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현물 원유 마켓 메이커란 무엇입니까?
마켓 메이커의 발전 역사
현재 우리나라 증권 선물거래는 가격경매제도인 투자자가 인터넷을 통해 거래소로 매매 지시를 전송하고, 거래소 컴퓨터 호스트는 시간 우선, 가격 우선 원칙에 따라 매매 지시를 일치시켜 연속적인 거래가격을 형성하고 있다. 이런 거래 모델의 가격 형성 메커니즘에 따라 주문 구동 시스템이라고도 할 수 있다. 해외 100 년 전 컴퓨터가 없었던 시대는 거래지의 거래원을 통해 공개 입찰으로 매매 명세서를 맞추는 것이다.
한 가지 분명한 문제는 거래원이 주문을 처리하는 효율이 컴퓨터보다 훨씬 낮다는 것이다. 대량의 투자자들에게 서비스를 제공하기 위해 장외 거래와 마켓 메이커 거래 시스템이 자연스럽게 생겨났다.
지시구동제도에 해당하는 것은 시세 추진제도로, 시세 구동제도라고 불리며, 시장상이 투자자에게 매매 쌍방 견적을 제공하여 도박 거래를 하고 견적의 갱신을 통해 거래가격을 바꾼다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시세, 시세, 시세, 시세, 시세, 시세) 이런 방법은 카지노 농가와 비슷하기 때문에 마켓 메이커 제도에 회의적인 사람들이 있다.
유형
서로 다른 유형의 마켓 메이커 제도와 그 장단점을 이해하는 것은 실제 응용에 어느 정도 의미가 있다. 시장상제도를 도입하는 과정에서 선물시장은 반드시 다른 품종과 상황에 대한 유형 선택에 직면할 수밖에 없기 때문이다.
경쟁 특징에 따르면 마켓 메이커 시스템에는 독점 마켓 메이커 시스템과 경쟁 마켓 메이커 시스템의 두 가지 유형이 있습니다.
독점 마켓 메이커 시스템, 즉 증권당 단 하나의 마켓 메이커가 있습니다. 이 시스템의 전형적인 대표는 뉴욕 증권 거래소입니다. 독점 마켓 메이커는 각 증권에 양자 견적을 제공하고 해당 권리를 누리는 유일한 거래자이다. 그들은 시장 동향을 정확하게 예측할 수 있는 강력한 종합 정보 능력을 갖추고 있어야 하며, 독점권으로 인해 대개 높은 이윤을 거둘 수 있어야 합니다. 이런 유형의 장점은 책임이 명확하고 거래소의 감독과 심사에 편리하며, 단점은 가격 경쟁이 열악하다는 것이다. 경쟁 마켓 메이커 시스템, 일명 다원화 마켓 메이커 시스템. 즉, 각 증권에는 여러 마켓 메이커가 있으며, 어느 정도 마켓 메이커가 자유롭게 출입할 수 있습니다. 이런 제도의 전형적인 대표는 미국의 나스닥 제도이다. 1980 부터 본 시장 단위 증권의 평균 마켓 메이커 수는 7 개 미만이다. 최근 자료에 따르면 증권당 65,438+00 개의 마켓 메이커가 있으며 일부 거래가 활발한 주식에는 40 개 이상의 마켓 메이커가 필요합니다. 멀티 마켓 메이커 시스템의 장점은 마켓 메이커 간의 경쟁을 통해 판매 가격 차이와 거래 비용을 줄이고 가격 포지셔닝을보다 정확하게 만드는 것입니다. 가격이 상대적으로 안정적이라는 전제하에 경쟁도 시장을 더욱 활발하게 하고 거래량이 증가할 것이다. 그러나 증권당 수십 개의 마켓 메이커가 있기 때문에 각 마켓 메이커가 보유한 정보의 양은 상대적으로 분산되어 시장 예측의 정확성을 낮추고 거래 이익을 줄이며 마켓 메이커가 위험을 감당할 수 있는 능력을 감소시킵니다.
권리와 의무의 내용에 따라 일부 거래소는 시장을 지정 마켓 메이커와 일반 마켓 메이커로 나눕니다. CBOE) 1643 CBOE 회원 중 일반 마켓 메이커 1 177 곳, 지정 마켓 메이커 349 곳. 일반 마켓 메이커는 개인 또는 회사로 거래소에 등록되어 자영업만 할 수 있고 대리할 수 없고 우선권도 없다. 지정 마켓 메이커는 모두 거래소 회원입니다. 일부 증권의 시장상으로서 자영업이나 대리가 될 수 있으며, 지정된 증권의 제시가격을 관리할 수 있다. 주식, 지수 및 이자율 옵션에서 SPX(S & amp；; P500 지수) 와 OEX(s & amp；; P 100 지수), 지정된 마켓 메이커는 30% 의 우선 순위를 가지고 있습니다.
