유가는 언제 떨어질 것인가?

유가를 놓고 가격 지렛대로 수요를 낮추면 통제할 수 없는 인플레이션으로 이어질 수 있다.

수입이 강할수록 거꾸로 매달릴수록 강해진다. 중국 국가발전개혁위원회에 따르면 국제시장 유가가 계속 크게 오르면서 특히 올해 2 월 중순 이후 국내 정제유와 원유 가격 갈등이 심화되면서 기업 가공과 수입 적자가 심각하다. 대부분의 지방 정유 공장은 생산이 중단되었거나 생산이 중단된 상태에 있어 공급과 수요의 모순이 두드러진다.

지난 4 월 초, 중석화그룹 총재 소재항 실적 발표회에서 중국석화는 2008 년 1-3 월 생산된 휘발유는 톤당 2 162 원, 디젤은 톤당 3,000 원 이상 적자를 냈다고 밝혔다.

중국은 점점 더 큰 국제적 압력을 받아 석유 보조금 삭감을 요구하고 있다. 서방 국가들은 중국이 가격 통제 조치를 실시하여 인위적으로 석유 수요를 자극한다고 비난했다.

그러나, 중국 학자들은 석유에 대한 중국의 수요가 날로 증가하는 것이 유가의 과도한 상승으로 이어졌다고 생각하지 않는다. 주된 이유는 미국 4 대 투자 은행이 석유 선물 시장에서 운영되면서 성장이 너무 빨라졌기 때문이다. 많은 석유수출국기구 회원들도 그렇게 생각한다.

지난 6 월 22 일 사우디에서 열린 국제석유대회에서 많은 석유수출국기구 회원들이 유가 상승을 지정학적 요인과 몇 가지 주요 투기행위로 비난하며' 투기자' 를 억제하기 위한 조치를 취해야 한다고 말했다. 석유수출국기구 교체 의장, 알제리 석유 장관 할릴러는 현재의 글로벌 유가가 공급과 수요의 기본면과 무관하다고 생각한다.

그러나 미국을 대표하는 선진국들은 개발도상국의 수요 증가로 유가가 상승한 것으로 보고 있다. 이렇게 다른 관점으로 인해 대회는 공감대를 형성하기 어렵다.

국제에너지기구의' 2007 년 세계에너지전망' 보고서에 따르면 고유가는 여전히 정부 보조금을 통해 소비자를 보호하려는 개발도상국에 큰 부담을 줄 것으로 보인다. 중국이 유가를 올려 거꾸로 매달리는 것을 억제하면서 동시에 인플레이션의 압력에 직면해야 한다는 것은 딜레마이다.

유가가 다시 치솟을까?

정제유 가격의 조정 부분은 우리나라 국내 유가와 국제 유가의 거꾸로 갈등을 완화시켰지만, 우리나라 정제유 가격의 인상은 국제 유가에 큰 영향을 미치지 않는다. 국제 유가 상승의 관건 중 하나는 금융자본이 국제 대종 상품 시장에서 풍랑을 일으키고 있기 때문이다.

미국 서브 프라임 모기지 위기 이후 대량의 자본이 쫓겨났고, 상당수의 자본이 금융시장에서 상품시장으로 흘러들어가 상품시장의 가격을 올리고, 석유 선물도 그 안에 있다. 현재 국제 원유 시장의 투자 구조가 달라졌다. 예전에는 석유기업이 커서 금융기관이 작았다. 현재 헤지펀드는 수천억에 달할 수 있어 석유회사의 주식 유통을 통제할 수 있다.

일부 분석가들은 중국 정부가 갑자기 정제유 가격 인상을 발표했을 때 중국이 인플레이션의 위험을 감당하고 있다고 보고 있다. 모건스탠리 중화구 수석경제학자 왕경은 중국 내 정제유 소매가격 상승 10% 가 넓은 의미의 CPI 인플레이션율 0.3% 에서 0.4% 까지 상승할 것으로 보고 있다.

지난해 7 월 이후 농산물 가격의 추진으로 중국의 인플레이션 수준이 계속 상승하고 있다. 올해 4 월 CPI 는 8.5% 에 달했다. 유가를 자유화하면 새로운 인플레이션 고조를 추진하여 우리나라 농업 생산에 큰 영향을 미칠 것이며, 특히 화학비료 농약 수확 운송 등의 비용을 증가시킬 것이다. 식량 가격이 그에 따라 오르지 않으면 농작물의 절수 위기를 초래하고 내년 물가를 위해' 폭탄' 을 묻을 수 있다. 하지만 연료 보조금도 엄청난 재정적 대가를 치러야 한다. 인도네시아 말레이시아 필리핀 등은 연료 가격을 자유화했고, 인도도 최근 연료 보조금을 삭감해 경유 가격을 약 10% 올렸다. 의심의 여지없이, 이것은 더 큰 인플레이션 위기에 직면하게 될 것이다.

CICC 연구부의 보고서도 이번 가격 조정 이후 중국 정제유 가격이 국제수준과 접목되는 데는 여전히 60% 의 인상공간이 있다고 보고 있다. 그러나 일회성 대폭 상승에 비해 정부의 현재 단계별 가격 조정 방식이 가장 좋은 방법이다. 이는 에너지 가격을 점진적으로 합리화할 수 있을 뿐만 아니라 국제 유가가 하락할 가능성이 있을 때 초과 조정을 피하는 역할을 할 수 있다. 이 점진적인 개혁 과정은 앞으로 계속되어야 한다.

국가발전개혁위 대변인은 최근 언론과의 인터뷰에서 중석유가 더 가격을 올릴 수 있다고 밝혔다. 석유는 가까운 시일 내에 떨어질 것 같지 않다.