사모 투자 기금 설립 방법

중국 선샤인 사모의 역사는 2004 년에 시작되었다. 중국 사모 펀드 산업은 65,438+00 년의 발전을 거쳐 무에서 유, 무에서 유, 성장과 성숙을 이어가고 있다. 지난해부터 정부와 주관부는 사모 지분 펀드 산업을 지원하는 일련의 정책을 반포했다. 지난해 18 회 삼중 전회는 다단계 자본시장 체계를 보완할 것을 제안했다. 올해 8 월 2 1 일' 사모투자기금 감독 관리 잠행방법' 이 출범했다. 방법' 의 제정과 시행은 사모기금의 설립과 운영을 위한 명확한 근거를 제공하며, 업종 경영 행위를 규범하고 사모 펀드 산업의 발전을 촉진하는 데 어느 정도 역할을 했다.

중국증권감독회 협회 통계에 따르면 전국 등록 사모펀드 매니저가 1 100 개를 넘어 관리 규모가 3000 억원을 넘는 것으로 나타났다. 지난 몇 년 동안 선샤인 사모 펀드의 발행 채널도 꾸준히 확장되고 있으며, 당초 신탁채널을 통해서만 발행된 것에서 현재의 펀드 전문가, 사모 자주발행 계약기금 등으로 발전했다. 사모제품에 대한 투자는 초기 단순한 투자주식 2 급 시장에서 사모, 주가 선물, 융자권 등 다양한 투자수단과 분야로 발전했다.

방법' 이 뚜렷한 사모기금의 법적 지위와 올해 주식시장 호전의 영향으로 최근 점점 더 많은 전문 투자자들이 사모업계에 진출하여 자신의 사모펀드를 설립하는 방법을 알고 싶어 한다. 증권감독회와 펀드업 협회의 분류에 따르면 사모기금은 투자주체에 따라 주로 사모펀드와 사모펀드로 나눌 수 있다. 사모 투자 펀드를 어떻게 설립할 수 있는지 간단히 소개하겠습니다.

첫째, 투자 기업을 설립하다

사모 펀드를 발행하려면 우선' 사모 펀드 매니저' 가 있어야 한다. 증권투자기금법에 따르면 펀드 매니저는 법에 따라 설립된 회사나 합자기업이다. 증권감독회와 펀드업 협회에 따르면 사모펀드 매니저는 같은 기준을 적용한다. 즉, 사모펀드 매니저가 법에 따라 설립된 회사나 합자기업이며, 자연인은 사모펀드 매니저로 등록할 수 없다. 그래서 먼저 회사를 설립하거나 합작하여 사모펀드 매니저가 되어야 한다.

대다수 사모펀드 매니저는 회사제이고, 소수는 유한한 파트너십제이다. 이론적으로, 유한 파트너십은 등록 자본에 대한 요구가 없고, 자본 검사가 필요 없기 때문에 등록이 편리하다는 장점이 있다. 기업소득세를 납부할 필요가 없어 기업소득세와 개인소득세의 중복과세 문제를 피했다. 그러나 실제로 제한된 파트너십은 상대적으로 수가 적고, 성질이 특별하며, 법령이 상대적으로 적기 때문에 경영에 문제가 생길 수 있다. 예를 들어, 일부 지역의 상공업세 등 정부 부처의 직원들은 유한 파트너십과 관련된 관련 정책 법규를 이해하지 못하고, 유한 파트너십과 회사제의 차이를 이해하지 못한다. "일반 파트너", "유한 파트너", "집행 파트너", "집행 파트너 지정 담당자" 등과 같은 유한 파트너십과 관련된 중요한 용어들은 제한된 파트너와 접촉하는 상공업, 세무서 직원들이 잘 알지 못하며, 제한된 사모 펀드도 있다.

기업 설립에서, 기업의 형식 외에 또 다른 주의가 필요한 방면은 기업의 등록 자본과 납입 자본이다. 신탁회사 증권투자신탁업무운영지침' 에 따르면 제 3 자가 신탁제품투자자로서 납입자본은 인민폐 10 만원 이하여야 한다. 따라서 앞으로 신탁채널을 통해 사모펀드를 발행할 계획이라면 펀드 매니저로 설립한 투자업체는 해당 자본금이 필요하다.

