누가 20 12 국제 정세 발전 추세에 대한 논문을 가질 수 있습니까? 감사합니다. 。

첫째, 세계 경제 회복이 둔화되고, 20 12 년 글로벌 경제는 여전히 저성장세를 보일 것이다.

(a) 현재 세계 경제 회복.

세계 경제 회복이 둔화되고 하행 위험이 높아졌다. 선진국의 실업률은 높고 민간 수요는 약세를 보이고 있다. 신흥 시장과 개발도상국의 성장 둔화, 거시적 규제가 직면한 형세는 더욱 복잡하다. 유럽의 주권 채무 위기가 계속 확대되면서 미국의 장기 주권 신용 등급이 하향 조정되고 국제금융시장이 반복적으로 크게 변동하고 있다. 동시에, 대종 상품 가격의 고위가 흔들리고, 전 세계 인플레이션 압력은 여전히 비교적 크다.

미국 경제 회복이 현저히 둔화되었다. 올해 처음 두 분기 동안 미국 경제 연간 성장률은 각각 0.4% 와 1.0% 로 지난해 분기 성장률보다 훨씬 낮았다. 경기 회복이 둔화되는 주된 이유는 자극적인 재정 정책과 느슨한 통화 정책의 효과가 약화되고 민간 부문은 계속 약해져 경제 성장을 효과적으로 이끌어 낼 수 없기 때문이다. 1 분기에 미국의 민간 소비는 연율로 0.4% 증가하여 경제 성장을 0.3% 포인트 끌어올려 회복 이후 최저 수준을 기록했다. 지난 2 분기 미국 투자는 계속 성장하고 있지만 성장률은 각각 3.8%, 6.4% 로 지난해 같은 기간 365,438+0.5%, 26.4% 수준보다 훨씬 낮았다. 2 분기 수출은 연율로 3. 1% 성장을 계산하며 경제 성장을 0.4 1 0% 포인트 끌어올린 것도 회복 이후 가장 낮은 수준이다. 현재 미국의 취업 상황은 여전히 엄중하며, 8 월 실업률은 여전히 9. 1% 의 고위직에 있다.

유로존 경제 성장률이 현저히 하락하여 각국의 경제 추세가 심화되었다. 신흥시장 국가 경제 성장 둔화, 대종상품 가격 높은 기업, 주권 채무 위기의 심화로 유로존 2 분기 경제는 0.2% 로 1 분기 0.8% 보다 현저히 낮았다. 이 가운데 6 월 공업생산지수가 링비 0.7% 하락해 2009 년 하반기 이후 가장 높은 하락폭을 보였다.

3 분기 이후 유로존 경제 성장은 여전히 부진했고, 7 월 공업 생산지수는 상반기 평균과 동등했다. 동시에 유로존 국가의 경제 동향은 더욱 차별화되었다. 이탈리아 스페인 포르투갈 7 월 공업 생산지수는 각각 0.7%, 0.7%, 3.0% 로 더욱 하락했다. 독일 경제는 여전히 안정된 성장세를 유지하고 있으며, 7 월 공업 생산지수는 링비 4. 1% 증가했다. 유로존 고용 상황은 여전히 ​​심각합니다. 지난 7 월 계절조정 실업률은 여전히 10% 로 지난해 같은 기간보다 0.2% 포인트 하락했고 스페인 실업률은 2 1.2% 로 올라 금융위기 이후 최고 수준이다.

일본 경제는 상반기에도 계속 마이너스 성장을 이어가고 있지만 점차 호전의 조짐을 보이고 있다. 지진, 쓰나미, 핵 누출로 인해 일본 생산 시설이 심각하게 손상되어 전력 공급이 부족하다. 1 분기 GDP 링비는 0.9% 하락했다. 3 월 공업생산환비 하락폭이 15.5% 에 달하며 수출이 크게 하락하고 대외무역흑자가 감소했다. 2 분기 일본 경제는 계속 하락하여 마이너스 대비 0.5% 증가했다. 이 중 수출환비는 4.9% 하락폭이 높고 대외무역은 적자로 바뀌었다. 사기업투자와 사기업고정자산투자는 각각 분기보다 65438 0.8%, 0.9% 하락했다.

