투자와 투기를 어떻게 정의하는지, 두 가지의 차이점은 무엇입니까?

사실 나는 항상 중국어의' 투기' 라는 단어가 좋다고 생각했고, 영어의 대응어보다 투기의 본질에 대해 더 깊이 이해했다. "기회" 는 중국어에서 기회의 의미입니다.

그럼, 투기에 대한 나의 핵심 정의는 무엇인가?

투기-기회의 분석과 파악이다.

시기가 매매의 시기를 결정한다. 양자의 차액은 투기자 조작의 동력이다. 이 가격 차이는 반드시 시기가 아니라 시기가 가져온 것이다.

예를 들어, 나는 채권을 사고, 계약은 1 년에 5% 의 수익률을 내지만, 나는 낮은 흡입을 높이 팔아서 올해는 7% 를 벌었다. 글쎄, 내 투기 수익은 7% 가 아니라 2% 에 불과하다! 만약 내가 올해 4% 를 벌면, 나의 투기 수익은-1% 이다.

선물은 투기꾼의 본거지이다. 선물 투기를 통한 이해를 예를 들어 볼 수 있습니다.

너는 1 개 상품을 사고, 앞으로 너는 상품을 팔 것이다. 이 제품 자체는 1 에서 2 로 변하지 않습니다. 그럼, 당신은 왜 이 제품을 사야 합니까?

투자는 영어에서 긍정적인 의미를 갖는다. 투기와 달리 투자는 공공도덕에 더 부합한다.

투자는 본질적으로 네가 돈을 다른 대상으로 던지는 것이다. 이 대상 자체가 부가가치를 줄 수 있다. (알버트 아인슈타인, 투자명언)

누가 반박합니까? 반례를 찾으려고? ) 을 참조하십시오

하지만 이것으로 투자를 정의한다면 의문이 생기지 않을까요?

예를 들면 다음과 같습니다.

주식투자 ~ ~ 즉 투자회사, 동기는 회사가 성장하고 이윤을 낼 수 있다는 것이다.

현물에 투자하는 동기는 현물이 가격 상승에 따라 부가가치가 될 수 있다는 것이다. 이것도 투자다. (어떤 사람들은 현물을 비축하는 것이 투자가 아니라고 생각하는가? 아마 많이 있을 거예요. ᄏᄏ

투자부동산 ~ ~ 이것은 투자현물의 고급판이며, 그 특수성은 핵심 섹터의 유한성에 있다. 이런 특수성 때문에 부동산은 보통 지속 가능한 현물보다 더 가치가 있다.

투자 채권은 이해하기 쉽다. 채권과 주식은 증권의 두 가지 기본 내용이다. 미국의 채권 시장은 거대하지만 중국은 당분간 발전하지 않았다. 투자자의 성서' 증권분석' 도 채권 투자에 관한 내용을 많이 설명했다.

투항 ~ ~ 맞아요! 저축도 투자이고, 수익률은 금리다! (누군가 금리를 다시 말해야 한다면, 그는 본질을 전혀 이해하지 못한다. ) 을 참조하십시오

되돌아 보면, 가치 투자의 두 유명한 개척자 파벌을 살펴 보겠습니다.

그레이엄: 저가 구입에 주의하세요.

피셔: 성장에 집중하세요.

버핏은 그가 전자와 더 비슷하다고 말했다.

그래서, 투자는 주로 "저렴한 구매" 를 의미합니까?

이것은 많은 선임 투자자들이 의사 투자자를 비난하는 보편적인 관점이다. "비싸게 소위 블루칩을 사면 투자를 전혀 모른다."

나는 이 관점에 매우 찬성한다.

그러나 나는 또한 한 가지 관점을 표현하고 싶다: 저가 매입은 안전의 한계를 추구하는 행위이며, 가치 투자와는 무관하다. 피셔는 더 순수한 투자자이다. 즉, 저가 매입은 가치 투자 자체가 아니라 가치 투자 운영 체제에 매우 좋은 보조 수단이다. 투자의 본질은 1 달러로 가치 10 원을 사는 것이 아니다. 이 행동은 누구나 할 수 있다. 그가 그 물건의 가치 10 원을 확정할 수 있는 능력이 있다면 나중에 팔 수 있다.

다시 한 번:

투자는 본질적으로 네가 돈을 다른 대상으로 던지는 것이다. 이 대상 자체가 부가가치를 줄 수 있다. (알버트 아인슈타인, 투자명언)

대상 감사의 속도와 감사의 확실성 (위험 여부) 은 투자의 가장 중요한 평가 근거이다.

