옵션 제품의 주요 특징 및 투자자의 거래 전략

옵션 거래는 다음 세 가지 측면에 주의를 기울여야 합니다. 첫째, 옵션을 얻기 위해서는 권리금을 지불해야 합니다. 둘째, 옵션은 시간 가치가 있습니다. 셋째, 변동성은 옵션 가격에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.

자본 시장과 파생품 시장은 유기적인 전체이다. 세계와의 소통과 상호 작용이 강화됨에 따라 중국 기업들은 원자재 가격의 큰 변동을 겪고 있으며 생산주기는 현실적인 가격 관리 문제에 직면해 있다. 현재 국내 선물시장에 상장된 상품은 28 종으로 생산주기 시간 차원에서 투자자에게 위험관리 도구를 제공하고 있지만, 가격 차원에서도 여전히 관리 공백이 있어 옵션 제품이 부족함을 보완할 수 있다. 옵션 도입은 중국 실물경제의 입체화 종합가격관리체계를 세우는 데 도움이 된다.

옵션 거래 초기 고려 사항

20 여 년의 발전을 거쳐 선물은 이미 많은 투자자들에 의해 이해되고 생산 관행에 적용되었지만, 대부분의 시장 참가자들에게 옵션은 여전히 새로운 개념이다. 선물과 옵션의 근본적인 차이는 권리와 의무에 있다. 선물은 권리와 의무의 통일이고, 옵션은 권리와 의무의 분리이다. 바이어는 권리만 있고 의무는 없고 판매자는 반대이다. 예를 들어, 투자자가 핸드옵션을 구매하고, 만기가 되었을 때 가격이 옵션 보유자에게 유리하다면, 보유자는 행권을 신청할 수 있다. 반면에, 가격이 수익성이 없다면, 실행하지 않도록 선택할 수 있다.

옵션 거래는 다음 세 가지 측면에 주의를 기울여야 합니다. 첫째, 옵션을 얻기 위해서는 권리금을 지불해야 합니다. 둘째, 옵션은 시간 가치가 있습니다. 셋째, 변동성은 옵션 가격에 영향을 미치는 중요한 요소입니다.

수수료를 고려하지 않으면 선물은 거의 비용이 들지 않는 거래라고 할 수 있다. 그러나 옵션은 다르다: 권력을 얻기 위해서는 옵션 보유자가 일정한 가격, 즉 특허권 사용료를 지불해야 한다. 구매한 옵션의 행권 가격과 만료 시간이 다르기 때문에 투자자가 수익을 얻을 가능성도 다르다. 투자자들이 실제 옵션이든 가상 옵션이든 간에, 약간의 추가 비용, 즉 시간가치가 필요하다. 시간이 지남에 따라 시간 가치도 줄어들고 있지만, 시간 가치의 감액은 직선이 아니라는 점에 유의해야 한다. 즉, 한 가지 옵션의 감액 비율은 선형이 아니다. 일반적으로, 첫 번째 옵션의 시간 가치는 지난 몇 주 동안의 하락 속도가 몇 주보다 훨씬 빠르다. 손상률은 일반적으로 남은 시간의 제곱근과 관련이 있다. 옵션의 이 특징을 분명히 알면 투자자가 옵션을 매입하고 가격이 이전에 판단한 방향으로 움직인다는 것을 이해하기 어렵지 않지만, 결국에는 적자의 문제다.

시간 외에 제재의 변동성도 있다. 표지물의 변동성이 클수록 옵션 가격이 높아진다. 이런 관계의 논리는 표지물이 상대적으로 멀리 이동할 수 있는 가격 능력이 있다면, 증액 옵션 구매자가 증액 옵션에 더 높은 가격을 지불하고 판매자도 더 높은 가격을 요구한다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격) 더 큰 변동성은 옵션 보유자에게 더 많은 수익 기회를 가져다 줄 것이다.

