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남화 선물: 중국 외환 감독 시스템 읽기
중국 인민은행은 국무원의 구성 부서이고, 국가외환관리국은 국무원 각 부처가 관리하는 국가행정기구이다. 외관국은 중앙은행이 관리하고, 그 국장은 중앙은행 부행장이 겸임한다. 중국 외환거래센터는 중국 인민은행 본점 직속 기관이다. 세 가지의 관계:
규제 기능의 관점에서 볼 때, 중앙은행은 거시적인 차원에서 총괄감독을 실시하고, 외환거래센터는 환율 형성 메커니즘의 탐구와 일상적인 모니터링을 담당하고, 은행간 외환거래시장을 제공한다. 국가외환관리국은 국제수지와 외환보유액의 감독 관리를 담당하고 있다. 세 가지가 서로 보완하다.
1. 외환카드 가격
중국의 인민폐 환율 견적 메커니즘은 보통 중앙은행에 의해 결정된다. 현재 인민폐는 관리 변동 환율 메커니즘을 시행하고 있기 때문에 환율 수준은 시장 공급과 수요의 영향뿐만 아니라 규제도 받고 있다.
2065438+2006 년 6 월 24 일 외환시장 자율메커니즘이 상하이에 설립돼 은행간 외환시장 회원으로 구성된 시장 자율조정 메커니즘으로 인민폐 환율중간가격 시세 시세 행위와 은행간 시장, 은행 카운터 시장 거래 행위에 대한 자율관리를 목표로 하고 있다. 외환자율기제 하에 환율 실무팀이 있는데, 주로 인민폐 환율중간가격 제시가격을 규범화하는 일을 담당하고 있다.
자율메커니즘이 건립된 후 인민폐 중간가의 형성 메커니즘에 두 가지 큰 변화가 일어났다. 처음 발생한 것은 20 17 년 2 월, 자율메커니즘이 한 바구니의 통화 중간 가격에 대한 참조 기간을 견적 전 24 시간에서 전일 마감 후 15 시간으로 조정하여 다음날 중간 가격의 달러 환율일 변화에 대한 중복 반영을 방지했다. 둘째, 환율 초과 위험에 직면했을 때 자율기제 환율 실무 그룹은 중간 가격 견적 모델을 원래의' 종가+통화 환율 변동' 에서' 종가+통화 환율 변동+역주기 계수' 로 조정할 것을 제안했다. 이 의안은 자율메커니즘의 핵심 회원을 거쳐 통과되었으며, 20 17 년 5 월 말 외환시장 자율기제 사무국에 의해 정식으로 시행되었다. 현재, 역주기 계수의 개시와 중지는 자율기제 사무국이 통일적으로 발표한다. 20 18 년 10 월, 자율기제 사무국은 역주기 계수가 중성으로 돌아간다고 발표했다. 반년 만에 20 18 년 8 월 말 사무국은 역주기 계수 재개를 발표했다.
2. 외환 시장
중국의 외환시장은 은행간 시장과 은행 대 고객 시장의 두 부분으로 나눌 수 있다. 은행간 시장의 주최자는 외환거래센터이고, 은행은 고객시장에 관련 자질을 갖춘 은행이 자발적으로 형성한 것이다. 은행간 외환시장은 기관 간 외환거래를 하는 시장으로 인민폐 외환시장, 외화 대 시장, 외화 대출 시장 및 관련 파생품 시장을 포함한다.
은행간 외환시장은 회원관리와 마켓 메이커 제도를 실시하여 회원이 되어야 거래에 참여할 수 있다. 은행간 외환시장 회원은 외환거래센터에 신청해야 하고, 마켓 메이커 자격은 외환국에 신청해야 한다 (마켓 메이커 외화 제외).
중앙은행 2 분기 통화정책 집행 보고서에 따르면 20 18 년 6 월 말 현재 은행간 외환시장은 총 667 개 회원, 선물시장은 총 203 개 회원, 통화교환시장은 총 199, 167 과 Wind 자료에 따르면 8 월 3 1, 2065438 까지 인민폐, 외환 현물 마켓 메이커 33 곳, 장기 스왑 마켓 메이커 30 곳이 나타났다.
인민폐 외환은 즉시마켓 메이커 6 곳, 장기 스왑 마켓 메이커 65,438+00 곳, 외화 마켓 메이커 65,438+06 곳.
중국 인민은행은 중앙은행으로서 은행간 외환시장의 중요한 참여자이기도 하다. 통화정책의 필요에 따라 적절한 시기에 일반 회원으로 시장에 진입하고, 외환시장에서 외환을 매매하고, 외환수급을 조절하고, 외환시장 가격을 안정시킬 수 있다.