지진으로 인한 공급측 제약의 점진적 제거와 재해 재건으로 일본 경제가 점차 호전될 조짐을 보이고 있다. 4, 5, 6 월 공업생산은 계속 성장하고 있고, 7 월에는 계절적 요인을 제거하고, 공업생산은 이미 지진 전 수준으로 회복되었다. 수출은 3 월과 4 월에 각각 8.0%, 7.0% 하락한 뒤 5 월부터 긍정적인 성장을 회복하기 시작했고, 7 월은 이미 지진 전 수준에 육박했다. 동시에 기업의 고정자산 투자가 점차 회복되면서 민간 소비 전체가 상승세를 보이고 있다. 공공투자는 재난 재건의 발전에 따라 증가했고, 2 분기 정부 고정자산 투자는 4.3% 증가하여 경제 성장의 주요 동력이 되었다. 그러나 일본 경제는 여전히 디플레이션에서 벗어나지 못하고 있다. 8 월 최근 수정자료에 따르면 1 분기와 2 분기에 신선식품을 제거한 주민소비가격지수는 각각 0.8%, 0.3% 하락했고 7 월은 작년과 평평했다.

주요 신흥시장 국가의 성장률은 보편적으로 하락했다. 통화정책 강화와 글로벌 경제 성장 둔화로 주요 신흥시장 국가의 경제 성장이 보편적으로 감소했다. 브라질 2 분기 GDP 는 전년 동기 대비 3.2%, 링비 0.8%, 1 분기 4.2%, 3.2% 보다 낮았다. 인도의 2 분기 GDP 는 전년 동기 대비 7.7% 증가하여 1 분기 7.8% 보다 낮은 성장률로 18 월 이후 가장 낮았다. 러시아의 2 분기 GDP 성장률은 1 분기 4. 1% 에서 3.4% 로 떨어졌다. 멕시코의 2 분기 경제는 전년 동기 대비 3.3% 성장하여 2009 년 4 분기 이후 가장 낮았다.

(b) 세계 경제 동향의 전망

현재 세계 경제의 하행 위험이 커지면서 국제통화기금 (International Current Foundation) 은 세계 경제가 새로운 위험 단계에 있다고 판단하고 있으며, 최근 2 년 동안 세계 경제 성장 전망을 각각 4.0% 로 낮췄다. 발전 추세에서 볼 때, 유럽의 주권 채무 위기는 여전히 유럽과 전 세계의 경제 회복을 심화시키거나 끌어당길 수 있지만, 관련 국가들이 함께 노력하여 효과적으로 대응하면 세계 경제는 여전히 2 차 쇠퇴를 피할 수 있으며, 내년에도 세계 경제는 여전히 저성장 태세를 유지할 것으로 예상된다.

1. 미국 경제 회복은 여전히 느릴 것이며, 다시 불황에 빠질 가능성은 거의 없다.

미국 경제 회복은 여전히 느릴 것이다. 첫째, 실업률이 높은 기업과 인플레이션율 상승으로 주민들의 실질 소득 증가가 감소했다. 올해 처음 두 분기 동안 주민실제 가처분소득은 각각 65438 0.2%, 65438 0.0% 증가해 지난해 분기별 증가율보다 현저히 낮았다. 8 월에는 소비자 신뢰 지수가 44.5 로 낮아져 2009 년 5 월 이후 최저 수준이다. 둘째, 전체 경제 불황으로 투자자들의 자신감이 부족하다. 2 분기에는 미국 CEO 의 자신감지수가 1 분기 67 에서 55 로 크게 떨어졌다. 7 월 미국 제조업 구매지배인 지수가 50.9 로 낮아져 2009 년 9 월 이후 최저 수준이다. 현재 국제기구, 미국 정부, 경제학자, 대형 상업기관들은 모두 미국 경제에 대한 올해 2 년간의 성장 기대치를 낮췄다. 지난 9 월 미국 경제 20 1 1 및 20 12 년 성장률에 대한 IMF 의 예측은 각각 6 월의 2.5% 와 2.7% 에서1으로 낮아졌다. 백악관 예산관리사무소는 9 월 각각 2.7% 와 3.6% 에서 1.7%, 2.6% 로 인하될 것으로 전망했다. 필라델피아 미국 연방 준비 제도 이사회 발표의 3 분기 경제학자 조사는 각각 2.7% 와 3.0% 에서 1.7% 와 2.6% 로 인하될 것으로 전망했다. 시티은행은 8 월 1.7% 와 2.7% 에서 1.6% 와 2. 1% 로 각각 인하할 것으로 전망했다.