옵션 가격에 영향을 미치는 주요 요인은 목표 가격, 계약 가격, 시간 및 변동률입니다. 물론, 네 사람 사이의 상호 작용은 더욱 복잡하다. 예를 들어, 표지물 가격의 상승은 증액 옵션 가격 상승을 촉진할 수 있지만, 동시에 시간 손실은 반대 방향으로 추진될 수 있다. 표지물 가격이 오르더라도 옵션을 인상하는 바이어는 적자에 직면할 수 있다. 시간이 옵션의 가치를 침식하기 때문이다.

무위험 이자율 수준과 표지의 배당금 분포 (개별 주식의 배당금 분포와 지수를 구성하는 한 바구니의 주식의 종합배당금 소득 수준) 는 옵션 가격에 영향을 미치는 두 가지 부차적인 요인이다. 시장 참가자들은 무위험 금리에 대한 선택 기준이 다르다. 어떤 것은 90 일 국채금리를 사용하거나, 어떤 것은 대출 금리를 사용하거나, 일정 기간 동안 정기예금 금리를 사용한다. 그러나 어떤 이자율을 참고로 선택하든 높은 이자율은 높은 인세를 의미하고, 낮은 이자율은 낮은 인세를 의미한다. 배당률은 옵션의 판매자에게 매우 중요하다. 표지물에 배당금 지급 문제가 없다면 증액 옵션의 가격은 표지물 가격, 계약 가격 등의 요인에 의해 결정된다. 그러나 배당금은 종종 통화 옵션의 프리미엄을 낮춘다. 배당금이 높을수록 증액 옵션 가격이 낮아진다. 다른 시장의 주가 옵션과 스톡옵션 제품 거래에 참여하는 것은 실제 운영 과정에서 매우 중요하다. 다른 시장의 배당 비율과 배당 시간은 옵션 가격에 영향을 줄 수 있다. 스톡옵션을 예로 들다. 현재 1 월, 주가는 20 달러입니다. 관례에 따르면 매년 2 월 주식에는 1 달러의 배당금이 있다. 이자 제거 발표 기간 동안 이 점유율은 65,438 달러 +0 으로 감소할 것이다. 이 65,438+0 을 제외하고는 주식이 변하지 않았고, 마침 주식이 높은 변동의 유형이 아니기 때문에 이자를 뺀 후 곧 20 달러로 회복될 수 없다. 그러면 옵션을 매입한 바이어는 높은 가격을 내지 않을 것이다. 이자를 빼면 주가가 하락하고, 옵션을 매입한 보유자는 현금 배당금을 받지 못하기 때문이다. 실제로 옵션 구매자는 옵션을 구매할 때 배당금 요소를 제외하는 경향이 있다. 금융위기의 지속적인 영향으로 유럽과 미국 기업의 수익성과 배당 의지가 떨어지면서 옵션 가격도 어느 정도 영향을 받았다. 이는 현재 우리나라 자본시장의 전체 배당 비율이 낮다는 것을 시사하지만, 해당 스톡옵션과 지수 옵션 제품을 출시하면 자본시장의 배당 수준이 크게 달라질 것으로 보인다. 이는 옵션 가격 결정에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

옵션 시장의 다른 참가자

1. 투기꾼

투기자들은 금융 수단을 이용하여 시장의 미래 동향을 담보하고 있으며, 그들은 더 적은 비용으로 더 많은 자산을 통제할 수 있을지에 대해 더욱 우려하고 있다. 주가 옵션 계약의 목표는 한 바구니의 주식으로 구성된 주가로, 매입 옵션은 한 바구니의 주식조합을 매입하는 것과 같다. 옵션의 지렛대 작용으로 투자자들은 이 그룹의 자산을 옵션 만기일까지 소규모로 통제할 수 있다. 특정 레버리지 하에서 거래하기 때문에 거래 위치는 기본 지수의 가격 변동에 매우 민감하므로 투자자는 더 큰 투자 수익을 얻을 수 있습니다.

