자산 가격 책정 모델에서 자산에 대한 위험 프리미엄은 어떻게 결정됩니까?

자산의 위험 프리미엄은 투자자가 무위험 자산과 관련된 추가 위험을 감당하기 위해 요구하는 추가 수익입니다. 자산 가격 책정 모델에는 자산에 대한 위험 프리미엄을 결정하는 데 사용할 수 있는 CAPM 이라는 고전적인 모델이 있습니다.

CAPM 모델은 시장의 모든 자산을 하나의 자본 시장 포트폴리오로 결합할 수 있다고 생각하는데, 이 포트폴리오에는 시장의 모든 자산이 포함되어 있으며, 그 비율은 총 시가에서 차지하는 비율과 같습니다. 자산의 위험 프리미엄은 시장 위험 계수와 시장 위험 프리미엄에 따라 달라집니다. 시장 위험 계수는 시장 포트폴리오에 대한 자산의 민감도를 나타내고 시장 위험 프리미엄은 무위험 이자율에 대한 시장 포트폴리오의 초과 수익을 나타냅니다.

특히 자산의 위험 프리미엄을 계산하려면 먼저 자산의 시장 위험 계수 (베타), 즉 시장 포트폴리오에 대한 자산의 민감도를 계산해야 합니다. 그런 다음 CAPM 공식을 사용할 수 있습니다.

ExpectedReturn=RFRate+β* (시장 위험 프리미엄)

여기서 RFRate 는 무위험 이자율을 나타내고 MarketRiskPremium 은 시장 위험 프리미엄, 즉 무위험 이자율에 대한 시장 포트폴리오의 초과 수익을 나타냅니다. 이 공식에 따라 자산에 필요한 예상 수익률을 계산하여 위험 프리미엄을 결정할 수 있습니다.

CAPM 모델에는 시장에 무위험 자산이 있고, 모든 투자자는 이성적인 위험혐오형 투자자이며, 시장은 균형 상태에 있다는 가정이 있으므로 CAPM 모델을 사용하여 위험 프리미엄을 계산할 때 이러한 전제 조건이 성립되는지 여부를 고려해야 합니다.