미국 경제가 다시 불황에 빠질 가능성은 희박하다. 첫째, 지난해 6 월 65438+ 10 월 이후 미국 소비신용대출은 정년율로 성장해 왔다. 올해 7 월은 이미 금융위기 전 수준에 가까워져 소비 수요 확대를 촉진하는 데 유리하다. 둘째, 올해 3 월부터 7 월까지 미국 집값이 5 개월 연속 상승세를 보이고 있다. 집값 반등은 소비능력과 투자자신감을 높이고 은행 담보대출의 손실을 줄이는 데 도움이 된다. 셋째, 올해 4 월 이후 미국의 공업 생산은 줄곧 확장되고 있다. 7 월 공업생산지수와 생산능력 활용률이 눈에 띄게 개선되었다. 넷째, 미국의 은행 시스템은 점차 개선되고 있다. 올해 처음 두 분기 동안 상업은행 자산은 각각 3.6%, 15.2%, 2 분기 은행 대출 위약률은 1.68% 로 낮아져 금융위기 전 수준에 육박했다. 다섯째, 미국의 재정 자극은 새로운 공간을 확보했다. 올해 8 월 2 일 국회는 연방정부의 채무 상한선을 올려 미국 정부가 경기 부양책을 계속 시행할 수 있는 조건을 만들었다. 9 월 8 일 오바마 대통령은 감세와 인프라 투자를 통해 미국 경제에 계속 동력을 불어넣기 위한 4470 억 달러의 일자리 창출 계획을 내놓았다. 여섯째, 미국 통화 정책은 계속 완화될 것이다. 연방기금 금리의 0-0.25% 의 초저수준은 20 13 년 6 월 말까지 유지될 것이다. 미국 연방 준비 제도 이사회, 4000 억 달러 국채 기한 연장 발표. 앞으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 여전히 다른 조치를 취하여 통화환경을 더욱 완화할 수 있을 것이다.

유로존 경제 다운 링크 위험이 증가했습니다.

2 분기 이후 유로존 경제 신뢰 지수는 계속 하락하고 있다. 8 월은 98.3 으로 7 월보다 4.7 포인트 하락했고 올해는 처음으로 장기 평균 (100) 보다 낮았다. 17 회원국 중 독일의 경제 신뢰 지수만 장기 평균보다 높다. 20 12 년 유로존 경제 성장률이 20 1 1 골드만 삭스는 8 월 유로존 경제 성장률을 2% 와 1.2% 에서 1.7% 와 0.5% 로 낮췄다. 9 월 국제통화기금 (IMF) 은 유로존 20 1 1 과 20 12 의 GDP 성장률을 6 월 2.0% 와 1.7% 에서

일본 경제는 서서히 회복될 것이다.

올해 일본 경제는 여전히 마이너스 성장을 보일 것으로 예상되지만 재해 복구 재건에 힘입어 점차 회복이 느려질 것으로 예상된다. 일본 중앙은행은 경제가 올해 3 분기부터 성장을 회복하고 4 분기에 온화한 회복궤도에 진입할 것으로 전망했다. 하지만 일본 경제는 여전히 세계 경기 회복 둔화, 엔화 절상, 내생성장 동력 부족 등의 도전에 직면해 있다. 일본 중앙은행은 7 월 통화정책회의를 통해 20 1 1 회계연도 (올해 2 분기-내년 2 분기 1 분기) 경제성장률을 0.6% 에서 0.4%, 20/KLOC 로 낮췄다. 국제통화기금 (International Current Fund) 은 일본 경제가 올해 0.5% 하락할 것으로 전망했지만 내년에는 2.3% 성장할 것으로 전망했다.

4. 신흥 경제의 성장률은 계속 둔화될 것이다.