특성
유동성을 높이고 시장의 매력을 높이다
창업판에 상장하는 회사는 일반적으로 규모가 작고 위험도가 높기 때문에 투자자와 증권사가 참여하는 적극성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 특히 시장이 침체된 상황에서 투자자들은 자신감을 잃기 쉽다. 창업판 설립 초기에는 투자 열풍이 일어날지도 모르지만 미래 시장이 부진하지 않을 것이라는 보장은 없다.
마켓 메이커가 있다면, 그들은 시장을 만드는 데 필요한 자금을 부담할 것이기 때문에, 언제든지 어떤 업무를 처리하고 시장을 활성화할 수 있다. 매매 쌍방은 상대방이 나타나기를 기다릴 필요가 없고, 시장상이 나서서 상대방의 책임을 감당하면 거래가 진행될 수 있다. 그 결과, 시장은 시장이 낮은 지점에도 불구하고 시장의 거래 활동이 중단되지 않도록 보장합니다.
효과적으로 시장을 안정시키고 시장의 균형 잡힌 운영을 촉진하다.
마켓 메이커는 주가 폭락이 폭락할 때 시장 참여에 참여해 과도한 투기를 억제하고 시장의' 안정기' 역할을 할 책임이 있다. 게다가, 마켓 메이커 간의 경쟁도 시장의 안정을 크게 보장했다.
나스닥 시장에 상장된 회사 주식에는 최소한 두 개의 마켓 메이커가 있어야 하며, 규모가 크고 거래가 활발한 주식에는 40 여 개의 마켓 메이커가 있는 경우가 많습니다. 평균적으로 나스닥 시장에는 증권당 12 개의 마켓 메이커가 있습니다. 이런 식으로, 시장에 있는 정보 비대칭의 문제는 매우 완화 될 것 이다, 개인 기관 투자자는 시장을 교묘히 다루어 서 거 대 한 이익을 얻는 것은 곤란 하다, 시장에 있는 투기는 매우 감소 된다, 전통적인 거래 방법에 있는 소위 딜러는 은밀 하 게 주가를 교묘히 교묘히 교묘히 교묘히 조작의 현상은 감소 된다.
가격 검색 기능을 갖추고 있습니다.
마켓 메이커 견적은 모든 시장 참가자의 정보를 종합적으로 분석하고 자신의 위험과 수익을 측정하는 기초 위에서 형성된다. 투자자는 제시가격에 근거하여 결정을 내리고, 이에 따라 마켓 메이커의 제시가격에 영향을 미치며, 증권가격이 점차 실제 가치에 근접하도록 추진한다.
매매 주문의 불균형을 바로잡다
순수 주문 중심 시장에서는 매매 주문의 불균형이 자주 발생한다. 마켓 메이커 시스템 하에서 이런 일이 발생하면 마켓 메이커는 의무를 이행하고, 구매 또는 판매 주문을 부담하며, 판매 주문의 불균형을 완화하고, 해당 가격 변동을 완화합니다. 구매자가 지불한 가격이 잠시 판매자보다 높을 경우, 마켓 메이커는 자신의 계좌로 판매할 의무가 있다.
가격 조작을 억제하다
마켓 메이커는 일반적으로 강한 자금력과 후속융자 능력, 높은 가치 분석과 판단력, 이를 바탕으로 견적과 거래를 진행해 조작자를 꺼린다. 조종측은 한편으로는' 가마 들기' 를 원하지 않고, 반면에 시장상의 행위가 시장가격을 압박할까 봐 걱정한다.
주목할 만하게도, 마켓 메이커 제도는 다른 거래자의 가격 조작 행위를 제약할 수 있지만, 그 강력한 실력과 이익 추진으로 인해 자신의 행동이나 마켓 메이커의 공동 노력을 통해 부당한 이윤을 얻을 수 있다. 나스닥 시장은 이미 이런 현상을 발견하여 시장상들의 행동을 감시함으로써 예방해야 한다.
마켓 메이커 시스템 및 거래 중심 메커니즘
명령 중심 시스템 및 견적 중심 시스템
현재 국제적으로 주로 두 가지 증권거래 메커니즘, 즉 지시구동시스템과 견적구동시스템이 있다.
완전 마켓 메이커 시스템은 입찰 거래 모델과 다른 증권 선물 거래 시스템입니다. 완전한 마켓 메이커 시스템에는 두 가지 중요한 특징이 있습니다.
첫째, 모든 고객 주문은 마켓 메이커가 자신의 계좌로 거래해야 하며 고객과 고객 주문 사이에는 직접적인 거래가 없습니다.