옵션의 레버리지율이 비교적 높다. 10 배의 레버를 예로 들어 보겠습니다. 10 의 투자는 두 번의 이윤을 낼 수 있다면 이윤을 낼 수 있다. 그러나 투자자들은 자금 분배에 각별한 주의를 기울여야 한다. 예를 들어 이윤을 낸 후에는 한 번에 모든 이윤의 자금을 시장에 투입할 수 없다. 전략적으로, 작은 자금으로 옵션 창고를 점진적으로 설립하는 것이 적당하며, 이론적으로 안정적인 수익을 유지할 수 있다.

2. 기벽파

현물보유자는 옵션 계약을 이용하여 미래 시장 변화에 따른 위험을 줄일 수 있다. 시장 위험을 피하는 관점에서 볼 때, 선물은 방향성 위험을 피하고, 옵션은 변동성 위험을 피한다. 일반적으로 투자자가 자산을 보유하는 데는 두 가지 목적이 있습니다. 즉, 수익을 추구하고 위험을 피하는 것입니다. 선물을 이용하여 현물을 보존하는 데는 두 가지 문제가 있다. 첫째, 시장이 일방적인 시세를 판단할 때만 효과가 뚜렷하다는 것이다. 둘째, 이윤 공간이 잠겨 있다. 시장이 형성되는 과정에서 진동주기가 길면 빈 창고 위험이 생기기 쉽다. 정지손실 전략의 지침이 있더라도 일내 거래는 불가피하여 거래 비용이 증가할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일내, 일내, 일내, 일내, 일내, 일내) 주가 선물의 펀드를 사용하면 주식 보유 (자산) 시 수익의 기복을 줄일 수 있다. 주가 지수 선물을 판매하는 참가자들은 상행방향의 추가 이익 가능성을 크게 포기하고 하행방향의 가능한 손실을 없앴다. 선물 헷징에 비해 옵션의 우세는 더욱 두드러진다. 옵션을 사용하는 투자자는 한쪽의 위치를 잠글 수 있다. 그러나 상황이 호전된다면 수익성이 있다. 예를 들어, 펀드 매니저는 하락 옵션을 구매하여 하행 위험을 헤지할 수 있지만, 주식 시장이 상승하면 상행 이익의 공간을 유지할 수 있습니다. 거래 전략을 세우고 거래의 변화에 따라 자산 포트폴리오를 적절히 조정하면 거래 비용을 최소화할 수 있다. 투자 포트폴리오가 더 하락할 위험을 막기 위해 관리자는 가치 보존 목적을 달성하기 위해 통화 옵션을 판매할 수도 있다. 헤지 전략의 다양성은 옵션 적용에 넓은 공간을 제공한다.

연금 및 기타 정기적 인 지불이 필요한 기관.

연금 보험 기관은 정기적으로 지불해야 할 의무가 있으며, 1%-2% 의 시장 이윤은 그들의 주된 관심사가 아니다. 이러한 기관의 초점은 매월 (주기) 에 필요한 지출을 장기간 충족시킬 수 있는 충분한 현금 흐름이 있는지 확인하는 것이며, 안정적인 수익성이 더 중요한 고려 사항입니다. 선물 시장은 이런 수요를 보장할 수 없지만, 옵션 시장은 할 수 있다. 옵션 구매를 결정할 때, 기관은 가능한 최대 이윤과 가능한 최대 손실을 알 수 있다.

4. 브로커

옵션 도입은 우리나라의 브로커 팀을 육성하고 성장시키는 데 유리하다. 최근 몇 년간 미국의 관련 자료에 따르면 거래소에서만 거래되는 스톡옵션 거래량은 매년 24% 씩 증가하고 있으며, 일일 평균 거래량은 약 654.38+05 만 명으로 브로커에게 커미션 수입이 만만치 않다. 옵션 도입은 선물회사에 가격 책정과 거래 전략 방면에서 더욱 전문적인 요구를 할 것이다. 선물 회사는 현물, 선물, 옵션 조합에 대해 고객에게 보다 전문적인 지침을 제공하고 투자 컨설팅 업무와 연계하여 국제 금융 규칙에 적응하고 자본 시장의 성장을 촉진할 수 있는 실무자와 기관을 육성해야 합니다.