등록지도 고려해야 할 문제다. 사모 펀드 관리자는 상하이 푸동 신구, 상하이 홍구 헤지펀드 단지, 심천 앞해 신구 등 사모 펀드에 대한 특별 지원 정책과 전문 서비스가 있는 일부 행정구 또는 헤지펀드 단지에 등록할 수 있습니다. 이들 분야는 세제 감면 정책, 특혜 사무실, 심지어 현금 장려까지 사모 기관에 다양한 정책과 경제 지원을 제공한다. 관련 정부기관 직원들은 금융에 익숙하고 전문성이 강하다. 위에서 언급한 대형 헤지원 외에도 전국 각지에는 크고 작은' 개발구' 가 있으며, 사모 기관을 포함한 모든 업종에 대해 다양한 우대 정책이 있다고 주장할 수 있다. 그러나 이들 개발구는 기업이 등록하기 전에 기업에 특혜의 구두 약속이나 법적 효력이 없는 서면 약속을 한 다음, 기업 등록 후 각종 구실로 실현되지 않을 수 있다. 결국 이런 우대 정책은 구두 약속에만 머무르며 충분한 노력을 기울이지 않았다. 또한 이러한 개발구는 사모 부문을 겨냥한 것이 아니며, 직원들은 금융 개념이 부족해 비효율적일 가능성이 높습니다. 그리고 일부 지역공상국과 세무서는 함께 근무하지 않고 몇 킬로미터 떨어져 있어도 교통이 편리하지 않아 일이 불편합니다. 이것들은 모두 고려해야 할 사항입니다.

둘. 사모 펀드 매니저 등록 기록

지난 2 월' 사모투자펀드 매니저 등록과 펀드 신고방법 (시범)' 이 공포돼 전과정 등록신고제도를 명확하게 했다. 이때부터 사모펀드 매니저는 펀드업 협회에 등록해야 한다. 증권투자기금법',' 사모투자기금 감독관리잠행방법',' 사모투자펀드 매니저 등록과 펀드 신고방법 (시범)' 규정에 따라 사모펀드 관리기관은 등록 수속을 밟아야 한다. 그렇지 않으면 사모투자기금 관리 업무활동에 종사해서는 안 된다.

사모업은 증권감독회가 감독하고, 증권감독회는 펀드업협회에 사모 등록 서류 작업을 의뢰했다. 이에 따라 투자회사가 사모펀드 매니저로 설립된 후에는 펀드업 협회 웹 사이트의' 사모펀드 등록 서류 시스템' 에서 정보 등록이 필요하다.

사모 펀드 매니저는 펀드 매니저 기본 정보, 고위 경영진 및 기타 실무자 기본 정보, 주주 또는 파트너 기본 정보, 관리 기금 정보 등 에스컬레이션이 필요한 자료를 등록합니다.

펀드 매니저의 기본 정보에는 주로 기관명, 설립 시간, 기업성, 조직형태, 사무실 주소, 등록자본/납입 자본, 납입 자본/납입 자본, 법정대표인/집행사무파트너 (임명대표), 영업허가증, 조직기관 코드, 세무등록증 번호가 포함됩니다 고위 경영진의 기본 정보에는 주로 이름, 성별, 국적, 증명서 번호, 자격, 학력, 근무경험이 포함됩니다. 주주 또는 파트너 기본 정보에는 자연인 주주의 이름, 국적, 증명서 번호, 기관 주주의 이름, 기업 성격, 조직 형태, 주주의 인정 금액 및 비율, 지불 금액 및 비율 등이 포함됩니다.

셋째, 모든 자료를 준비한다.

사모 투자 기관이 제품을 분배하려면 증권 회사, 선물 회사, 신탁 회사 또는 공모 기금, 펀드 회사 및 은행 또는 3 자 판매 플랫폼과 같은 판매 채널을 포함한 다양한 외부 기관과 거래해야합니다. 제품 준비 기간 동안 이러한 관계기관들은 사모 관리자에 대한 실사를 실시하여 관리자가 관련 자료를 제공해야 한다. 실사의 내용은 일반적으로 다음과 같습니다.

