주가 지수 선물 차익 거래의 영향 요인

주가 선물은 상장하자마자 투자자들의 적극적인 참여를 불러일으켰고, 며칠 만에 엄청난 거래량이 발생했고, 심지어 현물시장까지 넘어섰다. 투기자들이 주가 선물 거래의 주체를 차지했지만, 동시에 상장 초기 주가 선물과 현물의 스프레드는 상대적으로 컸다. 최근 몇 달간 계약과 현물의 스프레드는 심지어 100 까지 높아져 차익자들에게 좋은 투자 기회를 가져왔다. 180ETF, 100ETF, 상하이와 심천 300LOF 등 상하이와 심천 300 에 가까운 현물자산 거래량이 크게 확대되어 차익자의 활약도와 밀접한 관련이 있다.

양익차익 거래를 할 때가 되었다.

이론적으로 주가 지수 선물과 현물 사이의 차익 거래에는 두 가지 방법이 있다. 주가 선물 가격이 현물 가격보다 높을 때, 우리는 현물에서 주가 선물에 대한 공계약과 주가 선물에 가까운 자산을 매입할 수 있으므로, 미래 시장이 오르든 떨어지든, 우리는 모두 선물과 현물의 헤지를 통해 안정적인 차액 수익을 얻을 수 있다. 한편 현물가격이 선물가격보다 높고 음수 차이가 있다면 주가선물에서 여러 가지 계약을 매입하고 현물에서 주가선물에 가까운 자산을 공수할 수 있어 미래 시장이 오르든 떨어지든 안정적인 가격차이 수익을 얻을 수 있다. 물론 현물공매도에 많은 제한이 있기 때문에 공매도 가능한 주식품종이 제한적일 뿐만 아니라 펀드도 공매할 수 없다. 그래서 우리는이 단계에서 긍정적 인 이익을 차익 거래 할 가능성이 더 큽니다.

현재 차익 거래 수익에 영향을 미치는 주요 요인

주가 선물과 현물차익의 수익과 위험은 주로 세 가지 측면에 달려 있다: 하나는 가격차이의 크기이다. 이해하기 쉽습니다. 차이가 클수록 수익이 커집니다. 두 번째는 주가 지수 선물과 현물 자산의 유사성이다. 양자가 가까울수록, 할 수 있는 헤징이 완전할수록, 차익 거래의 위험은 줄어든다. 세 번째는 유동성입니다. 선물시장이든 현물시장이든 유동성은 매우 중요합니다. 중재원은 왕왕 자금량이 많고, 유동성이 부족하면 충격 비용이 크게 발생하여 어느 정도 위험을 초래할 수 있다. 현재 국내에는 300 주가 선물밖에 없기 때문에 현물자산은 차익에 몇 가지 선택권이 있다. 하나는 300 개의 주식을 직접 매입하는 것이지만, 이런 방법은 번거롭고 300 개의 주식을 운영하는 것은 매우 어렵다. 두 번째는 상하이와 심천 300 자산에 가까운 펀드를 직접 구입하는 것이다. 가격차가 항상 변하기 때문에 상장거래를 할 수 있는 ETF 와 LOF 지수 펀드는 좋은 차익 선택으로 주가 선물과 현물의 가격차를 실시간으로 쉽게 잠글 수 있다. ETF 는 현물차익에 가장 좋은 현물자산이다. 주식을 사용하여 요청서와 환매를 하기 때문에 LOF 펀드에 비해 추적 오차가 가장 적고 관리율이 낮고 유동성이 높기 때문이다. 아쉽게도 국내에는 시장을 가로지르는 상하이와 심천 300ETF 가 없다. 많은 투자자들은 상하이와 심천 300 지수에 가까운 180ETF, 심증 100ETF, 상하이와 심천 300LOF 펀드를 이용할 수밖에 없다.

차익 거래 이익 계산 방법

그렇다면 차익 거래 수익률은 어떻게 계산합니까? 간단한 예를 들어 보겠습니다. 한 주가 선물은 최근 몇 달 동안 계약 가격이 3 100 점, 상하이와 심천 300 현물가가 3040 점, 가격차가 60 점이라고 가정해 보겠습니다.

구매 1 장주가 선물 공계약자금 = 3100 * 300 *15% =139500 원.

현물자산을 구매하는데 필요한 자금 =3040*300=9 12000 원입니다.

주가 지수 선물 계약이 만료되면 주가 지수 선물 가격과 현물 자산 가격이 모두 3200 점이고 선물 손실 =- 100*300=-30000 원이라고 가정합니다.

현물 이익 = 160*300=48000 원.

최종 차익 거래 이익 = 4 만 8 천 -3 만 = 1.8 만원.

차익 거래 수익률 (월) =18000/(139500+912000) =1..

최근 계약이 한 달 만기되기 때문에, 상술한 수익률은 월익이고, 연간 수익이 20% 를 넘는 것은 여전히 상당하다. 물론, 이것은 가격 차이가 항상 비교적 큰 경우에만 실현될 수 있으며, 상술한 수익은 거래비용을 고려하지 않고 현물과 선물의 거래원가가 비교적 낮기 때문에 차익 이익에 미치는 영향이 크지 않다.

현재 차익 거래 수익은 계속 줄어들 것입니다.

주가 지수 선물 주력 계약과 상하이와 심천 300 현물의 가격차는 상장 초기보다 22 시 정도로 좁혀졌지만 시장이 폭락함에 따라 상승하면서 가격차가 60 시 안팎으로 확대되어 어느 정도 차익 거래 공간이 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 주가명언) 물론 선물거래자가 커지면서 특히 보험자금, 펀드 등 기관투자자들의 참여로 이차는 이성을 유지하고 차익 거래 기회는 줄어든다.