헤지 문제

이 포트폴리오는 실제로 두 회사의 주식과 펀드 (부시지수를 추적하는 수동형 펀드) 의 세 부분으로 구성되어 있다.

예를 들어, 계산 방법

선물 지수를 사용하여 헤지하는 방법

4 월 15 일 한 기관이 시가가 900 만원인 주식 포트폴리오를 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 이 조합과 상하이깊이 300 지수 사이의 베타 계수는 1.2 입니다 (베타 계수는 상대 지표입니다. 베타는 1.2 입니다. 즉, 상하이와 심천 300 이 10% 상승할 때 주가 12% 상승합니다. 5 월 초 주식 배당을 마친 뒤 포트폴리오를 판매할 예정이다. 5 월 초에 시장이 하락할 것으로 예상되기 때문에, 우리는 헤지 전략을 채택하기로 결정했다. IF 1005 계약 가격이 3000 포인트이고 상하이와 심천 300 지수가 2990 포인트라고 가정합니다.

헤지의 기본 절차는 다음과 같습니다.

(수수료 및 기타 비용 제외)

(1) 헤지와 방향 결정: 판매 헤지.

(2) 계약월의 선택: 주식포트폴리오가 5 월 초에 판매될 예정이므로' 만기에 가깝다' 는 원칙에 따라 계약 유동성을 고려하여 상하이와 심천 300 주가 선물계약, 즉 5 월 만기가 되는 IF 1005 계약을 선택하였다.

(3) 계약 수량 계산:' 수량이 같다' 원칙에 따라, 기간보증에 사용되는 선물계약의 총가치는 기본적으로 현물자산의' 수정가치' 와 같아야 한다. 4 월 15 일 주식조합 수정값은 900 만원 × 1.2= 1080 만원, 한 손에는 IF 1005 입니다 그래서 IF 1005 는 팔아야 합니다. 그래서 기관은 3000 시 가격으로 12 IF 1005 의 개창 계약을 팔았다.

(4) 헤징종료: 5 월 중순 주식포트폴리오 배당이 끝났을 때 상하이와 심천 300 지수가 2950 시로 떨어졌고 IF 1005 계약가격은 2940 시였다. 기관은 모든 주식조합을 판매하는 동시에 2940 시 가격으로 평평한 창고의 12 손 IF 1005 계약을 매입했다.

(5) 헤징 효과 평가: 이번 헤징이 완료된 후 본 기관이 주가 선물 시장에서 달성한 이익은 (3000 시 -2940 시) ×300 원/점 ×12 = 2/Kloc-0 입니다 주식시장에서 4 월 15 에 비해 5 월 중순에 판매된 주식조합 결손은 (2950-2990) 2990 ×1.2 × 900 =-/ 양자균형 후 이익 7 15000 원, 즉 기관이 15 년 4 월보다 더 좋은 가격으로 주식조합을 팔았고, 예정대로 주식배당금을 받아 헤지의 취지에 도달했다. 한편, 5 월 중순 주식시장이 4 월 15 에 비해 상승하면 기관은 주가 선물 시장에서 손해를 볼 수 있지만 현물시장에서 자신의 주식조합을 더 높은 가격으로 판매할 수 있고, 헤징의 목적을 달성할 수 있다.