그레이엄의 "증권 분석"을 읽기 전에 어떤 책을 읽어야 할까요?

1. 『현명한 투자자』도 그레이엄이 쓴 글인데 이해하기 쉽다.

2. 머피의 "선물시장의 기술적 분석". 주식시장 기술적 분석은 선물에서 유래했는데, 이 책은 기술적 분석의 바이블이기 때문에 이해하기 어렵지 않고, 언어 번역과 구성도 매우 훌륭하다.

3. Gann의 "월스트리트에서의 45년".

그레이엄의 저서 『증권분석』은 투자와 투기를 구분한 뒤, 투자자들의 시급한 문제를 해결해 투자자들이 올바른 판단을 내릴 수 있도록 보통주 투자에 대한 정량적 분석 방법을 제시한 데 두 번째 공헌을 했다. 주식에 투자할지 여부를 결정하기 위해 주식의 가치를 판단합니다. 『증권분석』이 출간되기 전에는 정량적 주식선정 모델이 없었고, 그레이엄은 정량적 분석을 이용해 주식을 선정한 최초의 사람으로 볼 수 있다.

그레이는 책 '증권분석'에서 주식시장 붕괴의 원인을 세 가지로 지적했다. (1) 매매중개사와 투자기관의 주식조작. 특정 주식의 상승과 하락을 통제하기 위해 브로커는 매일 뉴스를 발표하여 고객에게 특정 주식을 사고 파는 것이 얼마나 현명한지 알려주므로 고객은 맹목적으로 자신이 설정한 함정에 빠지게 됩니다.

(2) 주식 구매자에게 대출하는 금융 정책. 1920년대에 주식 시장의 투기꾼들은 주식을 구입하기 위해 은행으로부터 대출을 받을 수 있었습니다. 1921년부터 1929년까지 주식 구입을 위한 대출금은 10억 달러에서 85억 달러로 증가했습니다. 대출은 주식시장 가격으로 담보되기 때문에 주식시장이 폭락하면 모든 것이 도미노처럼 무너진다.

미국이 1932년 브로커의 사기로부터 개인 투자자를 효과적으로 보호하는 증권법을 공포한 이후부터 증권 구매를 위한 증거금 사용이 점차 줄어들기 시작했습니다.

(3) 지나친 낙관주의. 이는 세 가지 이유 중 가장 근본적인 이유이며 법률로 통제할 수 없는 이유입니다.