주가 지수 선물 헷지 방법

주식현물조합과 주가선물의 결합을 통해 전체 조합의 베타가치를 바꿔 조합위험을 바꾸고 조합수익률을 높일 수 있다. 헤징은 주가 지수 선물을 통해 현물조합의 베타값을 0 으로 낮추는 작업이다. 저자: 담담 (Tan) 이 글로벌 투자자의 주식을 매매할 때 투자 위험은 시스템 위험과 비시스템 위험으로 나눌 수 있으며, 분산 투자를 통해 달성될 수 있으며, 시스템 위험은 주식 현물 시장과 선물 시장의 헤지 거래와 역헤지 거래에 참여함으로써 회피할 수 있습니다. 공충은 이미 주식 포트폴리오를 보유하고 있거나 보유하고자 하는 투자자로, 주식 포트폴리오 하락의 체계적인 위험을 막기 위해 주가 선물을 판매하는 것을 말한다. 시장이 하락하면 주가 선물 거래의 수익으로 주식 포트폴리오 하락의 손실을 메운다. 시장이 오르면 주가 선물 거래의 손실은 주식 포트폴리오의 이익으로 보상되므로 주식 포트폴리오를 보유하는 시가는 주가 지수 선물 판매 당시의 수준을 유지할 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 주식, 주식, 주식, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물) 많은 헤지는 현금을 소지하거나 현금을 보유할 것으로 예상되는 투자자들이 주식시장에 투자하기를 바라는 것을 말한다. 주식 시장이 상승할 것으로 예상되기 때문에, 주식 구입 비용을 통제하기 위해 그들은 주가 선물을 매입하고, 미래 주식의 가격 수준을 미리 잠그고, 자금이 주식시장에 투입될 수 있을 때 주식을 매입하고, 평창 주가 선물을 매입할 수 있다. 주식 시장이 상승하면 주가 지수 선물의 이익은 후기 매입 주식 비용의 증가를 보완할 수 있다. 주식 시장이 하락하면 주가 지수 선물의 손실은 주식 매입 비용의 하락으로 보충된다. 시장이 어떻게 변하든 투자자들은 다장기 헤징을 통해 주가 선물을 매입할 때의 가격 수준으로 주식을 매입할 수 있다. 액티브 헤징은 수익 극대화를 목표로 현물주식시장의 미래 추세를 예측함으로써 선택적으로 헤징 전략을 사용하여 시스템 위험을 피한다. 일부 대형 포트폴리오 관리자는 체계적인 위험에 직면했을 때 주식 포트폴리오 시스템의 위험을 헤지하기 위해 적극적인 헤지 조치를 취합니다. 그러나 이런 헤지는 일시적인 선택일 뿐이다. 체계적 위험 석방 후, 선물의 위치는 상응하는 역현물거래 없이 평평해질 것이다. 이러한 헤지 전략은' 잠금' 조치로 볼 수 있으며, 투자 포트폴리오가 직면한 체계적인 위험을 잠시 잠그고, 시스템 위험이 풀려난 후' 잠금 해제' 할 수 있다. 수동적 헤징의 목표는 위험을 최소화하는 것이다. 이는 주식현물시장의 미래 추세에 대한 예측을 포함하지 않고 선물시장과 현물시장에서 동시에 역조작을 하는 것이다. 이런 헤징자들이 주가 선물시장에 참여하는 목적은 주식시장에서 직면한 체계적인 위험을 줄이거나 완전히 피하는 것이다. 그들에게 중요한 것은 주가 선물 계약으로부터 이익을 얻는 것이 아니라 주가 선물 계약을 보유함으로써 주식 현물의 가치에 대한 확실성을 높이는 것이다. 주식현물조합과 주가선물의 결합을 통해 전체 조합의 베타가치를 바꿔 조합위험을 바꾸고 조합수익률을 높일 수 있다. 헤징은 주가 지수 선물을 통해 현물조합의 베타값을 0 으로 낮추는 작업이다. 주식 포트폴리오의 β 값이 β0 이고 주식 주가 지수 선물의 목표 β 값이 β 1, 주가 지수 선물의 β 값이 βf, 주식 포트폴리오의 시가가 s, 주가 지수 선물 계약의 액면가가 f 라고 가정하면 다음과 같은 관계를 얻을 수 있습니다. 계산된 Nf 가 양수이면 Nf 주가 지수 선물 다발을 만들어야 합니다. Nf 가 음수이면 Nf 주가 선물 공란을 세워야 한다. 투자자들이 주가 선물을 이용해 포트폴리오의 베타 계수를 바꿀 때 포트폴리오 (주식조합+주가 선물) 의 체계적인 위험 노출은 새로운 시장 판단에 부합할 수 있다. 베타를 통제하는 데 영향을 준 요인이 사라지면 투자자들은 주가 선물의 위치를 청산해 자산의 원래 체계적 위험 노출을 회복해야 한다.