국채선물: 순기차 (BNOC) 법이란 무엇입니까?

순자산 기초는 보유 기간 소득을 공제한 후의 기초이다.

순 기준 = 기준 보유 기간 소득.

순기차로 CTD 를 구하는 방법은 순기차이법이다. 방법은 순기차가 가장 작은 표이자 CTD 를 찾는 것이다.

이유: 기차의 목적은 선물과 현물 가격의 상대적 관계를 보여주는 것이다. 그러나 기본 차이는 채권 이자와 자금 비용의 영향을 받아 기본 거래의 손익을 정확하게 측정할 수 없으며, 순 기본 차이는 보유 기간의 손익 (채권 이자 및 자본 비용 포함) 을 공제합니다. 기초차로 보면 채권의 기초차가 낮을수록 싸다. 순기차가 보유 기간의 손익을 공제한 후, 기초차보다 손익을 더 잘 측정하기 때문에 순기차가 낮은 채권은 채권 가격이 상대적으로 낮다는 것을 의미한다. 만약 교부할 수 있는 이자권이 가장 낮은 순 기초를 가지고 있다면, 그것은 다른 이자표보다 싸다.

상황

TF 1303 계약에는 다음 납품 증명서가 있습니다 (아래 표 참조).

납품가능 채권 일람표

암시적 환매 금리로 볼 때 100002 는 CTD, 130003 번이다. BNOC 에서 100002 의 BNOC 는 가장 작고 CTD 이며 130003 이 뒤 따른다.

일반적으로 BNOC 와 내부 수익률은 같은 방향의 지표이다. BNOC 는 수익률의 개념이 아니다. 수익률이 아니라 수익률을 측정하기 때문에 두 채권의 BNOC 가 비슷할 때 가격 차이는 수익률의 변화를 초래할 수 있다. 당시 IRR 알고리즘은 BNOC 와 일치하지 않는 순서를 나타낼 수 있지만 수익률 (IRR) 은 고정 수익에서 절대 수익 (BNOC) 보다 더 인정받았다. 자금은 고수익의 투자에 투자해야 하기 때문에 시장은 일반적으로 IRR 이 더 쉽게 받아들일 수 있는 지표로 인식되고 있다.

BNOC 의 장점은 수익을 측정하고 자본 수익률 계산과 직접 연결될 수 있다는 것이다. 예를 들어, BNOC=5bps 의 거래를 보유하고 납품하는 경우, 전체 기초차다두두촌은 500 위안 (국채선물가치 1, 000,000 원, 견적 100 원, 각 기준점, 즉 0.0