자연스러운 결론: 투자는 장기 보유가 필요하다. 투기꾼이 장기간 공직을 필요로 하는 것과는 상반된다.

아주 간단합니다. 당신의 수익은 물체의 부가가치 속도 × 보유 시간입니다.

이제 우리는 왜 가치 투자 대가가 장기 보유를 중시하는지, 왜 가치 투자 대가가 절대 헛되지 않는지 이해할 수 있다. K 라인을 보면 투기인가요? 보고서를 보는 것이 투자입니까?

앞의 장황한 이야기는 두 문장으로 요약할 수 있다.

투자 = 투자 성장, 투기 = 투자 기회.

K 라인을 보면 성장을 보기 어렵지만 불가능한 것도 아니다. 누구에게나 반케 () 와 무지개 () 의 역사 K 선을 보여 주면, 그는 만코비 무지개 () 가 높고 투자 가치가 높다고 말할 것이다.

그러나, 이 투자 가치와 성장은 미래가 아니라 과거에 일어난 일을 가리킨다.

투자는 미래를 위한 것이다.

KK 선은 미래의 성장을 볼 수 없다. 확실성이 너무 부족하다.

그러나, 미래의 성장을 보기 위해서는 보고서만으로는 충분하지 않다.

이 보고서는 역사만 반영한다. 한 회사의 과거 성장과 이익만을 근거로 미래를 추론한다면, 나는 K 라인을 보는 것보다 훨씬 나을 것 같지 않다.

그렇지 않나요? K 라인을 보는 사람들은 이 주식이 5 개월 연속 상승하는 것을 보면 그 주가 6 개월 째 오를 것이라고 생각할 것이다. 보고서를 보면, 이 회사는 이미 5 년 연속 고속으로 성장했기 때문에, 너는 6 년째에도 고속으로 성장할 것이라고 생각한다. 이 분석과 K 라인 추세 분석의 차이점은 무엇입니까? 회사와 산업을 연구하는 것은 어렵다. 업계 내 회계, 재무, 경제 등 기술 기반과 탄탄한 지식을 보유하고 있으며 10 년 이상 연구에 종사하며 10/0 을 지켜본 업계 연구원의 분석은 반드시 얼마나 자신감이 있는지, 더욱이 일반인은 말할 수 없다. 투자는 소림 쿵푸로 기초를 쌓는 데 너무 많은 노력이 든다. 그러나 일단 성공하면, 그 확실성은 상대적으로 투기적일 수 있다.

사실, 대부분의 실제 투자자들은' 보고서 읽기' 보다 훨씬 더 많은 일을 한다.

이것은 또한 확실성을 추구하는 데 필요한 노력이다.

투자에 필요한 일에 대한 나의 이해에 대해 간단히 말해 주세요.

1, 업계 이해, 산업 구조 이해, 경쟁력 형성, 기술 배경 및 전망, 채널 등 。 。 。 。

회사, 경쟁 업체, 관리, 기술적 이점 등을 이해합니다. 。 。 。 。

3. 보고서를 보고 허위될 수 있는 곳과 수분을 배제하고 회사의 재무사에 대한 대략적인 이해를 가지고 있다. 우선 회계지식이 있어야 한다. 그렇지 않으면 홀랑거릴 것이다. ) 을 참조하십시오

4. 업종과 회사의 미래 발전 전망을 예측하고 확실성 분석과 위험 분석을 한다.

5. 주가가 아닌 주식가치의 경우 주로 장기 성장성과 확실성으로 구성된 기대수익률을 말한다.

6. 다른 주가, 중국특색 있는 신용위험, 성장성, 배당제도 등을 참고해 할인 요인을 고려해 가격을 책정한다.

7. 안전 마진을 설정합니다.

그중 가장 어려운 부분은 지상 5 다. 이 부분은' 수량화' 를 필요로 하며, 앞의 허무주의 분석을 기초로 수치로 가치와 확실성을 표현한다. 이 섹션에서는 업종과 회사에 따라 합리적인 모델을 선택해야 합니다. 그렇지 않으면 차이가 생기기 쉽습니다.

한 주식의 가격이 20 원 (분석에서 얻은 불확실성 할인 포함) 이지만 투자자의' 분석 모델로 인한 불확실성' 이 8 원이라면 12 원 이상 매입하지 않는 것이 좋다.

질문 1: 가치 투자 이론 자체에 사혈이 있습니까?

대답은' 예' 입니다.

