C2 = ... cn 과 동일하므로 이론적 가치 계산 공식은 다음과 같이 단순화될 수 있습니다.

V = c/(1+I)+c/(1+I) 2+…+c/(1+;

2000 회계식 (4 기) 국채 (0 10004) 액면금리가 변동하면 은행의 1 년 예금금리와 고정이차는 0.62% 이다. 2000 년 5 월 23 일에 발행되었으며 이자 기간은 10 년입니다. 연간 할인율이 10%, 현재 1 년 은행 예금 금리가 2.25%, 1 년 은행 예금 금리가 매년 1% 씩 증가한다고 가정하면 2006 년 5 월 23 일 국채 이론적 가치는 다음과 같습니다.

V = 2.87/(1+0.1)+3.87/(1+0.1

+6.87/(1+0.1) 5+7.87/(1+0./kloc-0

+10.87/(1+0.1) 9+100/(/kloc/

=80.08 위안

696 국채 (000696), 액면금리 1 1.83%, 기간 10 년, 연간 6 월1 연간 할인율이 10% 이고, 2000 년 6 월 14 일의 국채 이론적 가치는 다음과 같다고 가정합니다.

V =11.83/(1+0.1)+1/

+11.83/(1+0.1) 5+1

= 107.97 (위안)

일곱째, 국채 수익률의 결정

국채의 가치나 가격이 알려지면 국채의 잔여 기한과 이자 금액을 기준으로 국채의 수익률 지표를 계산하여 투자 결정을 지도할 수 있다. 투자자에게 더 중요한 수익률 지표는 다음과 같습니다.

1. 직접 수익률:

직접 수익률의 계산은 매우 직접적이며, 연간 이자는 국채의 시장 가격, 즉 i=C/P0 으로 나눌 수 있다.

2. 만기 수익률:

만기 수익률은 국채의 미래 현금 흐름의 현재 가치 합계를 현재 시장 가격과 동일하게 만들 수 있는 수익률입니다. 만기 수익률은 가장 중요한 수익률 지표 중 하나이다. 국채 만기 수익률 계산에는 다음과 같은 중요한 가정이 있다. (1) 국채를 만기 일자까지 보유한다. (2) 이자 소득은 재투자에 사용되며 투자 수익은 만기 수익률과 같습니다.

만기 수익률은 다음과 같이 계산됩니다.

V = c1/(1+I)+C2/(1+I) 2+…+cn/(/

만기 수익률 계산은 복잡하며 컴퓨터 소프트웨어 또는 다른 가격, 이자율 및 상환 기간의 만기 수익률이 포함된 채권 테이블을 사용하여 얻을 수 있습니다. 이러한 도구가 없으면 만기 수익률은 보간을 통해서만 얻을 수 있습니다.

예를 들어14,2000 696 국채의 시장 가격이 142. 15 원이고 미결제 기간이 6 년인 경우 만기 수익률은 다음과 같이 계산됩니다.

142.15 =11.83/(1+I)+

+11.83/(1+I) 5+11..

보간을 통해 I = 4% ,( 1) 의 오른쪽은 다음과 같다고 가정합니다.

V1=11.83/(1+0.04)+1/ . 83/(1+0.04) 4+11.83/(1+0.04 142. 15

만기 수익률이 4% 미만이고 i=3% 라고 가정하면 (1) 의 오른쪽은 다음과 같습니다.

V2 =11.83/(1+0.03)+11.. Kloc-0/+0.03) 4+11.83/(1+0.03) 5+/ 142. 15

만기 수익률이 3%-4% 사이인 경우 보간을 통해 만기 수익률을 얻을 수 있습니다.

(4%-I)/(4%-3%) = (141.05-142./kk

I=3.84% 를 찾을 수 있습니다.

3. 보유 기간 수익률:

투자자들은 보통 국채를 보유하는 일정 기간 동안의 수익률, 즉 보유 기간 수익률에 더 관심이 있다.

보유 기간 수익률은 i=(P2-P 1+I)/P 1 으로 계산됩니다.

여기서 P 1 은 투자자가 국채를 매입하는 가격이고, P2 는 투자자가 국채를 판매하는 가격이며, I 는 투자자가 보유한 기간의 이자 소득이다.

예를 들어, 2000 년 5 월 22 일, 한 투자자는 154.25 원 가격으로 696 국채 (000696) 를 매입했고, 1 년 후 2006 년 5 월 22 일 148.65 원으로 매각했다. 보유 기간 동안 국채이자는 한 번에 지급됩니다 (1 1).

I = (148.65-154.25+11.83)//kloc-;