1. 회사 소개

회사 설립 시간, 등록 자본, 주주, 부서 구조, 투자팀, 고위 경영진, 핵심 연구원의 학력 및 근무 배경 등 회사 및 주요 인원의 기본 상황을 소개합니다. 이 섹션의 소개에서 고학력팀, 학술권위, 국내외 대형 투자기관에서 임원이나 투자매니저로 근무한 경험, 유명 스타 주식분석가, 고참 실체업계 배경, 다라운드 곰시장의 실전 경험, 백만 분의 1 의 역사적 실적 등 핵심 인력의 능력과 장점을 최대한 강조해야 한다.

2. 투자 프로세스 및 위험 관리 수준

투자 프로세스의 소개는 주로 투자 의사결정위원회가 있는지 여부, 투표 회의가 어떻게 구성되고 운영되는지 등 투자 의사결정 제도에 있다. 펀드 매니저 책임 시스템 또는 집단 의사 결정 시스템 사용 여부; 대체 투자 대상의 선택 과정, 매매의 결정, 운영 과정 등. 투자 및 연구에서 각 부서의 책임과 협력 메커니즘. 풍제어 정도는 주로 풍제어 부서, 구체적인 풍제어 기준, 풍제어 조작 절차 등을 포함한다.

3. 투자 이념, 투자 전략, 역사적 성과 및 거래 기록.

이 방면에서는 이 주식의 투자 이념이 가치 투자인지, 레이아웃 성장주인지를 소개할 수 있다. 기업 운영, 상품 수급 등 기본면을 분석하는 것인지, 인간의 보편적인 인간성 약점과 인지적 편차로 인한 행동편차에 따라 타깃 운영을 하는 것인지, 큰 확률의 기회를 추구하는지, 낮은 확률의 검은 백조 사건에 관심을 기울이는지 등을 분석하는 것이다. 투자 전략은 회사가 사용하는 투자 방법 및 전략 (예: 다공 헤지 또는 일방적 추세, 높은 흡입 또는 추상, 장기 보유 또는 대역 운영, 단기 거래 등) 을 소개할 수 있습니다. 이런 내용을 통해 외부는 자신의 투자 이념, 투자 방식, 투자 스타일을 이해할 수 있다. 투자는 추상적인 투자 아이디어와 전략을 비교하는 것 외에도 과거에 관리했던 다양한 제품이나 개별 계정의 실적과 같은 역사적 실적을 제공해야 합니다. 과거 실적이 비선샤인 제품이고 실적의 신뢰성이 강하지 않다면, 투자는 이전 주식 양도서나 선물 결산서를 제공해야 할 수도 있다. 믿을 만한 역사적 실적을 얻기 위해 대부분의 투자협회는 자체 자금으로 첫 햇빛 상품을 발행하기로 했다.

4. 보너스 경품

단체나 핵심 인원이 각종 경쟁이나 등급에 참가한 수상 기록이 있다면 소개 자료의 하이라이트로 자신에게 가산점을 줄 수도 있다.

넷째, 제품 구조 설계

제품 구조는 제품 설계에서 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 제품 구조는 구조화와 관리형으로 나눌 수 있습니다.

1. 구조적 제품

구조화 된 제품에서 제품 점유율은 여러 유형으로 나뉘며 각 유형의 점유율은 서로 다른 권리 의무를 갖습니다. 가장 일반적인 구조적 제품은 우선 순위와 열등한 후급 (B 급, 위험급, 일반급이라고도 함) 으로 나뉘며, 열등한 후급 펀드는 우선 순위 기금으로 전체 손실이나 열등한 후급 펀드로 우선 순위의 고정수익을 보증한다. 구조화 설계를 통해 우선 순위 펀드는 일반적으로 제품 수익을 우선적으로 할당하고 원금의 안전을 보장할 수 있는 권리를 누리고 있으며, 열등한 후급 펀드는 제품의 대부분 또는 전체 위험을 감당하면서 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