은행의 시장 접근 자격은 외국 관리국에 속한다. 200 1 년, 외관국은' 외환지정은행 결제관리 잠행조치' 를 제정해 환매에 대한 시장 접근과 탈퇴를 명확히 하고 은행 결매환의 전 과정 관리를 규범화했다. 2005 년, 외관국은 은행의 장기 결제 판매 업무를 확대하고 인민폐와 외화 스왑 업무를 개시한다고 발표했다. 은행이 즉시 외환 및 파생 상품 거래 자격을 갖추기만 하면, 최근 2 년간 외환 거래 경영에서 중대한 외환 위반이 발생하지 않은 한, 서류를 통해 장기 외환 판매 업무에 종사할 수 있다. 6 개월 이상 장기 결제 판매 업무를 처리할 수 있는 은행은 국가외환관리국에 신고한 후 고객에게 무이율 교환이 가능한 인민폐와 외화 교환 업무를 할 수 있도록 허용했다. 20 17 년 말 현재 즉시결제업무가 있는 은행은 489 개, 미래와 물빠짐업무가 있는 은행은 90 개, 옵션업무가 있는 은행은 58 개다.
3. 외환 관리
외환관리는 국제수지관리, 외환보유액 관리, 외환관련 부서 및 기관과 관련된 감독관리를 포함한 광범위한 개념이다. 중국이 외환을 주관하는 기능 부문은 국가외환관리국이다.
국제수지관리는 경상수지 관리와 자본계좌 관리로 나눌 수 있다. 중국은 일찌감치 1996 에서 경상수지 완전 환전을 실현했다. 현재 경상 프로젝트에 대한 관리는' 진정한 필요' 를 원칙으로 하고 있다. 예를 들어, 국가는 무역 항목에 따른 국제 지불을 제한하지 않지만, 국내 기관의 외환수지는 상품의 수출입과 일치하는 실질적이고 합법적인 무역 배경을 가져야 한다. 국가는 서비스 무역 항목에 따른 국제 지불을 제한하지 않지만, 서비스 무역 외환수지는 진실되고 합법적인 거래 기반을 가져야 한다는 점을 강조한다.
중국 자본 프로젝트 전환 과정은 2000 년 세계무역기구에 가입하는 것을 분수령으로 한다. 이에 앞서 1998 년 아시아 금융위기의 영향으로 엄격한 규제를 받고 있다. 이후 자본 종목은 환전이 점차 개방되어 국제와 접목되었다. 자본 프로젝트 환전 개혁은 대외채권채무, 직접투자, 증권투자, 재산양도 등에서 진행된다. 입세 후 전 10 년은 자본 프로젝트 환전의 가속화기이며, 개혁의 중점은 직접투자와 대외채권 채무 관리에 있다. 예를 들어, 2005 년 외국인 직접투자 외환관리개혁 파일럿을 전국으로 확대하고, 2006 년 해외투자환입액 규모 제한을 없애고, 2009 년 해외투자외환자금원 심사와 자금수출승인관리를 등록관리로 조정했고, 환환환 고리는 기본적으로 더 이상 제한되지 않았다. 20 14 부터 직접투자 개혁이 심화화 단계에 접어들면서 증권투자 조치가 가속화되고 있다. 전형적인 대표사건은 20 15 년 내지와 홍콩 펀드가 상호 인정한 시행, 20 17 년 국내 상품 선물시장 개방의 추진과' 채권통' 출시가 있다.
또한, 국가외환관리국은 외환업무 시장 접근의 일부 기능을 담당하는데, 여기에는 은행 결제 판매 및 증권보험기관 외환업무에 대한 시장 접근이 포함된다. 20 14 년 말 총 95 개 증권경영기관이 외환업무자격을 획득했다. 같은 해, 외관국은 두 증권기관이 외환 판매 업무 시범 (국태군안과 가실기금) 을 실시하는 것을 비준했다. 20 17 증권경영기관의 해외 직접투자 진실규정 준수 감사를 강화하는 동시에 자금 운용에 대한 부정적 목록 관리를 실시하여 증권경영기관이 실제 규정 준수를 보장하면서 경영업무와 관련된 인수 (합병) 활동을 전개할 수 있도록 지원합니다. 같은 연말에 전국에 총 143 개 보험회사가 외환 경영 업무 자격을 획득했다.
전반적으로 중앙은행, 외환관리국, 외환거래센터 각 사직은 분업이 명확하다. 중앙은행은 대국을 책임지고, 외환관리국은 구체적인 외환사무관리를 책임진다. 외환거래센터는 은행간 외환시장의 거래기관이다. 또한, 세 사람은 서로 협조하여 서로 보완한다. 예를 들어, 환율 견적 메커니즘은 중앙은행에 의해 결정되지만, 구체적인 탐구는 외환거래센터 외환시장의 자율메커니즘이 책임진다. 동시에 중앙은행도 외환거래센터라는 플랫폼을 통해 외환수급을 조절할 것이다.