콜 매도 스프레드란 무엇인가요?

콜 스프레드 매도 전략은 체결 가격이 낮은 콜 옵션을 매도하고 체결 가격이 높은 콜 옵션을 매수하는 전략입니다.

이 전략을 사용하는 동기는 시장 전망에 대해 부정적인 입장이지만 너무 많은 위험을 감수할 의지가 없다는 것입니다. 투자 초기에는 로열티가 순이익이다.

기초 선물 가격이 두 실행 가격 사이의 범위 내에서 하락할 경우, 선물 가격이 낮은 실행 가격에 도달하고 그보다 낮아지면 가격이 하락함에 따라 옵션 투자 수익도 증가하며, 투자자의 수익도 증가합니다. 더 이상 증가하지 않습니다. 이때 선물 가격이 낮은 행사가보다 낮을 때 콜 매수와 콜 매도의 손실과 이익이 고정되기 때문입니다.

선물 가격이 상승하면 두 실행 가격 사이의 범위 내에서 두 콜 옵션 중 하나만 실행되며, 시장 가격이 상승하면 옵션 투자 수익이 감소합니다. 선물 가격이 높은 실행 가격 이상으로 상승하면 투자자의 수입은 더 이상 감소하지 않습니다. 이때 두 콜 옵션이 모두 실행되기 때문에 가격 상승 시 콜 옵션 매도에 따른 손실은 다음과 같습니다. 콜옵션 매수로 인한 이익은 가격이 상승할 때 상쇄됩니다.

따라서 콜 스프레드 전략의 손익 특성은 다음과 같습니다.

1. 두 체결 가격 사이의 범위에서는 선물 가격이 상승(하락)함에 따라 투자 수익이 감소합니다. ) (증가)

2. 선물 가격이 높은 실행 가격 이상으로 상승하면 이 전략의 사용자는 최대 손실을 입게 되며 이는 다음 공식으로 표현됩니다.

투자 이익과 손실 = 낮은 실행 가격 – 높은 실행 가격에 콜 옵션을 매도하여 받은 프리미엄 – 콜 옵션을 구매하고 지불한 프리미엄

3. 현재로서는 두 가지 콜 옵션 중 어느 것도 실행되지 않으며 선물 가격이 계속 하락함에 따라 투자 손익이 증가하지 않기 때문입니다. 이 전략으로 얻을 수 있는 최대 손익 계산 공식은 다음과 같습니다.

투자 손익 = 콜 옵션 매도를 통한 회수 프리미엄 – 콜 옵션 매수에 대해 지불한 프리미엄

4. 손익분기점 = 낮은 행사가에 옵션을 매도하여 얻은 프리미엄 – 옵션 매수 시 지불한 프리미엄

사용 시기: 향후 선물 가격이 하락할 것으로 예상되나 하락 추세는 정체기 형태로만 나타날 것이며 하락세는 없을 것입니다. 급격한 하락.

예 3

밀 선물 가격은 1,600위안/톤입니다. 투자자는 실행 가격이 1,590위안/톤인 콜옵션을 매도하고 47위안/톤의 프리미엄 가격을 얻습니다. 톤; 실행 가격이 1610인 콜 옵션을 구매하고 톤당 37위안의 프리미엄을 지불합니다.

그러면:

선물 가격이 1610위안/톤 이상일 때 투자 손익은 1590 – 1610 47 – 37 = -10위안/톤입니다

선물 가격이 1590위안/톤일 때 투자 손익은 47 – 37 = 10위안/톤

선물 가격이 1,610위안/톤일 때, -10 위안/톤 lt; 투자 손익 <10 위안/톤

손익 균형점 = 1590 47 – 37 = 1600 위안/톤 선물 가격이 1600 위안/톤일 때, 포트폴리오의 손익은 0입니다. 선물 가격은 이 가격보다 낮습니다. 이 가격에서 투자 포트폴리오는 이익을 내기 시작합니다. 선물 가격이 이 가격보다 높으면 투자 포트폴리오는 돈을 잃기 시작합니다.