정방향 증분은 어떻게 계산됩니까? 왜 1 이고 선물 델타는 1 이 아닌가?

위험 중립적인 세계에서, 무위험 이자율로 장기 만기 가치를 현재 가치와 같게 할인한다. 즉, 위험 중립 조건 하에서 장기 할인 가치는 정강이다. 장기 긴 값은 S0-kexp (-RT), 대상 자산 S 의 1 차 도수, 델타는 1 .....

확장 데이터

첫째, 델타 값 소개

1, 델타, 일명 헤징 가치: 기본 자산 가격이 변동될 때 옵션 가격 변동폭을 측정한 것입니다. 공식으로 표시: 델타 = 표시 자산의 옵션 가격 변동/현물 가격 변동. 통화 옵션의 델타 값은 양수 (범위는 0 에서+1 사이) 이고, 풋 옵션의 델타 값은 음수 (범위는-1 에서 0 사이) 입니다.

2. 증액 옵션의 델타 값은 양수입니다 (범위는 0 에서+/Delta-0/사이). 주가가 오르면 증액 옵션 가격도 오르기 때문입니다. 하락 옵션의 델타 값은 마이너스 (범위-/Delta-0/0) 이다. 주가가 오르면 하락 옵션의 가격이 떨어지기 때문이다. 동등한 낙관 옵션의 델타 값은 0.5 에 가까울 것이고, 동등한 하락옵션의 델타 값은 -0.5 에 가까워질 것이다.

3. 델타 값에 대해 다음 세 가지 공식을 참조할 수 있습니다.

1. 옵션 델타 가중치 부분 = 옵션의 자산 시가 × 옵션 델타 가치

2. 옵션의 델타 가중치 위치 × 각 대상의 시장 위험 계수 = 델타 위험 등가

3. 델타 가중치 보유 가치 = 옵션 델타 가중치 보유 가치+현물 헤지 보유 가치.

둘째, 감마값의 법칙

Delta 와는 달리, 낙관 옵션 및 낙하옵션에 대한 감마 값은 여러 장에 대해 모두 긍정적이다.

선물가격이 오르면서 인상옵션의 긴 델타 값이 0 에서 1 으로 이동하고, 하락옵션의 긴 델타 값이-1 에서 0 으로 이동합니다. 즉, 옵션의 델타 값이 작아지고 감마 값이 양수입니다.

선물 가격이 하락하면 통화 옵션의 긴 델타 값이 1 에서 0 으로 이동하고, 드롭 옵션의 긴 델타 값이 0 에서-1 으로 이동합니다. 즉, 옵션의 델타 값이 크게 작아지고 감마 값이 음수입니다.

옵션 섹션의 경우, 증액 옵션이든 하락옵션이든, 증액 옵션이라면, 해당 부분의 감마 값은 양수이고, 낙하옵션이라면 해당 부분의 감마 값은 음수이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 옵션명언)

평면 옵션의 감마 값은 최대, 깊이 실수 또는 깊이 대시 옵션의 감마 값은 0 에 가깝습니다. 만기일이 다가옴에 따라 편평한 옵션의 감마 값이 급격히 증가할 것이다.

옵션 거래자는 옵션 감마 값의 변화가 포지션 위험에 미치는 영향에 주의를 기울여야 합니다. 기본 자산의 가격이 한 단위 변경되면 새 델타 값은 원래 델타 값에 감마 값을 더하거나 뺀 것과 같습니다. 따라서 감마 값이 클수록 델타 값이 더 빠르게 변경됩니다. Gamma 중립 헤지, 감마 절대값이 클수록 중립 헤지의 빈도를 조정해야 하기 때문에 위험이 높아집니다. 반대로 γ의 절대값이 작을수록 위험은 낮아진다.