일반적으로 사모펀드 매니저가 구조적 제품을 발행하는 경우는 두 가지가 있다. 첫 번째는 투자펀드의 실력과 인지도가 낮고 모집능력이 약하다는 것이다. 이 경우, 투자 고객은 첫 번째 사모 제품을 출시할 때 구조적인 제품을 선택하는 경우가 많기 때문에 전체 제품에 대한 전체 자금을 모금할 필요가 없습니다. 단지 제품 규모의 작은 부분만 불량 후급으로 투입한 다음 은행이나 신탁자금 풀에서 우선 순위 자금을 연결해 제품을 설립할 수 있습니다. 나중에 제품을 발행하고 싶을 때 자신이 관리하는 태양광 제품의 역사적 실적을 내놓을 수 있습니다. 또 다른 경우는 성숙한 투자자들이 더 높은 수익을 추구하기 위해 구조적 제품 발행을 자발적으로 선택하고, 구조적 제품을 통해 지렛대를 하고, 더 높은 수익을 추구하고, 동시에 더 높은 위험을 감수하는 것이다.

호스팅 (구조화되지 않은) 제품

관리 (구조화되지 않은) 제품에서 모든 점유율은 동일한 권리를 가지며 동일한 위험을 감수합니다. 구조적인 제품보다 더 많은 투자자들이 관리형 제품을 선호하는데, 관리형 제품 보본보익에 대한 압력이 적고, 스트레스가 적고, 조작이 더 편하기 때문이다. 조양 지속경영 데이터베이스 통계에 따르면 6 월 7 일 현재 165438, 신탁제품 33 18 개 중 관리형 제품 1868 개, 56.3% 를 차지했다.

동사 (verb 의 약어) 는 유통 채널을 결정합니다

현재 사모 채널은 주로 신탁 채널, 공모 채널, 사모 기록 및 자체 발행, 유한 파트너십 및 우산 모양의 신탁입니다. 이 채널들은 각기 다른 한계와 장점을 가지고 있으니, 여기서 하나씩 소개하겠습니다.

1. 신뢰

신탁은 햇빛 사모의 가장 빠른 경로이자 현재 가장 중요한 채널이다. 조양 지속경영 데이터베이스 통계에 따르면 현재 전 시장에는 이미 33 18 개의 신탁제품에 대한 지속적인 실적 발표가 있다. 신탁사모 제품 규모는 일반적으로 3000 만, 300 만 이하인 작은 곳은 50 개다. 주가 선물거래에 참여하는 집합신탁상품은 헤지나 차익 거래에만 사용되며 상품선물거래에는 참여할 수 없습니다. 신탁상품은 납세자가 아니므로 투자자를 위해 개인소득세를 원천징수할 필요가 없다. 구조적 신탁 제품의 우선 순위는 은행의 우선 순위 자금과 맞설 수 있다. 신탁제품의 성과는 일반적으로 신탁사이트에 공시되어 공신력이 가장 강하다. 신탁상품은 신탁회사에 신탁통로료를 지불하고, 위탁은행에 은행 위탁료를 지불해야 한다.

2. 공개 발행 계좌

사모기금은 펀드 공개 발행 중 특수계좌를 통해 사모상품을 발행할 수 있다. 조양 지속경영 통계에 따르면 현재 전 시장이 존재하고 지속적인 실적 공고가 있는 공모계좌는 2 14 개다. 공모와 전문가구 사모 제품 규모는 일반적으로 3000 만, 300 만 이하인 작은 곳은 200 개다. 주가는 많이 할 수도 있고 빈 것도 할 수도 있고 상품 선물도 할 수 있다. 신탁상품과 마찬가지로 개인소득세는 원천징수하지 않는다. 구조화 공모 제품의 우선 순위는 은행의 우선 순위 자금과 맞설 수 있다. 실적은 계좌 등록을 통해 공모기금 홈페이지에서 확인할 수 있으며 공모계좌의 통로비는 반드시 내야 하고 은행 위탁비도 내야 한다.

계약 기록 및 사모 펀드

올해' 사모투자기금 감독 관리 잠행 방법' 이 공포된 후 사모 발행 옵션 채널은 신탁 공모계좌 등 기존 경로를 바탕으로 계약형 사모등록과 자주발행 옵션을 늘렸다. 규모 없는 출발점의 계약식 사모의 요구. 투자자의 누적 인원은 200 명을 초과할 수 없다. 투자 제한이 적어 주가 선물과 상품 선물 모두 할 수 있다. 개인 소득세를 원천 징수하지 않는다. 은행의 우선 순위 자금을 도킹하는 것은 현재 어렵다. 가치 평가, 외부 바람 통제, 호스팅은 브로커가 원스톱 해결할 수 있으며, 신탁과 공모 계좌보다 낮은 호스팅과 봉사료를 브로커에게 지불해야 합니다.