예를 들어, 주식 시장의 모든 주식의 장기 가격이 가치보다 높고 변동하지만 곰 시장에서도 가격이 너무 높을 경우 가치 투자자는 어떻게 해야 합니까?

현명한 방법은 10 년 20 년 동안 주식시장에 들어가지 않는 것이다. 그러나, 정말 할 수 있을까? 버핏이 중국에 있다면 어떻게 될까요? 장기간 빈 창고를 강제로 비우지 않을까요? 해외 투자를 선택할 수 없다면.

질문 2: 중국 주식 시장은 어떻게 할인됩니까?

우시장 기간 동안 중국은 이른바' 황금 10 년' 고성장 프리미엄을 가지고 있다. 그렇다면, 곰 시장에서, 우리는 중국 기업의 신용위험 할인을 고려해야 합니까? 회사 경영진과 주주 이익이 정확히 일치하지 않아 국유기업과 반국유기업은' 기업화' 가 아니라' 제도화' 로 배당률이 낮다 (고신용환경에서 낮은 배당금은 열세가 아니라 저신용환경에서 절대 열세). 。 。 。 잠깐만요. 투기는 타이밍에 관한 것이다.

타이밍에는 추세 조작 시기, 초락 바운스 시기, 맨 아래 개방 시기가 포함됩니다. 。 。 。 。 이와 같은 것이지만, 의심의 여지없이 가장 널리 사용되고 인정받는 것은 추세 조작 기회이다.

추세는 투기의 핵심 개념이다. 나는 추세가 세 가지 측면을 포함한다고 생각한다.

첫 번째 단계: 기술적 측면. K 라인 추세, 시분할 추세, 에너지 추세, 가격 추세 등.

두 번째 수준: 현재 기본면. 이자율, 자금, CPI, 산업 발전, 회사 발전 추세. 。 。 。 。 잠깐만요.

세 번째 수준: 미래의 기본면. 통화 공급 추세, 신용 규모 추세, 인구 추세, 연령 추세, GDP 추세와 같은 고급 데이터를 통해 。 。 이런 식으로 2 차 추세를 예측하다.

첫 번째 관문은 가장 직관적이며, 어떤 의미에서 투기자들이 최종적으로 직면하는 중재자이기도 하다.

두 번째 수준은 미래 지향적이며 기관 투자자들의 중요한 힘이다. 이 관문을 잘 파악하면 투기의 확실성을 높일 수 있을 뿐만 아니라 기관 투자자의 추진도 파악할 수 있다.

만약 3 급이 잘 된다면, 심지어 대부분의 기관을 앞설 수 있다고 말할 수 있다. 하지만 이 수준의 분석이 가장 어렵다. 소로스, 그린스펀 같은 거장들만이 이 이 수준을 더 잘 파악할 수 있을지도 모른다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 그린스펀, 그린스펀, 그린스펀)

참, 여담.

버핏의 운영 체제는 거시경제와 큰 관계가 없다. 비 전통적인 경제 재앙은 여전히 ​​일시적으로 처리해야합니다. ), 미시 경제 분석에 더 많은 관심을 기울이십시오.

소로스의 운영 체제와 거시경제 분석은 의심할 여지 없이 매우 중요하다. 거시경제학은 트렌드 투자자들의 필수 과목이다. 역시 기본면 분석이다. 트렌드 투기꾼과 가치 투자자는 다르다.

추세 투기자들은' 기본면 변화' 를 분석한다

가치 투자자들은' 기본면 가격 절대값' 앞에서 투자가 해야 할 일을 분석해 7 점을 열거했지만, 사실 충분히 다듬어지지 않았다.

간단히 말해서, 투자의 핵심 업무는 세 단계로 나뉜다.

1, 성장을 판단하다.

2, 판단확실성.

3, 가치 판단.

어떤 가치 투자도, 이 세 단계는 없다. 그렇지 않으면 절대 가치 투자가 아니다.

가치 투자는 매우 가혹하며, 이런 가혹함은 수량화에 나타난다.

닭의 가치 투자.

성장: 닭 두 마리, 한 마리는 매일 1 알, 다른 한 마리는 하루에 두 알을 낳는다. 당신은 어느 것을 선택했습니까?

확실성: 닭 두 마리, 한 마리는 아프고 다른 한 마리는 건강합니다. 당신은 어느 것을 선택했습니까?

네, 건강하고 알이 많은 닭을 쉽게 선택할 수 있습니다. 그러나 이것은 가치 투자가 아니다. 가치 투자가 가장 어렵고 중요한 것은 닭 한 마리에 얼마를 쓰시겠습니까?