선진국의 경제 상황이 악화되면서 국제 자본 시장이 크게 변동하여 신흥 경제 성장에 하행 압력을 가하다. 9 월 이후 관련 국가와 국제기구들이 올 내년 2 년 경제 성장 기대치를 잇달아 낮췄다. 브라질 중앙은행은 올해 GDP 성장률을 3.84% 에서 3.79%, 20 12 년 4% 에서 3.9% 로 낮췄다. 러시아 경제발전부는 올해 GDP 성장률을 4.2% 에서 4. 1% 로 인하했고, 급속한 경제 성장이 20 14 년 이전일 것이라고 예측했다. 멕시코 중앙은행의 최근 추산에 따르면 올해 경제 성장률은 3.8%-4.8% 로 이전 예측보다 0.2% 포인트 낮은 것으로 나타났다. 아시아 개발은행은 지난 9 월 보고서에서 인도 회계연도 (4 월 1 에서 내년 3 월 말까지) 의 경제 성장 전망을 8.2% 에서 7.9% 로, 다음 회계연도의 성장 기대치를 8.8% 에서 8.3% 로 낮췄다.

신흥 경제의 경제 성장률도 둔화되고 있지만 여전히 빠른 성장을 유지할 것이다. 글로벌 경제 성장 둔화와 수요 약화는 대종 상품 가격의 진일보한 상승을 억제하고 신흥 경제의 수입 인플레이션 압력과 경제 과열을 완화하는 데 도움이 될 것이다. 또한 선진국들은 저금리 통화정책의 시행시간을 연장할 것이며, 신흥경제국은 과도하게 긴축된 통화정책을 적당히 완화하여 경제 성장을 촉진할 수 있다. 또한 신흥 경제의 재정 상황은 일반적으로 선진국에 비해 훨씬 우수하며 내수를 촉진하고 경제 성장을 지원하는 정책 공간은 여전히 크다. 국제통화기금 (International Current Fund) 은 앞으로 2 년 동안 신흥시장과 개발도상국 경제가 각각 6.4%, 6. 1% 성장할 것으로 전망했다. 이 가운데 러시아는 각각 4.3%, 4. 1%, 인도는 각각 7.8%, 7.5% 성장할 것으로 전망했다.

둘째, 글로벌 인플레이션 압력은 여전히 ​​크다.

(a) 상품 가격은 높고 급격한 변동을 유지할 것이다.

올해 들어 국제 시장의 대종 상품 가격이 심하게 변동했다. 연초에는 세계 경제의 빠른 회복, 글로벌 유동성 과잉 증가, 중동 북아프리카 정세의 격동으로 대종 상품 가격이 계속 오르고 있다. 뉴욕 서부 텍사스 경질원유 (WTI 원유 가격) 가격이 연초 9 1 달러/배럴에서 5 월 초 1 10 달러/배럴로 상승하면서 2/KLOC-; 북해 브렌트 원유 가격 (BRT 원유 가격) 은 연초 95 달러/통에서 5 월 초 126 달러/통으로 30% 상승했다. 이후 여러 가지 거시경제지표가 향후 글로벌 경제 성장률이 둔화될 것으로 보여 대종 상품의 미래 공급과 수요에 대한 시장의 기대가 완화되면서 글로벌 대종 상품 가격이 높은 소폭 변동으로 접어들고 있다.

8 월 이후 미래의 글로벌 경기 침체에 대한 시장의 우려가 더욱 심해졌다. 또한 미국 채무 등급과 이탈리아와 스페인의 주권 채무 위약 위험 상승으로 글로벌 금융시장은 한때 크게 변동했고, 상당수의 자본이 대피정서로 대종 상품시장에서 철수했다. 대량의 상품 가격이 한때 단시간에 크게 떨어졌다. 뉴욕 서부 텍사스 원유 가격이 한때 7 월 말 약 100 달러/통에서 8 월 말 약 80 달러/통으로 떨어졌다. 그러나, 대종 상품 가격의 높은 변동은 근본적으로 변하지 않았다. 2065 438+0 1 9 월 6 일 뉴욕 서텍사스 경량 원유 가격은 배럴당 87.05 달러, 시카고거래소 콩선물가격은 톤당 500 달러를 받고 여전히 높은 지위에 있다.

20 12 글로벌 대종 상품 가격 추세는 여전히 수급 기본면, 글로벌 유동성, 국제금융시장 안정성, 달러 환율 추세, 돌발 사태의 영향을 받을 것으로 예상되며, 그 중 수급 기본면은 기본면 요인이다. 20 12 년 글로벌 경제는 특히 신흥 시장 국가에서 꾸준한 성장을 유지할 것으로 예상되며, 이는 대량의 상품 수요 증가에 안정적인 지지를 제공할 것이다. 20 12 년 전체 상품 가격이 높은 운행을 유지할 것으로 예상된다. 하지만 20 12 년 글로벌 경제가 직면한 위험은 더욱 상승할 것이며, 금융시장의 단기 변동은 20 1 12 년보다 더욱 심해질 것이며, 대종상품 가격의 변동구간은 20 12 년일 수 있습니다 미국과 유로존의 은행 시스템 대차대조표가 다시 악화되면서 글로벌 경제 성장률이 크게 하락하면 대종 상품 가격이 2008 년 금융위기 이후 급락 상태를 재현할 것으로 보인다.