4. 유한 파트너십

유한파트너십기금은 규모 출발점이 없고 파트너는 50 명을 넘지 않을 것을 요구한다. 합자기업은 세무서에 투자자의 개인소득세를 신고해야 한다. 또한 유한 파트너십 기금의 단점 중 하나는 이론적으로 모든 투자자 (파트너) 가 가입하거나 탈퇴할 때마다 상공국, 세무서로 파트너를 교체해야 한다는 점이다. 이러한 변경에는 종종 모든 파트너가 참석하거나 모든 파트너의 증명을 제공해야 하는 경우가 많다. 유한파트너십제 사모 지분 펀드의 주요 장점은 자금 투자에 제한이 거의 없다는 것이다. 유한파트너십은 일종의 기업 형식이므로 유한합자기업은 증권시장뿐만 아니라 어떤 법률 분야에도 투자할 수 있다. 물론, 실제 운영에서 유한 파트너십 기금의 파트너십 계약은 일반적으로 실제 상황에 따라 펀드의 투자를 제한한다. 공모 채널과 계약 기록 채널이 없는 지난 몇 년 동안 사모 펀드의 발행은 주로 신탁 채널에 의존했다. 그러나 신탁제품의 투자에는 많은 제한이 있다. 예를 들면 선물을 거래할 수 없기 때문에 당시 주가 선물, 상품 선물 등 파생품에 참여하고 싶었던 많은 투자기관들이 유한한 파트너십 상품을 발행하기로 했다. 지난 2 년 동안 투자 규제가 적은 두 개의 채널이 생겨나면서 사모펀드는 한정된 파트너십 펀드를 덜 사용하고 있다.

5. 우산 모양의 신탁

우산 신탁은 엄밀히 말하면 독립된 제품이 아니라 우산 신탁제품 아래의 하위 계좌이다. 그러나 독립 소득 회계는 신탁이 진행한다. 자금 규모가 작은 투자자들에게 우산 모양의 신탁은 햇빛 제품의 발행과 실적 전시에 낮은 문턱을 제공한다. 우산 모양의 신탁제품 규모는 654.38+00 만까지 작을 수 있으며, 일부 제품은 심지어 2 만 ~ 3 만 명에 불과하다. 우산 모양의 신탁제품은 관리할 수도 있고, 단일 열등한 펀드에 투자하여 신탁우선 순위 펀드를 도킹하는 방식으로 구조화할 수도 있다. 대부분의 우산 자영신탁은 주가 선물, 융자권, 대종 상품을 만들 수 없다. 게다가, 일부 사모기관들은 그것이 운영하는 우산 모양의 신탁에 거래 속도가 느린 문제가 있다는 것을 반영한다.

여섯째, 판매 채널 선택

제품 구조와 유통 채널이 결정된 후 최종적으로 제품을 확립하고 제품의 자금원을 해결하다. 한 가지 경우, 제품 자금은 전적으로 투자 회사나 회사 팀의 자체 자금에서 나온다. 더 일반적인 것은 제품의 자금 대부분이 외부 자금에서 비롯된 것으로, 이로 인해 제품의 자금 조달 방법, 판매 채널 선택 방법에 대한 문제가 발생합니다. 현재 사모기금의 주요 판매 채널은 펀드 매니지먼트 자영업, 브로커 판매, 삼자 플랫폼 판매, 은행 판매입니다. 실제 상황에 따라 채널 중 하나만 판매하거나 여러 채널을 통해 동시에 판매할 수 있습니다. 자영업을 제외한 다른 채널 측은 일반적으로 상황에 따라 일정한 판매비를 받는다.

1. 자체 판매

자기 판매는 시장 호소력이 크고 시장 영향력이 강한 사모펀드 매니저에게 적합하다. 예를 들어, 핵심 투자 연구 책임자는 원래 공모 스타 펀드 매니저, 브로커 매니지먼트 스타 투자 스폰서, 브로커 스타 분석가였다. 이러한 배경을 가진 연구 책임자는 종종 업계에서 상당한 호소력을 가지고 있으며, 초기 업무에서 대량의 기성 고객 자원을 축적하고 있습니다. 이런 상황에서 사모펀드 매니저는 사모 제품 모집 문제를 스스로 해결할 수 있다.