산업 분석가들은 다음과 같이 썼다: xxxx 얼마나 많은 홍콩 주식? Ah 할인 통계에 따르면 A 주가 얼마나 있어야 하는지 알 수 있다.

일부 업계 분석가들은 xxxx 가 같은 업계의 YYY 에 비해 얼마나 많은 장점을 가지고 있는지, 따라서 가격은 YYY 보다 높아야 한다고 썼다.

일부 업계 분석가들은 "xxxx 는 이번 분기에 이전 분기보다 얼마나 발전했는가? 그렇다면 주가는 얼마나 올라가야 하는가?" 라고 썼다.

이것들은 모두 가치 투자가 아니다.

가치 투자는 결국 한 가지가 필요하다: 이 물건의 가치는 얼마인가.

피셔와 그레이엄으로 돌아가다. 피셔는 이전에 순가치 투자라고 불렸지만 여전히 피상적이었다.

피셔는 더 비싸더라도 매일 알이 두 개 있는 닭을 사는 것을 선호한다.

그레이엄은 선택하기 전에 닭고기의 가격과 능력을 자세히 판단한다. 그는 이틀 동안 1 계란이 있어도 싼 닭을 사는 것을 더 좋아한다.

하지만 전제는 이 닭이 정말 이 값어치가 있다는 것이다. 그렇지 않으면 시장에 100 원짜리 닭 한 무리만 있다면 1 알, 어떤 것은 세 알을 낳는다. 두 고수는 전혀 장부를 사지 않고 돌아서서 가짜 가치 투자자들이 세 알을 뺏는 닭을 남겨 두었다. 아마 안에 페스트닭이 있을 거예요. 할인 50 원, 눈에 띈다. 누가 뺏어갈 거예요. 많은 사람들이 투기와 위험을 동일시한다.

여기서는 멈춤에 대해 이야기하고 싶지도 않고, 자금 관리나 창고 통제에 대해서도 이야기하고 싶지도 않다. 둘 다 투기자들이 종종' 위험론' 에 반격하기 위한 도구이지만.

투기 확실성에 대해 이야기하고 싶습니다.

때때로 나는 투자와 투기가 이렇게 비슷하다는 것을 알았다.

투자: 성장+확실성 = 가치.

투기는요?

투기자들이 추구하는 것은 단지 두 가지일 뿐이다. 하나는 이윤 공간을 최대화하는 것이고, 다른 하나는 위험을 최소화하는 것이다.

이것은 투자의 두 가지 핵심 요소와 조금 비슷합니까?

내 의견으로는, 투기의 확실성은 첫 번째 요소이며, 그 중요성은 이윤 공간보다 훨씬 크다.

나는 90% 가 파악한 작은 이익 (물론 금리보다 훨씬 큰 경우) 을 볶을지언정, 60% 가 파악한 이탈리아를 해고하고 싶지 않다.

이것은 구체적인 조작에서 어떻게 반영됩니까?

두 가지 예를 들다. 선임 해고자들은 이해할 수 있을 것이다.

첫 번째 예가 가장 기본적이다.

100 번의 기회가 있는데, 그 중 30 번은 비교적 자신 있고, 5 번은 매우 자신 있다. 그럼 저는 그 다섯 가지 기회만 하겠습니다.

두 번째 예는 기술적 인 관점에서 나온 것입니다.

내 창고 위치 제어 방법은 무거운 창고 추세의 중간입니다.

기술적 관점에서 볼 때, 추세의 첫 번째와 중기는 가장 안전하다 (초기 단계가 아님). 즉, 이러한 확실성의 경우 추세 시작 시 1/3 이익 공간 및 추세 종료 시 1/3 공간을 포기할 수 있습니다. 추세 중간 확실성이 가장 강한 1/3 공간만 있으면 중창 또는 지렛대를 만들 수 있습니다.

물론, 의외의 변동이 큰 손실을 초래하지 않는다는 전제가 있다. 즉, 이 품종의 추세는 심전도식 추세가 아니라 직선에 가까운 것과 같은 안정된 추세로 하는 것이 가장 좋다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 건강명언)

아마도 누군가는 100% 의 전체 시세 공간을 노리거나 안전을 위해 참여할 것이다. 내 의견으로는, 이것은 모순적이다. 왜냐하면 입장과 확실성은 긍정적으로 관련되어 있어야 하기 때문이다. 가격 이미지를 기반으로 한 "기술" 에 대한 나의 이해에 대해 이야기하십시오.