(b) 선진국의 인플레이션 압력이 크게 증가했다.

미국의 인플레이션 압력이 상승하고 있다. 올해 5 ~ 7 월 미국 전체 인플레이션률은 3.6% 로 2008 년 6 월 165438+ 10 월 이후 사상 최고치를 기록했다. 에너지 소비가격 상승은 미국의 전체 인플레이션률을 높이는 주요 요인이다. 5-7 월 주민에너지 소비가격지수는 전년 동기 대비 각각 2 1.5%, 20.65, 438+0%, 19% 에 달했다. 지난 7 월 미국의 핵심 인플레이션률은 1.8% 로 미국 연방 준비 제도 이사회 2% 에 가까운 경계선을 기록했다.

유로존 인플레이션률이 대폭 상승하다. 4 월 유로존 인플레이션률이 2.8% 에 달했고, 현재 여전히 2.5% 의 고위직에 있으며, 유럽 중앙은행의 2% 경계선을 크게 넘어섰다. 유럽 중앙은행은 9 월 월보에 20 1 1 년 유로존 인플레이션률이 2.5% ~ 2.7% 사이일 것으로 전망했다. 20 12 년 글로벌 대종 상품 가격이 고위충격 상태에 있을 가능성이 높으며, 유럽 중앙은행도 비교적 느슨한 통화정책을 유지하여 경제 성장을 자극해야 한다. 유로존은 여전히 일정한 인플레이션 압력에 직면할 것으로 예상된다.

(3) 신흥 시장 국가의 인플레이션 상황은 여전히 ​​심각하다.

지난 8 월 브라질 소비자물가지수가 링비 0.37% 상승해 7 월 0. 16% 보다 높았다. 8 월 현재 브라질 소비자물가지수는 12 개월 동안 7.23% 증가하여 7 월 6.87% 의 기록을 다시 깨고 2005 년 6 월 (7.27%) 이후 최고치를 기록했다. 브라질 당국은 20 1 1 에 대한 인플레이션이 6.28% 에서 6.3 1%, 20 12 에 대한 인플레이션 기대치가 5.20% 로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 한국은 8 월 CPI 가 전년 대비 5.3% 상승하여 3 년 만에 최고치를 기록했다. 중앙은행의 한 조사에 따르면 소비자들은 향후 12 개월의 인플레이션률이 4.2% 에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 지난 2 년 반 이후 최고점이다. 인도는 인플레이션을 측정하는 도매가격지수가 8 월 전년 동기 대비 9.78% 상승해 1 년 만에 최고 수준으로 인도 중앙은행이 9 월 16 일 관건금리를 25 개 기준점으로 올리도록 강요하고 있다. 이는 인도 중앙은행이 지난해 3 월 이후 12 차 금리 인상이다. ADB 는 9 월 인도 회계연도의 인플레이션 기대치를 7.8% 에서 8.5% 로 올리고 아시아 20 1 1 의 인플레이션 기대치를 이전 5.3% 에서 5.8% 로 인상했으며 인플레이션은 여전히 아시아 의사결정자들이 직면한 도전이 될 것으로 전망했다.

셋째, 주권 채무 위기의 심화와 만연은 금융시장의 급격한 변동을 불러일으켰다.

(A) 유럽의 주권 채무 위기가 더 만연할 위험이 높아지고 있다.