둘째, 마켓 메이커는 사전에 매매 가격을 제시해야 하며, 투자자는 오퍼를 보고 주문을 할 수 있다.
따라서 금융 이론에서는 마켓 메이커 제도를 시행하는 시장 메커니즘을 견적 추진 메커니즘이라고 합니다. 그에 상응하는 것은 주문 구동 시스템이며, 입찰 거래 시스템 및 위탁 구동 시스템이라고도 합니다. 매매 쌍방이 각자의 대리권상 (거래소 회원) 에게 위탁지시를 내린 후 권상이 거래소에 지시를 전달하는 것을 가리킨다. 거래 거래 시스템은 모든 거래 지침을 요약하여 가격 우선, 시간 우선 원칙에 따라 거래를 일치시키고 거래를 완료합니다. 지시 구동 시스템 하에서 시장 가격은 투자자가 발행한 매매 지시에 의해 구동되어 입찰 중매를 통해 발생한다. 입찰 매칭 방법은 전통적인 공개 입찰 방법 또는 컴퓨터 자동 매칭 방법이 될 수 있습니다. 경매시장의 기본 특징은 증권거래가격의 형성이 매매 양측이 직접 결정하고 투자자가 불확실한 다른 투자자와 거래하는 것이지 시장상이 아니라는 것이다. 매매 주문의 흐름은 시장 운영과 가격 형성을 촉진하는 근본적인 동력이다. 현재 국내 2 대 증권거래소와 3 대 선물거래소는 모두 이런 거래 시스템을 채택하고 있다.
두 가지 거래 메커니즘의 비교
(1) 가격은 다른 방식으로 형성된다. 지시 구동 메커니즘의 개장가격과 후속 거래가격은 모두 입찰을 통해 형성된다. 중국 선물시장을 예로 들면, 모든 투자자의 매매 지시는 거래소의 호스트에 모이고, 컴퓨터는 자동으로 같은 가격대의 거래 지시를 거래한다. 개장가격은 9 시 25 분에 다음 세 가지 조건을 충족하는 기준가격이다. 첫 번째는 거래량이 가장 많고, 다음은 기준가 이상의 매입신고와 기준가 이하의 판매신고입니다. 셋째로, 기준가격이 같은 구매자나 판매자는 적어도 한 쪽이 거래되었다고 선언했다. 거래 가격은 거래 시스템에서 생성됩니다. 견적구동메커니즘에서 증권의 개장가격과 후속 거래가격은 시장상이 제시한 것이고, 거래가격은 거래시스템 외부에서 입력된다.
(2) 거래 비용이 다르다. 서로 다른 거래 메커니즘 하에서 투자자의 거래 비용은 다르다. 주문형 시장에서 증권의 가격은 단일이며 투자자의 거래비용은 쿠폰상에게 지불하는 수수료일 뿐이다. 견적형 시장에는 두 가지 시장 제시가격이 동시에 있다. 즉, 가격과 입찰가, 둘 사이의 차이는 마켓 메이커의 이윤과 마켓 메이커가' 인스턴트 서비스' 를 제공하는 데 필요한 합리적인 보상이다. 그러나 투자자들은 추가 거래 원가 차액을 부담해야 했다.
⑶ 큰 주문을 처리하는 능력이 다르다. 견적 중심 시스템은 대규모 거래 주문을 효과적으로 처리할 수 있습니다. 주문 중심 시스템에서 큰 주문은 거래 상대의 주문을 기다려야 하는데, 종종 거래를 완료하는 데 시간이 오래 걸린다.
위의 비교를 통해 우리는 두 가지 메커니즘이 각각 장단점이 있다는 것을 발견할 수 있다. 역사의 유래에서 볼 때, 완전한 마켓 메이커 제도는 견적 추진 메커니즘과 밀접한 관련이 있으며, 인스턴트 거래, 대량 거래 능력, 가격 안정성 등에 장점이 있지만 운영 비용, 투명성 등에 있어서는 명령어 구동 제도보다 못하다. 주목할 만하게도, 이 두 메커니즘은 대립과 호환되지 않는 것이 아니다. 각자의 발전 과정에서 서로의 장점을 끊임없이 흡수하여 점차 융합하고 있다. 예를 들어 미국 뉴욕증권거래소 (NYSE) 는 전문가 브로커 제도를 입찰 시장으로 도입했고 나스닥은 1997 에 전자거래 시스템을 도입했고, 가격 결정은 단순한 견적에서 혼합 견적과 지시로 이어졌다.
가족 지위
현재 마켓 메이커들은 국내에서 인정받지 못하고 있으며, 특히 현물업계는 평판이 엉망이다.