제 생각에는 "기술" 에는 두 가지 유형이 있습니다.

하나는 행동 금융학에 기반을 두고 있으며, 주로 집단 심리를 묘사한다. 두 번째 범주는 "딜러" 의 분석과 추적입니다.

농가에 대한 분석과 추적은 주로 농가의 기피할 수 없는 단서를 겨냥한 것으로, 농가 전술에 대한 인식을 통해 농가의 의도를 추측하고 다음 조치를 결정한다. 우리 모두 알고 있듯이, 시대의 발전으로 인해 주식 시장은 점점 더 커지고 게임 세력은 점점 더 많아지고 있기 때문에' 농가' 의 분석은 의미가 매우 적다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 기껏해야 일부 소액 주식 앞에서는 가치가 있다.

주류 기술 분석은 행동 금융을 기반으로 하며 다음을 포함합니다.

1, 다우 이론에 기반한 트렌드 기술은 가장 간단하고 효과적인 기술 중 하나입니다. 파도 이론은 그것의 업그레이드 버전이며 지도할 세부 사항이 많다.

2. 저항 비트 기반 기술로 저항 비트에는 거래 밀집 지역, 평균선, 정수 비트 등이 포함됩니다.

3. 생리, 심리 또는 사건 주기에 기초한 기술, 예를 들면 강은이론 (강은이론의 결함은 거래량에 대한 분석이 적다는 것);

4. 이미지 기반 자기 실현은 위의 세 가지 기술을 강화할 수 있습니다.

5, 슈퍼 드롭 바운스와 같은 단기 심리 기술을 기반으로.

6, 기타 (예: 하단, 상단,). 。 。

기술 이론이 많은데, 관건은 어떤 상황에서 어떤 기술 분석을 선택하느냐에 있다. 모든 기술은 집단 심리에서 비롯되기 때문에, 서로 다른 심리적 힘은 상황에 따라 다르다. 이를 위해서는 사용자가 기술뿐만 아니라 기술 뒤에 있는 의미, 유연한 선택도 이해해야 합니다.

몇 가지 간단한 예:

1, 트렌드시 평균선 기술은 의미가 있어 진동시 평균선 기술의 의의가 크지 않다.

2. 거래가 밀집된 지역으로 인한 저항지지는 대부분의 경우 여전히 유효하지만, 많은 사람들이 몇 년 전 저항지지위를 꺼내는 것을 보고 나는 뱅글뱅글 뱅글 사실, 몇 년 전, 거래 밀집 지역은 오래 전에 실패했으며, 지난 2 년 동안 시장의 미친 확장의 중요성은 더 작았습니다. 이런 낡은 지지입장은 완전히 무효가 되는 것은 아니지만, 현재의 효과는 이미지의 자기실현에 더 의존한다. 재미있는 장면을 상상해 보세요.

닭 A, 하루에 계란 2 개, 30 원입니다.

닭 b, 1 달걀 하루 20 원.

피셔는 닭 A 를 사서 계란을 팔아 돈을 벌었다. 그는 잘 지내고 있다.

그레이엄은 일부러 B 두 개를 골랐고, 갈로는 한 몫을 계산했다: 피셔, 너 30 원에 1 닭 한 마리, 나는 40 원에 닭 두 마리를 살 수 있어! 하루에 두 개 1 계란이 아닌가요? 10 원만 더 썼어요. 더 많은 닭과 닭 자체가 15 위안을 썼다. 나는 너보다 5 위안을 더 저축했다!

버핏: 게로, 네가 한 말이 여전히 일리가 있는 것 같아! 나는 너에게 85%, 15% 학비를 배우고 싶다.

20 년이 지났다. 。 。 。 。

이상하게도, 이 20 년 동안 닭의 가격은 줄곧 그것의 가치보다 낮았다. 하지만 순가치 투자자들은 이것을 두려워하지 않습니다. 우리는 계란이 있습니다. 고가를 추구하지 않습니다!

20 년 후 피셔는 계란을 팔아 2,000 위안을 벌었고 그레이엄은 2,000 위안을 벌었다. 물론 피셔는 30 원만 던졌고 그레이엄은 40 위안을 던졌다. 피셔는 1 마일의 우세로 그렉을 이겼다.

버핏: 불가능합니다. 이 20 년 동안 과대평가가 있을 것이다. 밸류에이션이 너무 높을 때 팔기만 하면 갈로는 반드시 이길 것이다.

소로스가 튀어나왔어요. 고매와 저매를 원하세요? 당신은 나와 투기를 배웠습니까?