올해 들어 유럽 채무 위기가 더욱 확대됐다. 첫째, 일부 국가에서는 빚을 갚을 힘이 없다. 그리스는 위기 전에 거액의 재정적자를 오랫동안 가지고 있었고, 위기 이후 시행된 자극재정정책은 주권 채무 규모를 크게 늘렸다. 5438 년 6 월 +2009 년 2 월 그리스의 주권채무 위기가 발발하자 그리스 정부는 20 10 년 이후 자신의 재력으로 만기채무를 청산할 수 없었다. 둘째, 위기는 유로존의 핵심 경제로 확산되었다. 스페인과 이탈리아의 주권 채무 규모가 계속 상승하고 경제가 계속 침체됨에 따라 양국의 주권 채무 위약에 대한 시장의 우려가 눈에 띄게 커지고 있다. 20 1 1 년 9 월, 이탈리아/독일 및 스페인/독일 국채수익률 스프레드가 크게 확대되었고 이탈리아/독일 국채수익률 스프레드가 한때 444 개 기준점의 역사적 고점에 달했다. 이와 함께 유로존의 두 핵심 경제국인 독일과 프랑스의 공공채무가 GDP 를 차지하는 비율도 상승했다. 스탠다드 풀은 프랑스 장기 국채의 주권 등급이 낮아질 수 있다고 경고했다. 셋째, 위기는 유럽 은행업에 심각한 영향을 미쳤다. 유럽은행은 프랑스 파리은행, 프랑스 농업신용은행, 프랑스 흥업은행과 같은' 유럽돼지 5 개국' 에 대한 개방이 각각 6543.8+0983 억, 6543.8+0356 억, 470 억 유로에 달한다. 일단' 유럽돼지 5 개국' 주권채무가 위약되면 유럽 각 주요 은행의 대차대조표가 심각하게 악화될 것이다. 유럽 ​​은행은 자금 조달을 위해 은행 간 대출에 크게 의존합니다. 각 주요 은행의 대차대조표가 악화되기 시작하면 은행간 대출 금리가 크게 오르고 유동성 위기까지 나타날 수 있다.

현재' 유럽돼지 5 개국' 재정 적자 감축 계획은 국내에서 강한 반대에 직면해 있다. 독일 프랑스 등 유럽연합 핵심 회원국은 정부가 납세자의 돈으로 다른 나라를 구제하는 것에 반대하는 압력에 직면해 있으며, 막 끝난 유럽연합재무장 회의도 채무 위기에 대한 새로운 합의를 이루지 못했다. 유로존 경제 성장 부진과' 유럽돼지 5 개국' 주권 채무 규모가 커지는 맥락에서 20 12 년 유럽 주권 채무 위기가 더욱 확대될 예정이다. 중국은행 홍콩 내부 보고에 따르면 20 12-20 13 은 여전히' 유럽돼지 5 개국' 주권 채무 만기의 절정으로 남아 있으며,' 유럽돼지 5 개국' 의 채무 위약 위험은 201보다 높을 것으로 보인다.

그러나 유럽의 주권 채무 위기로 인해 유럽 금융체계가 붕괴되고 유로존이 해체될 가능성은 크지 않다. 유로존이 해체되면 유럽 전체가 침체될 것이며, 국제사무에서의 각국의 발언권도 크게 떨어질 것이며, 이는 세계 경제의 회복을 심각하게 위태롭게 할 것이다. 따라서 각국과 국제기구의 입장에는 뚜렷한 차이가 있지만, 결국 효과적인 단기 구조 방안이 이뤄질 것이다. 중장기적으로 볼 때 주권 채무 위기는 유로존 재정과 금융 방면의 실질적 제도 조정에 따라 점진적으로 해결될 것이다.

(b) 국제 금융 시장은 반복적으로 크게 변동했다.

7 월 중순 이후 유럽채무 위기 악화와 글로벌 경제가' 2 차 불황' 에 빠진 것에 대한 우려로 금융시장이 반복적으로 격탕되고 있다. 8 월 8 일 스탠다드가 미국 신용등급을 인하한 첫 거래일, 글로벌 주식시장이 매도했고, 미국 표준푸르 500 지수가 6.6% 하락하여 2008 년 6 월 65438+2 월 이후 최대 1 일 하락폭을 기록했다. 독일 DAX 지수는 파장이 5%, 프랑스 CAC 지수는 4.7%, 영국 부시 100 지수는 3.4% 하락했다. 8 월 2 주 전, 글로벌 주식 시장의 시가는 약 4 조 달러 감소했다. 9 월 5 일 이탈리아와 스페인 10 년 국채수익률이 갑자기 상승하면서 다국적 최신 경제 수치가 약해지면서 글로벌 주식시장이 다시 폭락했다. 미국 표준푸르 500 지수지수는 4 월 말 접촉한 연내 고점보다 14.5% 하락했고, 독일 DAX 지수와 일본 일경지수는 모두 연내 최저치를 기록했다. 9 월 15 현재 미국 표준푸르 500 지수는 연초에 비해 4.9%, 독일 DAX 지수는 2 1%, 프랑스 CAC 지수는 22%, 런던부시/KLOC-0% 하락했다.