대부분의 사모펀드 관리자들의 핵심 인력은 업계에서는 알려지지 않을 수도 있고 고객 자원도 풍부하지 않을 수도 있다. 이 경우, 스스로 판매하는 것은 매우 어렵고, 다른 채널을 통해 판매해야 한다.

2. 중개 판매

증권상 (증권회사, 선물회사) 은 투자에 대해 비교적 잘 알고 있으며 투자에 대한 자신감이 있다. 증권상이 제품 발행에 투자하면 커미션 수입, 채널 수입, 서비스 수입 등 수입뿐만 아니라 결제량과 규모 재고의 실적 향상도 받을 수 있다. 따라서 권상들은 제품 투자와 발행을 돕는 데 강한 협력 의지를 가지고 있다. 그러나 브로커 판매의 문제점은 한편으로는 브로커의 높은 순액 고객 위험 선호도가 상대적으로 높기 때문에 일반적으로 고수익 제품을 선호하며 저위험 저수익 제품을 받아들이기 어렵다는 점이다.

한편, 대권상은 판매 능력이 강하고, 중소권상은 판매 능력이 약하다.

3. 3 자 플랫폼 판매

전문 사모 제품 판매 기관인 제 3 자 플랫폼의 장점은 위험 수익 선호도가 다른 고순가치 고객이 적절한 고객에게 적절한 제품을 판매할 수 있다는 점입니다. 또한 자체 플랫폼과 파트너를 통해 법률 규정에 허용된 범위 내에서 자격을 갖춘 투자자에게 사모 펀드의 다양한 홍보를 할 수 있다는 것입니다. 제 3 자는 투자에 대해 쿠폰상만큼 익숙하지 않고, 화해와 추적 과정을 거치며, 일부 비교와 선별을 한다. 일정한 심사 절차를 통과해야 제품을 인터넷에서 판매할 수 있다.

4. 은행 판매

은행은 자금 조달 채널로서 자체 자금 풀이든 고액 고객이든 대량의 자원을 보유하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금) 수익을 보장하는 구조적 제품 우선 순위 자금은 일반적으로 은행 자금 풀과 도킹된 자금이다. 은행에도 대량의 고순고객 자원이 있다. 은행의 높은 순액 고객은 은행에 대한 신뢰도가 높아 은행이 추천하는 사재테크 상품을 쉽게 받을 수 있다. 그러나 은행은 위험에 매우 민감하며 은행 고객의 위험 선호도는 상대적으로 보수적이다. 일반적으로 은행과 은행 고객은 스타일이 안정적이고 위험이 낮은 제품을 선호한다. 또한 은행을 통한 판매에는 은행의 내부 시스템에 따라 복잡한 내부 감사 절차가 필요할 수 있습니다.

일곱째, 제품 등록

사모기금 모집이 성립된 후, 펀드업 협회 사모 기록 플랫폼에서 제품 등록을 해야 한다.

사모 펀드 감독 및 관리를위한 임시 조치' 및' 사모 펀드 매니저 등록 기록 방법 (시범)' 에 따르면 사모 펀드 관리자는 사모 펀드 및 기금 모집이 완료된 후 20 일 (영업일 기준) 이내에 사모 펀드 등록 기록 시스템을 통해 등록해야 하며, 사모 펀드의 주요 투자 방향에 따라 펀드 범주를 명시하고 펀드 이름, 자금 규모, 투자자, 펀드 계약 등을 기입해야 한다 사모펀드 서류자료가 완비되어 있고 요구 사항을 충족하는 펀드업협회는 전체 서류자료를 받은 날로부터 20 일 (영업일 기준) 이내에 웹사이트를 통해 사모펀드 기본 정보를 공시해야 한다.

요약

사모펀드를 설립하는 데 필요한 주요 프로세스와 링크에 대한 간단한 소개입니다. 여러분께 도움이 되기를 바랍니다. 각 링크의 구체적인 세부 사항에 관해서는, 사모 기관은 실제 상황에 따라 이러한 링크에 관련된 관련 기관과 협의해야 한다.