빈 선물은 현물 시장에 어떤 영향을 미칩니까?

주가 지수 선물 품종이 출시되면서 시장은 공매도에 대해 더욱 직관적으로 인식하고 있지만, 독특한 공매도 투자자들의 우려를 불러일으키고 있다. 심지어 기치 공매도가 현물시장에 부정적인 영향을 미쳐 현물시장의 추세가 약해졌다고 생각하는 사람들도 있다. 그러나 이성적인 관점에서 볼 때, 빈 매커니즘과 현물시장이 약해지는 것은 필연적인 연계가 아니다. 그렇다면 현물 시장에 대한 빈 선물의 구체적인 영향은 무엇입니까?

우선 선물거래와 현물거래도 일일이 대응하고, 빈표가 얼마든지 있고, 빈주문량이 일방적으로 증가할 가능성은 없다. 지금 얼마나 많은 빈표가 추가되었는지, 흔히 빈표가 가장 많은 상위 N 개 계좌의 수량만을 가리키는 경우가 많으며, 빈표 총수의 증감과 다단총수의 증감은 동일하며, 총 창고의 증감과 맞먹는다. 과거 통계 결과 검증에 따르면 상위 N 명 계좌 보유 공증 수의 증가는 반드시 지수 하락에 해당하지 않을 수 있으며, 우리는 둘 사이에 필연적인 인과관계가 있다는 것을 증명할 수 없다.

둘째, 단기 투기성이 더 강하다는 뜻이다. 현재 대부분의 당일 선물거래는 투기장, 즉 당일에 창고를 평평하게 해야 하는 일내 거래표다. 이러한 주문은 미래의 시장 진화에 관심이 없습니다. 현물시장이 파장한 후 거래기간 동안, 기치는 흔히 뚜렷한 추세가 변해 종가와 지수 종가의 스프레드가 빠르게 커지지만, 다음날 개장할 때 (현물시장 이전) 기지는 이전 종가를 완전히 잊어버린 것 같다. 이전 지수종가의 가격차가 때때로 현저히 줄어들거나 심지어 역가격차가 나타날 수도 있다.

이런 현상은 기지의 종가는 주로 일내 거래자의 감정에 의해 결정되는 반면, 다음날의 개장가격은 투기자의 당일 시세에 대한 판단에 따라 결정된다는 것을 보여준다. 일내 거래 과정을 보면 기대지의 투기 특성이나 도박성이 더욱 두드러진다. 일내 중기지수는 작은 밴드 추세 운행마다 항상 앞당겨 반전한다. 지수가 계속 원래의 추세를 유지한다면, 기대는 매우 짧은 시간 내에 다시 반전해 원래의 추세를 회복할 것이다. 이런 현상은 기지가 지수보다 앞서지만 자주 실수를 하지만, 일단 잘못되면 바로 수정하므로 기지의 진화는 본질적으로 지수를 따르는 것이며, 기지가 지수를 역전시킨다는 이유로 지수를 뒤집을 필요는 없다는 것을 보여준다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 실패명언) (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 희망명언)

마지막으로, 기일은 빈틈을 하는 것이 현물시장의 창고 보유 자신감을 높이는 데 더 유리하다. 우리는 보통 기지의 공란을 열면 현물을 보유하지 않을 것이라고 생각하지만, 실제로는 투기꾼을 겨냥한 것이다. 투기꾼에게 공략 수단이 없어도 빈 시장에서 창고를 정리할 수 있기 때문에 투기자의 짧은 칩은 빈 매커니즘이 있는지 여부와는 큰 관계가 없다. (윌리엄 셰익스피어, 스튜어트, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, 오페라, 희망명언) 그러나, 큰 자금에 있어서는 완전히 다르다. 큰 자금의 출입은 일반 투자자만큼 빈번하지 않지만, 빈 매커니즘이 없다면 시장이 빈자리를 볼 때 가능한 한 창고를 줄일 것이다. 이제 빈 매커니즘을 통해 큰 자금은 창고를 건설하여 위험을 피할 수 있고, 자신의 창고를 보유하는 자신감을 높이고, 던져야 할 많은 칩을 줄일 수 있다.

예지가 없다면, 요 몇 년 동안 시장의 조정과 변동이 더 클 것이라고 할 수 있다. 바로 기관이 대량의 공약 공증서를 내놓았기 때문에, 계속해서 대량의 현물 칩을 보유하여 시장의 투압을 최소화할 수 있다는 자신감이 있었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언)

현물시장의 참가자 수가 선물시장보다 훨씬 많기 때문에 선물시장의 단기 투기자, 심지어 일내 거래자의 비율이 현물시장과 비교할 수 없기 때문에 현물시장이 선물시장을 따르게 하는 것은 비현실적이다. 반대로 선물투자자들을 유도하는 것은 현물시장의 추세지만, 매우 짧은 시간 내에 강한' 도박성' 이 그 추세를' 순간적인 선도' 의 효과로 보이게 할 것으로 기대된다.

공매도 메커니즘은 현물시장을 최대한 안정시킬 수 있으며 현물시장의 발전에 장기적인 긍정적인 의의를 가지고 있다. 그래서 우리는 더 많은 일반 투자자들이 참여할 수 있는 다공질 제품 (예: 다공등급기금, 1 년 지수 옵션 제출) 이 더 필요하다. 투자자가 이러한 제품에 단독으로 참여하는 것은 위험할 수 있지만, 이러한 제품을 헤징에 사용하면 투자자는 시장 변동의 위험을 더욱 효과적으로 피할 수 있습니다. 특히 시장 조정 시 일부 칩을 잠그면 시장 안정에 긍정적인 역할을 할 수 있습니다.