자금이 금과 채권 시장에 쏟아져 안전을 찾다. 9 월 초 금값이 한때 온스당 65438 달러 +0.920 의 사상 최고치로 올랐다. 9 월 2 일 미국 국채수익률은 1950 이후 처음으로 2% 이하를 받았다. 9 월 5 일 10 년 독일 국채수익률이 1.85% 로 낮아져 사상 최저 수준이다. 이날 이탈리아 10 년 만기 채권 수익률은 5.58% 로 8 월 8 일 이후 가장 높았다. 스페인 10 년 만기 국채수익률도 최근 한 달 고점 5.328% 로 상승했다.

피난자금의 유입으로 엔화와 스위스 프랑이 크게 상승했다. 일본 당국은 올해 두 차례 시장에 개입했지만 엔화 대 달러 환율은 8 월 중순 전후 최고치를 기록하며 1 달러를 75.95 엔으로 높였습니다. 스위스 중앙은행은 서랑의 강세를 억제하기 위해 9 월 초 유로대 서랑의 하한선을 1.2 서랑으로 설정하는 강경한 조치를 취했다. 한편 일부 투자자들은 신흥시장에서 벗어나기 시작했다. 9 월 9 일부터 신흥시장 통화가 달러화에 대한 평가절하를 시작하면서 한국 인도네시아 브라질 등 중앙은행이 잇달아 시장 개입에 나서면서 현지 통화가 급속히 하락하는 것을 막았다. 9 월 23 일 현재, 9 월 8 일 달러 환율 종가에 비해 2 주 만에 원화 누적 하락은 8.5%, 인도네시아는 6%, 러시아 루블은 9.3%, 브라질 레알과 멕시코 페소는 각각 15.6%,/Kloc-를 기록했다

넷째, 글로벌 거시 정책 조정의 어려움이 커졌다.

선진국은 내생동력이 부족하고 채무 부담이 심하며 추가 재정 자극 공간이 크지 않아 헐렁한 통화정책에만 의존할 수밖에 없다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 영금리를 20 13 까지 유지하겠다고 공개적으로 약속했고, 유럽 중앙은행은 기준금리를 1.5% 로 유지했고, 영국 중앙은행은 기준금리를 0.5% 의 역사적 저점으로 유지했으며, 양적완화 계획 하의 채권 구매 규모는 2000 억 파운드로 유지했습니다. 글로벌 경제 회복이 둔화되면서 신흥 경제국의 통화 긴축 속도가 둔화되었다. 터키 중앙 은행은 8 월 초 금리를 인하하는 데 앞장 선다. 8 월 3 1 일 브라질 중앙은행이 갑자기 금리를 12.5% 에서 12% 로 인하해 연초에 시작된 최신 금리 인상 주기를 마쳤다. 러시아, 한국, 인도네시아, 말레이시아, 필리핀 중앙은행들은 모두 정책 금리를 그대로 유지하고 있으며, 인도 중앙은행만 9 월 중순에 다시 금리를 인상했다.

현재 선진국들은 경제를 자극하기 위해 통화정책을 더욱 완화할 가능성이 있다. 신흥 경제는 여전히 높은 인플레이션 압력에 직면해 있으며, 긴축 정책을 조기에 완화하면 물가가 계속 오르고 자산 거품이 과도하게 축적될 수 있으며, 통화정책은 여전히 긴축에 편향되어야 한다. 동시에 선진국들은 신흥 경제국의 통화 상승에 대한 개입을 계속 늘려 신흥 시장이 내수를 확대하고 수입을 늘릴 것을 요구할 것이다. 글로벌 경기 회복이 둔화되고 국내 경제 성장이 점차 하락하는 상황에서 신흥시장은 수출 경쟁력을 유지하고 꾸준한 경제 성장을 촉진하기 위해 원화 강세를 피해야 한다. 따라서 각국의 거시규제 목표와 방향에 이견과 충돌이 있어 조정의 난이도가 커지고 무역전과 환율전이 발발할 가능성도 있다.