원유 추세

국제 유가가 지난해 6 월 65438+ 10 월 이후 처음으로 배럴당 50 달러를 돌파했다. 유가에 대한 기대를 바꿀 때가 된 것 같다. 당시 나는 배럴당 50 달러가 국제 유가가 장기적으로 배회하는 수준이 될 것이며 유가의 천장이 될 것이라고 예측했다.

국제 유가가 배럴당 60 달러 이상일 때 거의 모든 사람들은 배럴당 50 달러가 원유가 반등하기 시작하는 최저치가 될 것이라고 생각한다. 결국 당시 국제 유가가 배럴당 75 달러 이상으로 오를 것으로 기대하고 있었다. 사우디아라비아와 러시아 모두 예산 균형을 맞추기 위해 65,438+000 달러 정도의 유가가 필요하다. 배럴당 50 달러 미만의 유가는 미국 셰일오일회사를 원유 시장에서 밀어내기 때문에 지속 불가능한 것으로 여겨진다.

지난해 상반기 국제 유가는 배럴당 50 달러에서 70 달러 사이를 맴돌았다. 20 15 년 8 월 국제 유가가 배럴당 50 달러 하락했다. 당시 미국을 비롯한 국가들은 이란에 대한 경제제재를 해제했다. 이는 이란이 국제 원유 시장으로 복귀해 원유 시장 공급량이 크게 증가했음을 의미한다.

이후 배럴당 50 달러의 유가는 줄곧 국제 유가의 천장이었다. 그런데 지금 국제 유가가 배럴당 50 달러 이상으로 올랐는데, 50 달러가 국제 유가의 바닥이 될까요?

많은 투자자들은 50 달러가 유가의 최종선이 되기를 바란다. 헤지펀드와 일부 투기자들은 이미 다원유 선물을 하기 시작했다. 현재 뉴욕 선물거래소 원유 선물 주력계약은 이미 55 만 5000 수로 사상 최고치를 기록했다. 지난 사상 최고치는 20 14 년 국제 유가가 120 달러/배럴에 이르기 전 548000 수였다.

투기 열정이 고조되어 인플레이션은 시장이 다시 폭락할 것이라는 믿을 만한 전조이다. 더 중요한 것은 경제 기본면에서 배럴당 50 달러는 국제 유가의 천장이지 바닥이 아니라는 점이다.

이 상황은 20 15 년 6 월과 다소 유사하며, 국제 원유 시장은 더 이상 석유독점기구 석유수출국기구에 의해 통제되지 않는다. 주요 원인은 다음과 같습니다: 1) 새로운 원유 공급원의 출현 2) 에너지 기술의 진보; 3) 국제 환경의 제한; 4) 다른 상품과 마찬가지로 현재의 유가는 각종 경쟁 메커니즘 하에서 형성된다.

이 일은 1985 ~ 2004 년 20 년 사이에 발생했다. 지난 18 개월 동안 원유 현물시장의 실적에 따르면 유가는 경쟁 메커니즘이 형성되기 전에 형성된 것으로 나타났다. 이에 따라 원유 선물시장에서 2020 년 납품된 원유 가격은 1 년 전 예상했던 배럴당 75 달러에서 배럴당 56 달러로 떨어졌다.

현재의 국제 유가는 경쟁 메커니즘에 의해 형성되었다고 할 수 있다.

이런 경쟁 메커니즘이 지속될 수 있다면 산유국은 자신의 수요와 의지에 따라 국제 유가를 결정할 수 없다. 사우디와 러시아 모두 국제 유가가 배럴당 70 ~ 80 달러에 이를 수 있기를 간절히 바라고 있다. 산유국이 원유 가격이 그 수준에 도달하기를 바라지만, 그렇다고 그들이 그 목표를 달성할 수 있다는 뜻은 아니다. 또 철광석 생산자와 구리 기업은 주주의 이익 기대치를 달성하기 위해 철광석과 구리의 가격을 마음대로 결정할 수 없다.

국제 유가가 배럴당 50 달러 미만이고 반등할 가망이 없다면, 부채가 많은 셰일오일 회사들은 파산을 선언할 것이다. 이 셰일오일 회사들의 자산은 은행에 의해 가져가거나 다른 자금이 더 많은 회사에 인수된다. 셰일유 기업은 인수된 후 인수측의 요구에 따라 석유 생산을 계속할 것이다.

분명히 원유 가격 책정 메커니즘의 변화가 원유 시장 가격의 형성을 주도하고 있으며, 이는 원유 가격이 배럴당 50 달러 안팎이 될 것이라고 결정할 것이다. 이는 2007 년 4 월 17 일 당시 석유수출국기구 국가들이 합의된 석유생산협정을 체결하지 못했을 때 발생했다. 회의도 사우디아라비아, 러시아, 이란 정부가 힘을 합쳐 생산량을 줄이도록 설득하지 못했다.

현재, 거의 모든 주요 산유국들은 국제 유가가 아무리 낮더라도 국제 시장의 원유 공급 과잉이 아무리 심각해도 석유 생산량을 더욱 확대할 것이라고 분명히 인정하고 있다. 철광석 같은 대종 상품 시장과 마찬가지로 원유 시장 경쟁도 치열하다.

많은 교과서들은 가격이 마지막 제공자의 한계 비용에 의해 결정된다고 생각한다.

이제부터 산유업체들은 자신에게 한계비용의 상한선을 설정해야 한다. 현재 사우디, 이라크, 이란, 러시아의 산유 비용은 상대적으로 낮지만, 국제 유가가 배럴당 25 달러 이상인 한 이들 국가는 전력을 다해 석유를 생산한다. 둘째, 미국의 셰일오일과 캐나다의 석유회사들은 국가 유가가 배럴당 50 달러를 넘을 때까지 석유 생산량을 크게 늘리지 않을 것이지만, 실제로는 유가가 가까운 시일 내에 50 달러 이상 오르지 않을 것으로 보인다.

아직 원유의 공급과 수요를 예측할 수 없기 때문에 원유 시장은 계속 진동할 것이다. 1985 년부터 2004 년까지 국제 유가는 경쟁에서 형성되었다. 그 때 국제 유가는 몇 달 안에 1 배 이상 오르거나 50% 이상 떨어질 수 있다. 이에 따라 국제 유가가 배럴당 28 달러 안팎으로 다시 떨어지는 것은 불가능한 일이 아니다.