달력 효과의 내용

주간 달력 효과는 금융시장이 일주일 중 한 거래일의 평균 수익이나 평균 변동 수준이 다른 거래일과 현저히 다르다는 것을 말한다. 주간 달력 효과에 대한 연구는 Osborne( 1962) 과 Cross( 1973) 의 연구에서 시작되었다. 1980 년대 이후 금융시장의 주간 달력 효과가 광범위하게 연구되었다. 기존의 실증문헌은 주로 주식시장의 주간 달력 효과에 대한 연구에 초점을 맞추고 있지만 선물시장의 주간 달력 효과에 대한 연구는 상대적으로 부족하다. 외국 연구는 주로 Brian 과 Tapley (1983), Cornell (1985) 상품 선물 및 지수 선물 가격 수익에 대한 연구, Dyl 및 Maberly ( 중국에서는 화인해 (2002, 2004), 서건강, 당국흥 (2006), 곽언봉 (2008) 에서만 볼 수 있다. 중국은 1990 최초의 식량 선물부터 지금까지 연간 거래량이 70 조 위안에 달했다. 선물은 왕성한 발전 과정을 거쳤고, 시장 규모는 점차 확대되어 경제에서의 중요성이 날로 두드러지고 있다. 실증분석을 통해 중국 선물시장 수익률과 변동의 주간 달력 효과를 연구해 수익률과 변동이 모두 일정한 주간 달력 효과를 가지고 있고 수익률의 주간 달력 효과가 변동의 주간 달력 효과보다 강하다는 결론을 내렸다.